《華爾街日報》：餐廳股票因銷售強勁而上漲

美國消費者仍在蜂擁至餐廳和酒吧。最近，股東們一直在套現。

當勞動力和食品成本逐漸上升時，餐飲行業通常表現良好，用更低的價格吸引顧客變得更容易。儘管最近通脹率居高不下，但這並未阻止餐飲公司及其股票的繁榮。

連鎖餐廳的股票在今年表現強勁，儘管在2022年初曾落後。 Wingstop 公司 上漲了24%；芝士蛋糕工廠 上漲了18%；Brinker International 公司（擁有Chili’s）上漲了19%；Texas Roadhouse 公司 上漲了12%。而標普500指數僅上漲了3.4%。

餐廳未能倖免於勞動力和食品成本的上漲，但過去一年中，雜貨店的價格實際上上漲得更快，這促使更多人選擇外出就餐。

“當菜單價格相對較低時，外出用餐就變得更容易揮霍了，”CFRA的分析師Siye Desta表示，“我認為餐飲行業的前景比大多數行業更好。”

該行業在第四季度財報季表現強勁。根據FactSet的數據，標普500指數中的酒店、餐廳和休閒公司的收入同比增長了25%。分析師和投資者密切關注的一項指標——美國同店銷售額，星巴克公司同比增長了10%，Wingstop增長了8.7%，麥當勞公司增長了10.3%。

部分連鎖企業的利潤增速甚至更高。得益於新店開業以及（以Wingstop為例）雞翅價格大幅下降，Chipotle Mexican Grill公司利潤增長68%，Wingstop漲幅達24%。

2023年這種向好趨勢仍在延續：1月份消費者在餐廳和酒吧的支出增長7.2%，創下2021年3月以來最大增幅。

“總體而言，無論歐洲還是美國，消費者的表現實際上比我們一年前或半年前可能預期的要更好。“麥當勞首席執行官克里斯·肯普欽斯基在1月下旬與分析師舉行的電話會議上表示。

估值隨股價同步攀升：星巴克市盈率從一年前的約22倍升至約35倍。據FactSet數據，芝士蛋糕餐廳市盈率從21倍升至44倍。而標普500指數市盈率約為19倍。

不過分析師和策略師指出該行業仍面臨風險。奧密克戎變異株的傳播導致去年冬季銷售疲軟，這意味着隨着時間推移，同店銷售額增長可能趨於平淡。

若通脹持續高企，消費者可能拒絕進一步漲價的風險仍然存在。這種情況下，工資和食品價格上漲將直接侵蝕餐飲企業的利潤。

有分析師指出，如果雜貨價格開始下跌，這種風險將尤為突出。

“我對下半年餐飲業的看法相對謹慎。我認為餐館的漲價行為將會帶來後果，”韋德布什證券董事總經理尼克·塞蒂安表示。他建議投資具有規模優勢的大型企業股票，如麥當勞和德州客棧。

餐館已尋求其他節省成本的方式；BJ’s連鎖餐廳於2月宣佈計劃從7月起將菜單菜品減少10%。許多餐館通過縮短營業時間來削減銷售低迷時段。

披薩外賣連鎖店正面臨困境。達美樂披薩公司股價上週暴跌17%，創2010年5月以來最差單週表現，此前該公司下調了二至三年銷售預期。達美樂警告稱更多顧客選擇在家做飯而非點外賣。棒約翰國際公司上週公佈財報後股價亦大幅下挫。

儘管娛樂和旅遊等領域的消費者支出依然強勁，但已出現分化信號。美國30多歲千禧一代在第四季度末的債務總額達3.8萬億美元，較2019年底激增27%。

“現實情況是，查看信用卡數據會發現，人們正通過更多借貸來為這些消費買單，”沃爾夫研究公司首席投資策略師克里斯·塞涅克表示，“這能讓派對繼續，香檳不斷流淌，但長遠來看結局可能不太美妙。”

寫信給查理·格蘭特，郵箱：[email protected]

更正與補充説明麥當勞公司第四季度美國同店銷售額增長10.3%。本文早期版本錯誤地報道為增長5.9%。（已於3月1日更正）

刊登於2023年3月2日印刷版，標題為《儘管存在通脹，餐飲股仍大幅上漲》。