Rivian 64億美元現金消耗或創初創企業紀錄——《華爾街日報》

Rivian電動卡車不燒汽油，但確實在燒錢。該公司的股票可能越來越成為對融資環境的一場賭注。

根據週二晚些時候公佈的業績，2022年自由現金流最終為負64億美元，Rivian每賣出一輛車都在虧損，同時還在為未來投資。在受疫情影響的2020年，航空公司消耗更多，但在向舊市場投入新資金的科技顛覆者中，這個數字幾乎沒有同行可比。Netflix的自由現金流在2019年觸底，為負31億美元，Uber同年為48億美元。亞馬遜，Rivian的最大股東和客户，過去兩年的流出更大，但只是因為超大規模的投資。

Tesla曾經痛苦地走過Rivian現在走的路——投資並擴大世界上最大和最昂貴的消費品的生產。它至少有連續13年的負自由現金流，包括2017年最低的負41億美元，然後才收穫回報。Lucid，Rivian最接近的同行，去年燒掉了33億美元。

Rivian週二公佈了第四季度好壞參半的業績。照片：Kevin Dietsch/Getty ImagesRivian揮霍的部分原因是它有錢。它在2021年11月的首次公開募股是美國公司自Facebook以來規模最大的，時機恰到好處，正值電動汽車炒作的高峯。135億美元的淨籌資讓Rivian能夠追求一個激進的計劃，同時在兩個不同的車輛平台上增加生產——一個用於其旗艦皮卡和運動型多功能車，另一個用於送貨貨車。即使一切順利，這也會很昂貴。

然而問題層出不窮。由於零部件短缺，Rivian將2022年產量目標腰斬至2.5萬輛，但最終仍略微未達標。零部件和運費通脹推高了成本。當公司試圖通過提高現有訂單價格來彌補虧損時，遭遇消費者強烈反對，最終被迫撤銷漲價。

公司已儘可能縮減開支：取消了與梅賽德斯-奔馳的歐洲合作計劃，實施兩輪裁員，並推遲了第三個低成本生產平台的推出。資本支出得到嚴格控制：2022年實際支出14億美元，低於去年3月預算的26億美元。

公司預計2023年成本降幅有限。資本支出需要補足，創始人RJ Scaringe在分析師電話會議中表示，去年的部分瓶頸問題將持續存在，但至少這次準備更充分。今年產量目標定為5萬輛，而經紀商普遍預期為6萬輛，這解釋了為何週三開盤股價暴跌13%。

根據這份稍顯謹慎的新計劃，Rivian預計2024-2025年自由現金流將改善——前提是一切順利——屆時將逐步提升產能利用率，重新談判昂貴的IPO前供應協議，並消化早期低價車輛訂單積壓。

但公司仍需新資金注入。截至12月底現金及等價物為116億美元，較上年同期的181億美元下降。CFO Claire McDonough向分析師表示，現有資金可支撐運營至2025年，但可能捉襟見肘。

為保持強勁的資產負債表，公司最遲明年就需要籌集資金。這一舉措的成本將取決於公司無法控制的外部因素，尤其是美聯儲加息政策。Rivian在2021年曾幸運過關，但下一次融資將面臨更大挑戰。

聯繫作者Stephen Wilmot請致信[email protected]

本文發表於2023年3月2日印刷版，標題為《Rivian燒錢速度或創初創企業紀錄》