科技、媒體與電信行業綜述：市場動態 - 《華爾街日報》

最新一期《市場對話》聚焦科技、媒體與電信行業。該欄目獨家發佈於道瓊斯通訊社，東部時間4:20、12:20和16:50更新。

圖片來源：弗雷德里克·J·布朗/法新社/蓋蒂圖片社美國東部時間16:31——隨着疫情現階段食客迴歸餐廳，外賣企業正試圖應對不斷變化的消費格局，包括Just Eat Takeaway.com NV旗下美國子公司Grubhub。這家荷蘭外賣公司表示，在Grubhub擔任高管職位11年後，首席執行官亞當·德威特即將卸任。Just Eat稱，現任加拿大分公司SkipTheDishes首席執行官霍華德·米格達爾將接任Grubhub CEO。Just Eat曾表示正在探索出售Grubhub，本月早些時候該公司告知投資者該進程仍在推進中。（聯繫郵箱：[email protected]；推特賬號：@heatherhaddon）

美國東部時間15:23——瑞士信貸分析師丹尼爾·費德勒和維克多·裏奇烏蒂在研究報告中指出，巴西互聯網服務公司Locaweb今年有望實現穩健增長和利潤率大幅提升。這家B2B服務提供商可能從部分業務領域的合作中獲益，但公司CEO向分析師表示，過去三年完成16筆收購後不太可能繼續併購。分析師稱，Locaweb當前重點是通過交叉銷售實現收購協同效應，且不排除派發股息或回購股票的可能。（聯繫郵箱：[email protected]）

1457 美國東部時間 - Illumina股價飆升18%，因這家基因測序公司與激進投資者卡爾·伊坎之間的代理權爭奪戰逐漸成形。Illumina回應了伊坎對公司治理的尖鋭批評，在聲明中表示伊坎"堅持要求任何解決方案都必須賦予他過大的影響力和控制權"。該公司還指出，伊坎提名的三位董事會成員缺乏相關技能和經驗，並重申建議Illumina股東反對這些提名。([email protected])

1327 美國東部時間 - Enghouse Systems的增長正面臨日益加劇的競爭壓力威脅，特別是在定價方面，CIBC的斯蒂芬妮·普萊斯在一份報告中表示。她估計，隨着競爭對手加大力度發展並"實施降價以獲取市場份額"，軟件即服務部門第一季度出現了6%的有機下滑。儘管普萊斯認為Enghouse的產品具有競爭優勢，但她認為許多新客户將尋求雲部署，而Enghouse"由於比SaaS同行更注重盈利能力，將無法在價格上與雲競爭對手匹敵"。([email protected])

1201 美國東部時間 - 傑富瑞分析師在一份報告中指出，基於雲的軟件解決方案提供商Bill Holdings、流媒體服務提供商Roku以及企業分析和移動軟件提供商MicroStrategy是受硅谷銀行和Silvergate Capital影響最大的公司之一。雖然他們覆蓋的大多數公司幾乎沒有或根本沒有風險敞口，“但我們認為這次事件的餘波將在整個行業產生連鎖反應，並可能對估值倍數產生短期影響”，分析師表示。監管機構於週五接管了硅谷銀行，而Silvergate在本月早些時候表示將逐步停止運營並返還所有存款。([email protected]; @pennedbyden)

1130 美國東部時間 - 據星鏈商業銷售副總裁喬納森·霍費勒透露，SpaceX旗下衞星互聯網部門星鏈正與多家電信公司合作開發衞星直連手機技術。在行業會議上，霍費勒除提及此前已公佈的與T-Mobile及瑞士電信運營商Salt的合作外，未透露其他合作伙伴。SpaceX近期首次將所謂"星鏈二代"衞星批量送入軌道。([email protected]; @MicahMaidenberg)

1042 美國東部時間 - 加拿大豐業銀行報告指出，硅谷銀行擠兑事件可能對加拿大科技和醫療初創企業造成不成比例的衝擊。由於SVB填補了大型銀行留下的市場空白，該行認為SVB倒閉的直接後果將導致許多加拿大科技和醫療初創企業的日常運營受阻。報告稱：“對於最早期、銀行合作方較少、現金流緊張且自由現金流為負的企業，這種情況尤其棘手。“豐業銀行表示，任何風險資本對早期企業供應的收緊，都將對以"快速公司孵化"為特點的生態系統產生淨負面影響。([email protected])

0919 美國東部時間 - 瑞士信貸分析師丹尼爾·費德勒和維克多·裏奇烏蒂在研究報告中指出，巴西商業科技服務公司TOTVS SA受益於具有抗通脹能力的韌性商業模式，這將推動其今年實現強勁收入增長。分析師表示，在與TOTVS首席執行官交流後獲悉，該公司對訂閲增長和ERP軟件利潤率提升持樂觀態度。儘管下調了收入、税息折舊攤銷前利潤及淨利潤預期，瑞信仍維持對TOTVS的"跑贏大盤"評級。([email protected])

