天然氣價格暴跌，鑽探活動放緩——《華爾街日報》

切薩皮克能源公司表示，今年將減少其資產上14台鑽機中的3台。圖片來源：Rory Doyle/華爾街日報自12月中旬以來，天然氣價格已下跌超過65%，本週更是跌至2020年疫情封鎖以來的最低水平，導致生產商大幅削減鑽探活動，這一劇烈轉變影響了供暖和發電燃料市場。

過去兩年間，高昂的天然氣價格是推高通脹的主要因素之一，不僅抬升了電力和取暖成本，還增加了化肥、鋼鐵、玻璃、鋁、塑料和紙板等製造業的生產成本。

目前，生產商正試圖避免市場供應過剩，而交易員和分析師則在計算價格需要跌至多低才能通過合理的減產和需求組合來平衡市場。

美國消費者將從中受益，尤其是空調季開始後。天然氣價格下跌還將提振企業利潤，這些利潤此前因投入成本上升而受到侵蝕。標普500指數成分股公司的利潤率預計將連續第六個季度下降，這可能威脅股市的反彈。

3月交割的天然氣期貨週四收於每百萬英熱單位2.3140美元，較去年同期下跌49%。週三早盤交易中，期貨價格一度跌破2美元，這是過去20年來罕見觸及的門檻。

儘管有聖誕期間的暴風雪和本週的雪暴，但這個冬天取暖需求一直不高，未能顯著消耗庫存。美國天然氣庫存已轉為不合季節的過剩狀態，而去年夏天還遠低於正常水平，當時批發價格飆升至頁岩時代的高點，超過每百萬英熱單位9美元。

冬季通常產量無法滿足需求，因此需從儲存設施中提取天然氣以彌補缺口。今年初特別温和的天氣期間，產量超過了需求，庫存天然氣量上升，這是自2010年初以來能源信息管理局周度數據中唯一一次1月份庫存增加。週四，EIA表示，美國本土48州的庫存比五年平均水平高出15%，這是自2020年8月以來的最大過剩。

能源數據公司East Daley Analytics的諮詢副總裁Ryan Smith表示，目前市場每天供應過剩約50億立方英尺，如果生產商不削減產量，美國庫存將在下一個冬季前超過儲存能力。“價格可能仍有一些下行風險，”他説。

分析師和能源高管表示，生產商必須減少產量以支撐價格。他們預計，海恩斯維爾頁岩的鑽探活動將最為急劇下降，那裏的盈虧平衡生產成本高於阿巴拉契亞的馬塞勒斯頁岩，而在西德克薩斯，天然氣是石油鑽探的豐富副產品。

海恩斯維爾頁岩區位於東德克薩斯州和路易斯安那州北部。自封鎖以來，該地區鑽探活動激增，為墨西哥灣沿岸的液化天然氣出口終端和化工廠提供資源。然而，該地區的大型生產商已開始停用鑽機。

切薩皮克能源公司週三表示，將在今年停用其14台運營鑽機中的3台，本季度先從海恩斯維爾的一台開始。這家俄克拉荷馬城企業預計2023年產量將低於去年。

“審慎的做法是展現資本紀律並降低活動水平，“首席執行官尼克·德爾奧索表示，“鑑於當前的價格形勢，我們預計將在平季削減部分產量。”

由達拉斯牛仔隊老闆傑裏·瓊斯控股的大型海恩斯維爾生產商康斯托克資源公司上週宣佈，將停用其9台海恩斯維爾租賃地鑽機中的2台，並表示其他油井的合作方也在採取類似措施。

“我們接觸的所有運營商都在縮減鑽機數量，“首席執行官傑伊·艾利森稱。

美國最大天然氣生產商EQT公司表示計劃維持今年產量持平。

根據Evercore ISI分析師數據，1月份海恩斯維爾和馬塞勒斯頁岩區的鑽探許可發放量較12月下降逾半。

美國銀行分析師本週向客户表示，他們認為價格已觸底，上半年均價將為每百萬英熱單位2.45美元，下半年將回升。他們在報告中指出，當前預測的一個風險是：受益於去年豐厚收益的生產商可能更有能力承受低價環境，從而延緩減產步伐。

隨着自由港液化天然氣公司重啓自6月火災後停運的德克薩斯州出口設施，未來幾周需求將會上升。作為美國最大的天然氣出口終端之一，其停運導致大量本該出口的天然氣滯留國內市場。但預計價格大幅上漲要等到明年，屆時一批新出口終端將陸續投運，使美國出口能力提升40%。

“市場普遍認為天然氣行情將低迷至2024年底或2025年初，“Truist證券分析師尼爾·丁曼表示，“在明年晚些時候大型液化天然氣項目投產之前，很難看到轉機。”

聯繫記者：瑞安·德贊伯 [email protected] 和大衞·烏貝蒂 [email protected]

本文發表於2023年2月24日印刷版，標題為《天然氣價格暴跌導致鑽探商縮減規模》。