《華爾街日報》：電動車讓位，混合動力車在中國走紅

不要輕視混合動力電動汽車。

繼特斯拉之後，在美國上市的最具價值的電動汽車公司並非本土的Rivian 或Lucid ，而是2020年通過發行美國存託憑證上市的中國製造商理想汽車。其市值約為260億美元，相比之下，較早採用中國存託憑證路徑的蔚來市值為200億美元，Rivian為170億美元，Lucid則為150億美元。

中國電動汽車初創企業比美國同行估值更高並不令人意外。中國是一個更為成熟的電動汽車市場，且理想和蔚來這兩個高端品牌在量產進程上都比Rivian和Lucid走得更遠。理想第四季度交付了46,319輛車，蔚來交付40,052輛；而Rivian和Lucid分別僅達到8,054輛和1,932輛。

理想在週一發佈財報時表示，預計本季度將交付52,000至55,000輛車。與美國同行相比，這些中國存託憑證企業相對於其產量而言估值更為低廉。

令人意外的是，理想已超越蔚來，領跑中國新一代初創車企。理想並不生產純電動汽車——這種車型由特斯拉推廣，併成為其他初創企業和多數傳統汽車製造商的技術焦點。相反，它專注於增程式電動汽車，即在電池耗盡時使用汽油發電機為電池充電。

李去年推出了兩款採用該技術的運動型多功能車L9和L8。本週開始交付的較小車型L7預計在不使用發電機的情況下可行駛約130英里。對於更長行程，加滿油箱可將續航里程延長至近700英里。

這種本質上是插電式混合動力車（儘管是尖端技術）在中國市場的受歡迎程度引人注目，中國在許多方面引領了向電動汽車的轉型。根據數據提供商EV-Volumes的數據，經過多年的政府推廣，去年純電動汽車約佔中國所有汽車銷量的21%，遠高於歐洲（13%）或美國（5.5%）。但中國的充電基礎設施不完善，導致續航焦慮。券商伯恩斯坦預計，今年中國插電式混合動力車銷量將增長65%，而純電動汽車銷量將增長25%。

在歐洲，插電式混合動力車在2022年遭遇困境，銷量下降了3%。它們經常被視為一種過渡技術，僅用於填補傳統汽車和純電動汽車之間的空白。通用汽車、福特、大眾等公司試圖通過放棄混合動力技術，在電動汽車領域取得領先。

李在中國的成功凸顯了這種非此即彼的做法可能帶來的短視風險。每個市場都會遵循自己的路徑，但中國的模式有可能在西方重演：第一波電動汽車銷售熱潮可能會引發第二波混合動力車採用浪潮，因為充電基礎設施較差的地區或長途駕駛的買家會以適合他們的條件加入轉型。

這並非迴避電動汽車投資的理由，但像豐田這樣對行業轉型採取更細緻策略的汽車製造商，最終可能顯得比現在更明智。

理想汽車表示，本季度預計交付5.2萬至5.5萬輛汽車。圖片來源：ALY SONG/REUTERS致信Stephen Wilmot，郵箱：[email protected]

刊載於2023年2月28日印刷版，標題為《電動汽車讓路，混合動力車在中國火熱》。