華盛頓融資成本激增——《華爾街日報》

圖片來源：Saul Loeb/法新社/蓋蒂圖片社還記得拜登政府上台之初，總統不斷假裝我們快速增長的經濟急需大規模干預嗎？還記得他如何持續無視前奧巴馬政府經濟官員對其計劃中的支出狂潮發出的警告嗎？自那時起，消費者一直在承受後果。但未被充分認識到的是，拜登先生仍在犯同樣的錯誤，而同一批前奧巴馬同僚仍在試圖解釋通脹問題尚未解決。消費者不需要本專欄來解釋通脹的痛苦。但需要有人向總統解釋，持續的通脹如何突然讓他鐘愛的政府融資變得昂貴。今天的糟糕通脹消息意味着更高的利率，也意味着聯邦債務的償債成本將繼續飆升。

本專欄一段時間以來一直在説，美國並非註定陷入衰退，通脹可能還會持續一段時間。感謝美國經濟的韌性，但沒有人對華盛頓對我們貨幣的管理感到感激。今天，《巴倫週刊》的傑克·丹頓報道：

美聯儲青睞的通脹指標在一月份停止下降，並以去年夏天以來最快的月度速度增長。這表明央行可能需要在貨幣政策上採取比預期更激進的措施，對於已經對價格持續上漲感到緊張的投資者來説，這是一個令人擔憂的信號…

“這進一步印證了通脹更具持續性的觀點，儘管目前利率已大幅提高，但美聯儲現在宣佈’任務完成’還為時過早，“獨立顧問聯盟首席投資官克里斯·扎卡雷利在評論最新通脹數據時表示。

拜登總統來自奧巴馬經濟團隊的老友們也並未試圖掛出"任務完成"的橫幅。

“我們在通脹問題上幾乎沒有取得任何進展。幾乎沒有理由預期未來會出現大幅放緩，"傑森·弗曼發推文稱。

“使用美聯儲首選指標衡量，一月份通脹數據高於預期…這清楚地提醒人們，抗擊通脹的戰鬥尚未結束，"史蒂夫·拉特納補充道。

結果是利率不斷上升，這為現在考慮持有國債的投資者創造了機會，正如《華爾街日報》的傑森·茨威格指出：

在短短幾周前才消除這類擔憂後，投資者再次開始擔憂美聯儲將不得不更大幅度、更長時間地提高利率以抑制通脹。因此長期國債本月迄今已下跌約5%，整個債券市場下跌約3%。

那片烏雲其實暗藏多重曙光。

若您是為收益持有債券或債券基金的投資者，新購債券及再投資利息將獲得更高收益率；若您主要將債券作為壓艙石來穩定股票等高風險資產，這趟投資航程已變得更加平穩。而利率上升還能幫您抵禦華爾街的蠱惑——他們總鼓吹需持有更低質債券來增加收益。

至於那片烏雲，聯邦財政可沒這麼幸運。早在今日壞消息前，國會預算辦公室近期就披露華盛頓某特定預算項目正瘋狂飆升：

淨利息支出去年激增35%後，今年預計再漲35%，從2022年的4750億美元攀升至6400億美元。相對於經濟規模，這項支出將從2022年佔GDP的1.9%升至2023年的2.4%，較2021年水平高出近一個百分點。2023年的預期增長主因是：財政部債務平均利率今年已急劇上升，且隨着到期證券以遠高於發行時的利率進行再融資，預計還將繼續攀升。

今年債務利息支出極可能超過聯邦醫療補助總額，正快速成為聯邦預算中最大支出項。或許到那時拜登總統才會有所察覺。

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浪費、欺詐還是濫用？

看到關於新冠疫情封鎖後成千上萬兒童不再註冊公立學校，同時也未被計入家庭教育或私立學校統計數據的報道令人心碎。但從好的方面看，這場看似大規模的童年悲劇可能只是政府欺詐的一個案例。

讀者詹姆斯·柯克在給《華爾街日報》的信中寫道：

也許那些“失蹤兒童”從未存在過，只是虛假註冊以證明申請下一級地方、州或聯邦資金的合理性。

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詹姆斯·弗里曼是《代價：特朗普、中國與美國復興》的合著者。

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（麗莎·羅西協助彙編“網絡精華”。）

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