0847 東部時間 - Shore Capital表示，MTI Wireless Edge再次實現了年度收益和收入增長，且公司目標毛利率超過30%，預計將通過運營槓桿效應提升底線盈利能力。該技術公司擁有非常強大的財務平台，即使不考慮其過往提升收益的收購記錄，未來幾年也有望增加銷售額和利潤。Shore分析師Rob Sanders在研究報告中指出：“基於我們認為保守的預測假設，我們維持90便士的目標股價，因為有機增長可以通過如2022年1月收購PSK等附加收購得到提振。”Shore將MTI列為內部推薦股票。股價下跌1.0%，報48.0便士。([email protected])

0547 東部時間 - DNB Markets分析師在一份報告中表示，由於SVB的問題導致近期美國利率預期的下降似乎有些過度。挪威銀行指出，SVB的問題與利率上升和收益率曲線倒掛有關，因為一般來説，收益率曲線倒掛對銀行來説是個問題，因為其業務的核心部分是期限轉換，即短期融資和長期貸款。利率上升對某些行業造成了額外問題，這些行業的估值尤其受到長期利率上升的損害，比如科技行業，SVB在該行業有大量敞口。“然而，利率的膝跳反應在我們看來有些誇張，我們認為利率可能會再次反彈。”([email protected])

0530 美國東部時間——硅谷銀行倒閉數日後，歐洲科技板塊股票在早盤交易中普遍下跌。德國商業軟件公司SAP股價下跌2.2%至108.06歐元，儘管其出售Qualtrics股權的交易獲得分析師正面評價；法國軟件製造商達索系統下跌0.8%。法國IT公司Atos跌幅達4.8%，諮詢科技集團凱捷下跌1.8%。法國雲計算公司OVHcloud同樣表現不佳，股價下挫3.9%。([email protected]; @MauroOrru94)

0501 美國東部時間——Berenberg分析師Nay Soe Naing在研究報告中指出，SAP以約77億美元將Qualtrics股權出售給銀湖資本和加拿大養老金計劃投資委員會的決定，將利好這家德國商業軟件公司的利潤和現金流。“雖然Qualtrics過去對雲收入增長有貢獻，但受宏觀環境影響，我們認為它本會拖累SAP短期增長前景。“分析師估算，若不計Qualtrics，SAP過去三年非國際財務報告準則經營利潤率與自由現金流利潤率平均分別高出0.9%和1.3%。SAP股價下跌1.7%至108.56歐元。([email protected]; @MauroOrru94)

0443 美國東部時間——Bryan Garnier分析師Gregory Ramirez在客户報告中表示，SAP出售Qualtrics股權將增強其併購能力。SAP持有Qualtrics 71%非稀釋性股權和62%完全稀釋後股權，此次以約77億美元出售給銀湖資本和加拿大養老金計劃投資委員會。“可用現金將提升SAP進行’補強型’併購的能力，甚至可收購符合其核心業務戰略的大型企業。“SAP股價下跌1.3%至109.00歐元。([email protected]; @MauroOrru94)

0433 美國東部時間——德國商業軟件公司SAP同意將其在Qualtrics的股份以約77億美元出售給銀湖資本和加拿大養老金計劃投資委員會。Bryan Garnier表示，這筆交易預計將提升SAP 2023年的非國際財務報告準則營業利潤率。Bryan Garnier的Gregory Ramirez在給客户的報告中寫道：“我們預測SAP 2023年包括Qualtrics在內的非國際財務報告準則營業利潤率為27.2%，若排除Qualtrics，這一數字將提升至28.1%。”SAP在未稀釋基礎上持有Qualtrics 71%的股份，完全稀釋後為62%，交易預計將在今年下半年完成。SAP股價下跌1.1%，報109.32歐元。([email protected]; @MauroOrru94)

2349 美國東部時間——麥格理分析師Ari Jahja在一份報告中表示，隨着印尼科技平台GoTo Gojek Tokopedia加大成本削減措施，該公司似乎有望在2024年第一季度實現調整後EBITDA轉正。分析師補充説，由於推出了針對商家的佣金計劃和平台費用，GoTo電商業務的抽成率也有望改善。麥格理表示，由於GoTo對成本項目的審查更加嚴格，公司的現金消耗可能比去年減少60%-65%。麥格理將其12個月目標價從324印尼盾下調至162印尼盾，這意味着GoTo的企業價值與銷售額比率將為6.7倍。麥格理維持“跑贏大盤”評級。股價上漲2.4%，報128印尼盾。([email protected])

2241 美國東部時間——大華繼顯分析師Kitpon Praipaisarnkit和Thachasorn Jutaganon在一份報告中表示，由於收入增長可能疲軟，泰國製造商Hana Microelectronics第一季度的盈利前景可能較為黯淡。分析師補充説，在經濟疲軟的背景下，包括智能手機、個人電腦和筆記本電腦在內的各類電子產品的需求預計將放緩。他們表示，高能源成本也可能在第一季度壓縮Hana的利潤率。然而，該券商預計，隨着經濟逆風可能緩解，需求改善，Hana的盈利前景將在下半年好轉。大華繼顯維持“持有”評級，目標價為55.00泰銖。該公司股價上次收盤下跌1.8%，報53.25泰銖。([email protected])