監管機構面臨遏制硅谷銀行危機蔓延的緊迫任務 - 《華爾街日報》

上週五，加州聖克拉拉市硅谷銀行的一名工作人員告訴等待進入銀行的人們，銀行總部已經關閉。圖片來源：Justin Sullivan/Getty Images銀行監管機構上週末緊急行動，試圖通過出售硅谷銀行的資產來避免因該行上週五驚人迅速的倒閉而引發更廣泛的危機，以保護銀行體系和經濟免受更嚴重的連鎖反應。

據知情人士透露，美國監管機構週日表示，他們正在對這家破產銀行進行拍賣。這些人士稱，財政部官員在週日下午的電話會議上向國會立法者和工作人員確認了拍賣。

目前尚不清楚結果何時公佈。

此外，知情人士表示，監管機構正在考慮採取更特殊的措施，例如將硅谷銀行的倒閉視為金融體系的系統性風險。這可能使監管機構有更大的靈活性來支持未投保的存款。

美國的一項計劃可能會緩解人們對無法獲得未投保存款的擔憂——該銀行的大部分存款規模足夠大，因此不受聯邦存款保險公司（FDIC）的保護——這可能會抑制危機，並限制對經濟的影響，因為美聯儲正專注於通過加息來對抗通脹。

但如果不能迅速澄清SVB的客户如何獲取資金、發放工資和開展業務，將帶來更廣泛的經濟後果，並可能使美聯儲的貨幣政策決策複雜化。

“我整個週末都在與我們的銀行監管機構合作，設計適當的政策來解決這種情況，”財政部長珍妮特·耶倫在週日CBS的《面對國家》節目中接受採訪時表示。她沒有提供這些計劃的具體細節。

“我們關心儲户，並專注於努力滿足他們的需求，”財政部長珍妮特·耶倫説。照片：阿爾·德拉戈/彭博新聞“我們希望確保一家銀行存在的問題不會對其他健康的銀行造成傳染，”耶倫女士説。“我們關心儲户，並專注於努力滿足他們的需求。”

眾議院議長凱文·麥卡錫（加利福尼亞州共和黨人）表示，他已與耶倫女士和美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾討論了這個問題，並希望官員們能夠在週日稍晚時候宣佈他們的下一步行動。

“他們確實有工具來處理當前的情況，”麥卡錫先生在福克斯新聞的《週日早間未來與瑪麗亞·巴蒂羅莫》節目中説。“他們確實知道這個問題的嚴重性，他們正在努力在股市開盤前發佈一些公告。我希望今天能宣佈一些事情。”

初創企業投資者在週末緊急行動，幫助他們的投資組合公司應對即時開支，並在週五聯邦政府接管後確保他們自己的現金獲取渠道，因為部分資金無法使用。該公司的一些初創企業客户表示，他們的貸款條款要求他們在SVB進行所有銀行業務，這意味着他們沒有在其他銀行保留資金。

“如果客户無法提取存款會很糟糕，但若存款遭受損失也同樣不利。這兩種情況都令人擔憂，”2007至2021年擔任波士頓聯邦儲備銀行行長的埃裏克·羅森格倫表示。

羅森格倫指出，由於硅谷銀行在風險投資和科技領域的高度集中，其倒閉可能造成特別嚴重的連鎖反應。他稱監管機構的最終解決方案不僅會對風投公司產生深遠影響，也會波及那些不斷增加風險投資敞口的捐贈基金和養老基金。

“讓一家資產規模達2000億美元、尤其對風投界如此重要的銀行倒閉，代價可能非常高昂，”羅森格倫説道。

該銀行倒閉可能危及其融資的企業。家用太陽能安裝商Sunrun Inc.股價週五下跌12%。流媒體平台Roku Inc.披露，截至週五其19億美元現金中有約4.87億美元存放在硅谷銀行。該公司在文件中表示尚不確定能收回多少資金。

波士頓聯邦儲備銀行前行長埃裏克·羅森格倫表示，由於硅谷銀行在風投和科技領域的高度集中，其倒閉可能造成特別嚴重的連鎖反應。圖片來源：keith bedford/Reuters硅谷銀行(SVB)上週四晚因儲户提取數十億美元資金而迅速倒閉，這一速度令分析師們震驚。該銀行於上週五上午關閉；通常情況下，監管機構會嘗試在週末前關閉瀕臨倒閉的銀行，同時宣佈出售銀行資產，利用週末時間轉移賬户。

處理硅谷銀行倒閉的最簡單方法是找到買家，但上週四的銀行擠兑意味着"他們沒有時間準備推銷銀行，所以現在不得不這樣做，並努力追趕"，前聯邦存款保險公司(FDIC)主席希拉·拜爾(Sheila Bair)上週日在NBC的《Meet the Press》節目中表示。

