紅杉資本聘請外部國家安全專家審查在華新科技投資 - 《華爾街日報》

紅杉資本長期以來因其在中國擁有大量投資組合而與美國競爭對手區別開來。圖片來源：David Paul Morris/彭博新聞知情人士透露，隨着華盛頓加大力度阻止美國資金資助北京發展敏感技術，全球最大風險投資公司之一紅杉資本正在諮詢美國獨立國家安全專家，對其中國子公司的一些潛在投資進行審查。

拜登政府預計將很快出台投資限制措施，阻止美國資本流向中國開發先進半導體等尖端技術的公司和初創企業。

紅杉資本中國子公司去年籌集了創紀錄的85億美元資金，其中包括來自美國大型機構投資者的資金，這引起了白宮和美國立法者的關注。知情人士稱，作為回應，總部位於加州門洛帕克的紅杉資本在2022年底向美國官員通報了其計劃對這些基金進行的某些投資進行篩選。這是該公司首次針對國家安全問題進行審查，由美國外部政策專家進行，專門適用於對中國半導體或量子計算公司的新投資，儘管這並不具有約束力。

2021年至2022年間，紅杉中國對中國半導體及相關公司進行了至少20項投資。自2022年秋季實施審查程序以來，該公司尚未從其2022年7月籌集的新基金中對中國半導體或量子計算初創企業進行任何投資。

紅杉資本作為蘋果公司和愛彼迎等科技巨頭的早期投資者，長期以來因其在中國擁有大量投資組合而與美國競爭對手區別開來。

根據PitchBook數據，紅杉中國新基金獲得了美國大型機構投資者的資金承諾，包括德克薩斯大學和華盛頓大學的捐贈基金，以及馬薩諸塞州養老金儲備投資信託基金。這些投資者的代表未回應置評請求。

知情人士表示，雖然額外審查並未直接禁止敏感領域投資，但似乎已阻止新成立的中國基金入股涉及敏感技術的企業——美國官員認為這些技術可能助力中國軍事發展並引發其他擔憂。

各行業公司正努力應對中美地緣政治緊張局勢升級。例如蘋果公司近期加速了將部分產能遷出中國的計劃，上週中國還因洛克希德·馬丁公司和雷神技術公司對台軍售，對這兩家美國最大國防承包商實施制裁。

對紅杉資本活動的審查之際，這家傳奇風投機構正試圖理順與其中國分支的複雜關係。中國區創始管理合夥人沈南鵬作為國內最知名風險投資人，通過投資京東、拼多多和美團等企業為紅杉創造了鉅額回報。

紅杉中國管理合夥人沈南鵬去年在募資活動中表現得比以往更加活躍。圖片來源：Bryan van der Beek/Bloomberg News紅杉高管長期表示，該公司採用全球去中心化架構，中國團隊擁有獨立投資決策權。據知情人士透露，雙方保持獨立投資團隊，共享IT、合規、財務等中後台職能。

紅杉美國與中國業務在其他層面聯繫緊密。知情人士稱，兩地利潤由各投資部門共享，美國團隊還投資過部分中國企業。紅杉其他業務包括覆蓋南亞及東南亞的Sequoia India & SEA、財富管理平台Sequoia Heritage，以及對沖基金Sequoia Capital Global Entities。

紅杉在給《華爾街日報》的聲明中表示：“自創立之初，我們就建立了具有獨立投資決策權的分治架構。”

由美國團隊運營的紅杉全球成長基金在紅杉中國領投字節跳動首輪融資後，又向這家TikTok母公司注資數億美元。作為字節跳動董事的沈南鵬，如今執掌着全球最具價值的私營科技企業之一。該公司若最終上市，將為紅杉中美投資團隊帶來鉅額回報。擁有超1億美國用户的TikTok正因國家安全問題面臨在美封禁風險。

據知情人士透露，去年沈南鵬在紅杉中國募資過程中扮演了比以往更為積極的角色，此前募資工作主要由紅杉美國總部協調。他們表示，這一變化反映出隨着地緣政治緊張局勢升級，紅杉中國正努力規劃一條更獨立於美國總部的道路。

紅杉中國還管理着價值數十億元的人民幣基金。儘管這些基金規模小於美元基金，但據部分人士透露，人民幣基金的投資比例正相對於美元基金持續上升，凸顯出中國風險投資領域日益明顯的分叉趨勢。

在半導體等中國力求實現自主可控的行業領域，企業更傾向於接受人民幣融資，因為它們未來更有可能在國內股市上市。美國對紅杉中國的新審查僅適用於其美元基金。

基於沈南鵬曾在中國政府高層政治協商機構的科技組任職，部分紅杉美國投資者對其與中共的關聯有所顧慮。雖然在中國一黨執政體制下該職位多為象徵性職務，但這一身份通常意味着獲得北京方面的政治認可，屬於令人豔羨的地位。沈南鵬近期五年任期屆滿後未獲連任。

作為紅杉資本中國基金的管理合夥人，沈南鵬是紅杉資本管理委員會成員。紅杉聲明稱：“管理委員會成員角色不包含參與其他紅杉實體或地區的投資決策。”

紅杉中國及其他硅谷風投公司的中國關聯機構因對中國芯片企業及其他科技領域的數十筆投資正受到審查。拜登政府高級官員對部分美國投資交易表示擔憂，認為這些交易可能通過削弱美國技術優勢或在危機時期破壞其供應鏈，從而危及國家安全。

包括光速創投和紅點投資在內的其他美國風投公司也設立了專注中國市場的基金，但規模不及紅杉中國。紅杉中國最大競爭對手之一高瓴資本於2005年由耶魯大學捐贈基金（創始人張磊的母校）提供初始資金成立。

知情人士稱，白宮預計將在未來幾個月發佈行政命令，審查美國在半導體等科技領域的對外投資，官員們在完善該方案時一直與美國企業及盟國政府進行磋商。

美國立法者去年曾試圖通過實施類似限制的法案，但最終因商業界部分人士擔憂該法案將引發不確定性並損害美國競爭力，在去年夏天正式生效的一攬子提升美國競爭力方案中刪除了相關條款。

聯繫記者Aruna Viswanatha請致信[email protected]，Jing Yang請致信[email protected]，Berber Jin請致信[email protected]

出現在2023年2月25日的印刷版中，標題為’紅杉審視中國科技投資’。