美聯儲在就業數據發佈日密切關注銀行業動盪——《華爾街日報》

勞動參與率上月升至62.5%，為2020年3月以來最高水平。圖片來源：Rachel Woolf/WSJ沒有十全十美的就業報告，但2月份的數據相當亮眼。

美國勞工部上週五報告稱，美國經濟上月新增31.1萬個就業崗位，超過經濟學家預期的22.5萬個。1月份驚人的就業數據被小幅下修，修正後顯示新增就業50.4萬，而非最初公佈的51.7萬。

與此同時，失業率從3.4%躍升至3.6%，但這是值得歡呼的，因為更多人加入了勞動力大軍並尋找工作。勞動參與率——即就業或積極尋找工作的適齡人口比例——從62.4%升至62.5%，創下2020年3月以來最高水平。

平均時薪環比僅增長0.2%，低於經濟學家預期的0.4%，這進一步印證了勞動參與率上升可能為緊張勞動力市場帶來輕微鬆動的觀點。

不難圍繞這份報告構建一個"金髮姑娘"式敍事：經濟強勁、就業增長穩健，但由於更多人加入求職行列，美聯儲政策制定者或許不會過度擔憂薪資通脹，從而被迫加速加息。

週五的期貨市場顯示更高概率表明央行政策制定委員會將在本月晚些時候的會議上加息25個基點而非50個基點，較週四預期有所變化，這可以視為對就業數據的一種解讀。

但需稍加謹慎。

勞動力參與率上升是個好消息，或許表明疫情對經濟影響的持續緩解正促使更多人尋找工作。週五報告顯示117萬人因疾病/受傷或其他醫療問題缺勤，較去年2月的157萬有所下降，僅略高於2019年2月的111萬。

即便如此，即便新增勞動力數量正在回升，近期的就業增長速度仍過高，難以避免勞動力市場隨時間推移進一步收緊。美聯儲不會因此放鬆緊縮政策。

低於預期的薪資漲幅可能也無法讓美聯儲感到寬慰。上月就業增長最多的主要行業羣體是休閒酒店業，新增10.5萬個崗位。該行業同時也是薪資最低的行業，其超常的就業增長可能拉低了平均時薪。

此外，信貸市場參與者週五下調美聯儲加息預期的更大原因可能是對硅谷銀行困境可能蔓延至整個金融體系的擔憂，以及美聯儲在確認問題得到控制前將對加息持謹慎態度。如果美聯儲週五只需擔心就業市場，情況本會更好。

聯繫賈斯汀·拉哈特，郵箱：[email protected]

刊載於2023年3月11日印刷版，標題為《銀行亂局進入美聯儲視野》