FDIC上週五表示，客户最遲將在週一上午完全獲得其受保存款，並且尚未確定未受保存款的總金額。該機構表示，這些借款人將在下週內獲得預付款，通常是其未受保存款的特定百分比。他們還將收到所謂的"接管證書"，隨着FDIC出售銀行資產，他們可以逐步收回額外款項。

英國政府上週日單獨表示，正在為在硅谷銀行英國分行有存款的公司制定救助方案。英國財政部表示，其計劃將確保滿足公司的短期運營和現金流需求。

硅谷銀行的倒閉是美聯儲通過激進加息以減緩經濟和降低通脹的行動中最引人注目的受害者之一。過去一年，美聯儲已將利率提高了4.5個百分點，這是自20世紀80年代初以來最快的加息速度，官員們表示可能會進一步加息。

經濟在加息期間展現出驚人的韌性，儘管房地產市場急劇放緩。僱主們正以迅猛的速度招聘，今年前兩個月新增了超過80萬個工作崗位。消費支出在一月份激增，同時通脹趨於穩定。

本週的一大疑問是監管機構能否平息對其他中小型銀行的擔憂，這些銀行的股價已因傳染風險遭受重創。更嚴重的金融不穩定可能使美聯儲關於加息幅度的決策更加棘手。

美聯儲官員將於3月21日至22日召開會議。由於擔心經濟放緩不足以降低通脹，鮑威爾上週為加息半個百分點（如去年12月所做）打開了大門。而2月初的會議上，官員們僅小幅加息了0.25個百分點。

曾在老布什政府擔任財政部高級官員的鮑威爾，於1991年1月與美聯儲及聯邦存款保險公司同僚共同應對當時美國曆史上第三大銀行——新英格蘭銀行公司的倒閉危機。

“我們當時意識到，要麼聯邦存款保險公司不計存款保險上限保護所有儲户，要麼第二天早上所有貨幣中心銀行都可能遭遇擠兑，“他在十年前的演講中説道，“我們毫無異議地選擇了前者。”

SVB面臨一系列獨特挑戰。疫情及聯邦政策應對導致科技行業在2021年資金充裕，該銀行存款激增。這家總部位於加州聖克拉拉的銀行到2022年3月總存款飆升至近2000億美元，而兩年前還只有600多億美元。

由於它將大部分資金投資於長期證券，隨着利率飆升這些證券價值下跌，若被迫清算證券組合將面臨更大損失。與此同時，過去一年科技行業放緩疊加利率上升導致的存款成本增加，意味着更多風投支持的客户正在消耗現金或提取存款。

初創公司上週更激進地抽離資金，以避免超過聯邦存款保險公司25萬美元保險上限的潛在損失。在一些風險投資者的推波助瀾下，這些提款引發了典型的銀行擠兑，最終導致FDIC於週五介入接管。

過去一年美聯儲官員一直試圖審慎傳遞利率政策，以避免重蹈1994年市場動盪——當時美聯儲在12個月內將短期基準利率從3%翻倍至6%。

這種快速緊縮政策重創股債市場，間接導致基德·皮博迪公司倒閉、加州橙縣破產以及墨西哥比索貶值，最終需要美國和國際貨幣基金組織出手救助。

英國央行在9月份大規模緊急購買英國政府債券，此前政府公佈了一項支出計劃，加劇了人們對通貨膨脹和政府債務的擔憂。照片：託比·梅爾維爾/路透社去年9月，英國政府公佈支出計劃後引發通脹和債務擔憂，幾天後英國央行被迫大規模緊急購入政府債券。英國國債價格下跌引發意外連鎖反應——持有相關衍生品的養老基金被迫拋售資產，導致債券價格下跌與拋售加劇的惡性循環。

當時一些美聯儲官員表示，若面臨支撐搖搖欲墜的金融業與抗擊通脹之間的類似權衡，他們將尋求對前者使用監管工具，以便繼續加息應對後者。

“我相信我們已具備解決任何金融穩定問題的工具，不應為此尋求貨幣政策支持，“美聯儲理事克里斯托弗·沃勒去年10月演講時表示，“貨幣政策必須聚焦對抗通脹。”

儘管如此，硅谷銀行倒閉引發的連鎖反應令華爾街投資者週五削減了對央行加息50個基點而非25個基點的押注。

根據芝加哥商品交易所集團數據，利率期貨市場投資者週五下午預計加息25個基點的概率接近60%。而加息50個基點的概率從週四的70%降至40%。

羅森格倫先生表示：“隨着硅谷銀行的倒閉，加息50個基點的概率已發生顯著變化。”對於政策制定者而言，“如果你正在25和50個基點之間猶豫不決，由於新增的擔憂，此刻你可能會更傾向於選擇25個基點。”

安德魯·杜倫對本文亦有貢獻。

聯繫尼克·蒂米拉奧斯，郵箱：[email protected]；聯繫安德魯·阿克曼，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年3月13日印刷版，標題為《美國採取措施遏制銀行業危機蔓延》。