散户投資者湧入現金，追逐更高回報——《華爾街日報》

安德魯·希普爾最近開始減持股票持倉，因為他從TikTok上的財經博主那裏瞭解到，現金及類現金基金正提供着十多年來最高的收益率。

這位27歲的賓夕法尼亞州蘭開斯特市會計師表示，為防範股市潛在虧損，他已將資金轉入穩定價值基金和高收益儲蓄賬户。

當他把近1萬美元投資組合中約10%的資金撤出跟蹤標普500指數、小盤股和新興市場資產的寬基基金時，通訊平台Discord上的朋友們紛紛為他喝彩。這些資金被轉入Federated Hermes資本保值基金——該基金投資於擔保投資合約和貨幣市場工具，當前收益率為2.44%。

他還開始建立應急基金，將幾千美元存入Capital One高收益儲蓄賬户，該賬户提供3.5%的利息。

“既然知道股市會下跌，為什麼還要繼續把錢往股票裏投呢？“希普爾説道。他補充稱，希望等股價更便宜時再將部分現金重新投入市場。

希普爾是眾多減少股票敞口、轉投現金及類似投資的個人投資者之一。這主要是因為貨幣市場基金、高收益儲蓄賬户、定期存單和國庫券的利率目前都在3%至5%左右。相比之下，標普500指數的股息收益率約為1.7%。

他們的行為標誌着與過去十年相比的重大轉變，當時投資者因現金回報微薄而避之不及，轉而大量買入股票，尤其是快速增長科技公司的股票，以追求收益。

貨幣市場基金中的零售資產正徘徊在歷史高位附近，投資公司協會和美聯儲數據顯示。這些基金投資於包括國庫券和商業票據在內的短期債務證券，常被消費者當作支票賬户來存放隨時可用的現金。

與此同時，對短期存單的需求已升至2008年金融危機以來的最高水平，CUSIP全球服務數據表明。存單被視為最安全的投資之一，利率高於普通儲蓄或支票賬户，但客户通常無法在到期前提取本金而不受罰。

不久前，個人投資者還在TikTok和Discord上交流選股心得。他們聯合起來試圖搭乘加密貨幣和網紅股一飛沖天。這些日子似乎已經結束，至少目前如此。根據Vanda Research的數據，以美元交易量衡量，個人投資者的交易活動近期有所下降。

大部分市場狂熱情緒在美聯儲去年開始加息後消退。大型科技股和其他成長股尤其受到重創，因為收益率上升使其未來現金流吸引力下降。標普500指數較2022年1月高點下跌約20%，儘管今年微漲0.4%。與價格走勢相反的短期政府債券收益率接近2007年以來的最高水平。

投資者正大規模逃離股票基金。根據路孚特理柏的數據，自去年年初以來，他們已從美國股票共同基金和交易所交易基金中撤資逾1000億美元。這些基金已連續九周出現資金外流，這是自2016年夏季以來持續時間最長的一次。

圖片説明：《華爾街日報》圖片合成；圖片來源：istock/Kevin Cartr晨星公司投資組合策略師艾米·阿諾特表示，對投資者來説，將投資組合過多轉向現金的風險在於可能錯過股市潛在的反彈。

長期來看，股票是表現最好的資產之一。例如，根據道瓊斯市場數據，如果一名投資者在1999年底持有100美元現金，而將這些錢投資於股票，他將錯過約314%的收益。

阿諾特説：“當市場極度波動時，人們很容易轉向現金，但無法預測市場會如何表現，尤其是在短期內。”

這樣的建議並沒有阻止印第安納州南本德29歲的保險公司老闆萊頓·施密特。他最近開始將數千美元轉入聯合聯邦信用合作社的支票賬户，該賬户提供3%的利息。與他對國內股票、外國股票和債券基金的投資相比，他投資現金的速度大幅上升。

施密特説，儘管他還年輕，但他非常樂意讓部分投資組合留在支票賬户中。知道在市場不景氣時有緩衝資金，他感到更安心。

“我們的投資期限很長，但我仍然不想虧損那麼多，”施密特先生説。“我確實沒看到更好的投資去處，因為我覺得現在把所有資金投入股市並不明智。”

當然，傳統金融建議認為年輕投資者應挺過任何市場風暴，因為他們有更多時間等待投資組合反彈。另一方面，臨近退休的投資者通常被建議將更多資金轉為現金，因為他們沒有足夠時間挽回損失。

63歲的傑伊·克萊恩是德克薩斯州糖城的一名首席地質學家，他表示自己長期青睞現金，尤其是在經歷了互聯網泡沫、2008年金融危機和新冠疫情引發的股市拋售等危機後。在去年的市場動盪中，他增持收益率為4.3%的貨幣市場基金，使現金及現金等價物資產佔比升至其投資組合的約一半。

“儘管我知道本質上通脹率可能略高於現金收益，但至少我知道自己沒有虧損，”克萊恩先生説。

——埃裏克·沃勒斯坦對本文亦有貢獻。

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本文發表於2023年3月14日印刷版，標題為《散户投資者追逐收益 大舉囤積現金》。