這家郵輪公司不會拒絕你 - 《華爾街日報》

挪威郵輪公司表示，可以在保持當前增長勢頭的同時削減營銷支出。圖片來源：Becky Bohrer/Associated Press挪威郵輪控股公司首席執行官弗蘭克·德爾里奧上週宣佈，“郵輪業大復甦"已完成。然而，他的公司仍未達到投資者最關心的目標：實現盈利。

去年12月，挪威郵輪在文件中表示將開展廣泛持續的運營效率提升計劃，以實現持續盈利增長。這項計劃從削減大額支出開始，比如將現有及計劃中的岸上崗位減少9%。如今他們正着手更精細的調整——某些舉措甚至令人擔憂。

瑞銀分析師羅賓·法利在本月早些時候的報告中稱挪威郵輪的成本節約"仍在進行中”。她寫道，根據近期與管理層的會晤，挪威郵輪認為自身在成本節約領域尚處早期階段，但計劃審視"諸多細節"。給出的例子包括將9盎司漢堡替換為7盎司，以及減少非高級客房的夜牀服務。

這些看似微小讓步——例如餐廳漢堡平均重量為4盎司，而客房服務標準長期按酒店等級劃分——但正是這些點滴奢華共同塑造了挪威郵輪在消費者心中的高端形象。公司發言人表示將持續"優化"服務項目，並"致力於提供卓越的旅行體驗"。

傑富瑞分析發現，上個月挪威郵輪的票價平均比嘉年華集團高出約40%。這是挪威投資者期望其持續保持的溢價，以實現利潤目標。然而，瑞銀的渠道檢查顯示，近期帶兒童家庭的票務銷售有所增長，一家大型銷售商指出乘客平均年齡在下降。這類人羣往往更受優惠吸引，且整體價格敏感度有所上升。

挪威郵輪表示去年實現了行業領先的收益率。公司稱並非通過降價，而是通過加大品牌營銷投入達成這一成績。德爾里奧先生表示，在行業"舉步維艱"之際，增加營銷支出對於重振業務勢頭是必要的投資，他稱這筆投資"非常值得"。

第四季度公司入住率達87%，略高於嘉年華同期水平，但遠低於皇家加勒比近95%的入住率。目前公司表示計劃削減營銷支出來節省成本，押注能夠保持已獲得的增長勢頭。

總體而言，華爾街似乎過於樂觀，鑑於入住率回升和定價能力增強，預測挪威今年經調整的息税折舊攤銷前利潤將超過18億美元。

但進展緩慢。在公佈第四季度超預期虧損後，挪威上週表示今年每股收益將比華爾街預期低約33%，第一季度調整後EBITDA指引較分析師預測低8%左右。挪威全年指引中值暗示其調整後EBITDA將低於2019年水平。此前公司曾多次預測今年將創下基於該指標的利潤紀錄。

從積極的一面來看，挪威郵輪公司上月表示將恢復定期發佈年度和季度業績指引的慣例，這表明其對業務恢復正常運營充滿信心。但這一聲明掩蓋了公司為實現目標顯然需要進行的幕後調整，並可能低估了這些調整帶來的影響。

今年三大郵輪運營商的股價均大幅上漲，挪威郵輪也不例外，年初至今漲幅約25%。儘管該公司第四季度盈利和2023年業績指引令人失望導致股價最初下跌超10%，但目前已有一定回升。

希望永存。

作者：勞拉·福爾曼，聯繫郵箱：[email protected]

本文刊登於2023年3月10日印刷版，標題為《挪威郵輪公司表示不會拒絕乘客》。