恒大境外債券持有人提出異議 聽證會臨近——《華爾街日報》

恒大集團在江蘇省淮安市開發的明都住宅小區。這家開發商是中國房地產行業首批陷入困境的企業之一。圖片來源：Cfoto/Zuma Press房地產開發商中國恒大集團 正艱難地與外國債券持有人達成協議，這增加了法院下令該公司進行清算的可能性。

恒大曾是中國銷售額最高的房地產開發商，在債務推動的支出狂潮中發行了逾200億美元的美元債券。該公司於2021年底對外債務違約，此後一直與國際債券持有人進行艱難的談判。最新的爭議焦點是：是否應允許恒大利用其在中國境外的資產來償還在中國內地產生的債務。

據知情人士透露，恒大在中國內地的債權人正推動該公司利用其在香港等地的部分資產償還債務，這使他們與恒大美元債券持有人直接對立。知情人士稱，恒大的美元債券目前由不良債務基金和實錢投資者共同持有。

恒大的代表定於3月20日出庭香港高等法院。去年6月，恒大被一名小債權人起訴，該債權人要求法院對恒大進行清算。知情人士稱，恒大在11月的聽證會上獲得了法院的暫緩清算令，可能再次獲得更多時間，但自上次延期以來談判幾乎沒有進展。恒大必須在3月6日前提交證據，説服法官批准其再次延期。

國際債券持有人與中國大陸債權人的競爭性索賠只是恒大需要解決的問題之一。知情人士表示，由於國際債券持有人可能會被要求接受股權、新發行的債務或兩者的組合，恒大需要與他們就其股票價值達成某種協議。

中國房地產市場在過去兩年遭遇嚴重放緩，部分原因是政府打擊開發商過度借貸的政策——即“三條紅線”。中國恒大是房地產行業首批受衝擊的企業之一，最終導致數十億美元債券違約。

中國於去年11月扭轉了對房地產行業的打壓政策，取消債務融資限制並鼓勵國有銀行向該行業提供貸款。這導致該行業部分債券的二級市場價格大幅反彈，部分恒大競爭對手的股價自去年10月觸及低點後也有所回升。恒大自身股票自2022年3月起停牌，其價值自2020年初以來已縮水逾90%。

去年7月，恒大罷免了三名高管，包括長期擔任首席執行官的夏海鈞和首席財務官潘大榮，原因是他們參與了一項融資安排，導致20億美元被地方銀行扣押。本月早些時候，公司公佈了一項獨立調查結果，將部分責任歸咎於控制薄弱和管理不善。

致信Frances Yoon，郵箱：[email protected]，以及Alexander Saeedy，郵箱：[email protected]

刊登於2023年2月28日印刷版，標題為《債權人向恒大施壓》。