資本主義方式解決社會保障問題 - 《華爾街日報》

民主黨人聲稱社會保障體系不可動搖，並迫使共和黨人也表態支持。他們還不斷哀嘆資本回報與勞動回報之間的差距。股票回購甚至分紅都遭到抨擊，參議院多數黨領袖查克·舒默主張禁止已徵收新附加税的回購行為。民主黨對政府主導投資的頑固堅持，反而阻礙了幫助工人儲備養老金的初衷。而改革社會保障體系或許能解決資本與勞動回報失衡的問題。

儘管社會保障制度減少了老年貧困，但其幫扶最需要羣體的效率低下。為獲得政治支持，該制度設計成按繳納金額比例發放福利，導致富裕美國人獲得的收益遠高於貧困羣體。壽命更長的人——通常本身更富裕——領取的福利也更多。2012年社會保障局數據顯示，70歲前去世的人羣中僅有五分之一能拿回超過其繳納總額的金額。

最嚴重的問題是社會保障製造了兩個經濟階層：富裕階層在體系外進行投資，貧困階層則完全依賴該計劃。作為後者唯一的"投資"，社會保障回報率最多隻能算微薄。除非壽命遠超預期，否則從該計劃中獲取超額回報的概率僅如拋硬幣般渺茫。截至2012年，75至84歲人羣中僅約半數獲得個位數的正回報。而標普500指數自1950年代以來的年均回報率約為10%。

如果我們必須強制勞動者為退休儲蓄，至少應該讓他們投資美國企業。每個人出生時就應擁有個人賬户，或許可由政府提供小額啓動資金。現行工資税可轉而注入這些個人賬户，確保每個人都在為退休儲蓄。為規避風險（可能來自網紅股票或帶有議程的投資）並保持低費率，投資應僅限於少數廣泛市場指數。

誠然，某些退休賬户可能因市場暫時低迷而複雜化。但政府保險計劃可在此發揮作用——設計一個適度方案來緩解私人投資帶來的收入衝擊，尤其對低收入勞動者而言。

將美國人的未來投資於股市的好處，不僅在於更高收益，還能緩解民主黨人對所謂資本與勞動對立的擔憂。如果更多美國人通過零費率市場指數基金投資股票，他們將直接受益於股票回購、股息和企業利潤增長。與其煽動階級對立，不如讓勞動者成為資本家。

亨德森先生是芝加哥大學法學教授、胡佛研究所訪問學者。

圖片來源：Kevin Dietsch/Getty Images刊發於2023年3月15日印刷版，標題為《修復社保的資本主義方案》