恒大調查發現管理失誤與複雜融資安排 - 華爾街日報

中國江蘇省的一處恒大住宅小區。圖片來源：Cfoto/DDP/Zuma Press一項獨立調查發現，中國恒大集團的管控薄弱和管理決策失誤，導致了一項融資安排出現問題，最終致使銀行扣押了子公司20億美元的存款。

這家房地產巨頭在2020年12月底至2021年8月初期間，利用恒大物業集團有限公司六家子公司的存款進行借款，當時恒大正需要資金。恒大物業是一家在香港上市的獨立公司。這是一項複雜融資安排的一部分，涉及數十家第三方公司和多家銀行的貸款。

本週，在對這一“特別融資項目”進行了近一年的調查後，恒大表示正在與其物業服務子公司商討如何補足被扣押的存款。兩家公司週三表示，恒大計劃主要通過將集團層面的資產轉讓給恒大物業來償還這筆資金。

恒大曾是中國合約銷售額最大的房地產開發商，也是全球負債最多的開發商，擁有約200億美元的垃圾級美元債券。在債務推動的擴張之後，恒大在2021年陷入財務困境，並出現債券違約，給國際投資者造成了重大損失。該房地產集團最後一次報告的總負債約為3000億美元（截至2021年6月），且尚未提交該年度的年度報告。其股票自2022年初以來一直停牌。

恒大物業集團失蹤的20億美元令離岸債券持有人震怒，因為該子公司是集團最具價值的離岸資產之一。過去一年恒大大部分時間都在與國際債權人商討債務重組方案，但具體細節至今仍未敲定。

根據該子公司另一份聲明，銀行扣押的存款佔恒大物業2021年6月30日現金持有量的90%以上。

在這項特殊融資安排中，八家中國商業銀行向36家第三方公司發放貸款，恒大物業六家子公司的存款被質押作為借款擔保。隨後第三方公司將資金轉借給恒大集團。當恒大未能償還部分貸款時，銀行便沒收了這些存款。

由獨立董事委員會（受外部律師事務所指導）開展的調查發現，集團內部控制存在嚴重問題。委員會指出，公司存在"對高管層的高度服從"現象，參與相關交易的員工認為無權質疑上級指令。

此外，恒大子公司公章可能未經管理層批准就被擅自使用。這類公司印章在中國用於法律文件認證和合同簽署。僅有簽名未加蓋公章的協議不具備法律效力。

去年7月，恒大撤換了包括長期擔任首席執行官的夏海鈞和首席財務官潘大榮在內的三名高管，原因是他們參與了導致20億美元資金被挪用的融資安排。

恒大週三表示，將加強內部控制，重新審查公司印章的使用情況，併為管理人員提供培訓，使他們明確瞭解自己的職責。

兩年前，政府主導的去槓桿行動開始，以遏制中國房地產行業的借貸，恒大成為首批遭遇流動性危機的開發商之一。它停止向承包商付款，承包商隨後暫停了其建築項目的建設。該開發商表示，大多數建設工作已經恢復，並正在努力交付承諾給買家的房屋。

1月，普華永道辭任恒大審計師職務。開發商表示，雙方未能就完成2021年度報告審計工作的時間表達成一致，這對完成重組至關重要。隨後，恒大聘請了一家香港會計師事務所作為新的審計師。

恒大已出售一些知名資產以償還債務，包括一塊原計劃建設總部的土地和一塊計劃開發成世界最大足球場的土地。

聯繫作者曹莉，郵箱[email protected]，以及Rebecca Feng，郵箱[email protected]

出現在2023年2月17日的印刷版中，標題為“調查指責恒大管理層”。