硅谷銀行發生了什麼？——《華爾街日報》

上週，硅谷銀行倒閉並被監管機構接管。週日，另一家銀行Signature Bank也宣告關閉。當天，政府介入以保護這些銀行的所有存款，併為其他銀行提供獲取更多資金的渠道。

這一切為何發生，接下來可能發生什麼？以下是一些問答為讀者提供指引。

硅谷銀行為何倒閉？

自疫情開始以來，硅谷銀行一直在大量購買通常被視為"安全"的資產，如美國國債和政府支持的抵押貸款債券。但當利率快速上升時（如去年那樣），這些資產的固定利息支付無法跟上利率上漲步伐。截至去年底，這些資產的價值已低於銀行購入成本，銀行潛在虧損超過170億美元。

隨後上週，該行面臨420億美元存款擠兑潮。由於無法籌集足夠現金應對資金外流，監管機構被迫介入關閉該銀行。

為何發生銀行擠兑？

很難具體説明擠兑的誘因，這本質上是羣體心理現象。但恐慌可能始於該行宣佈增資並折價拋售大量證券後。該銀行主要服務於風險投資家和科技初創企業。由於是企業存款，這些資金通常超過聯邦存款保險公司25萬美元的保險限額。截至去年底，硅谷銀行未受保存款超過1500億美元。

SVB能否持有賬面虧損直至利率下降？

理論上，該銀行本可以勉強維持，等待證券到期並收回資金。這可能覆蓋相對穩定的存款外流，直到情況發生變化。但在存款提取激增後，它已經沒有這個時間了。

Signature Bank發生了什麼？

SVB的問題似乎波及到了Signature Bank，引發了其儲户的大規模提款請求。與SVB一樣，由於其服務於私營企業的商業模式，Signature擁有相對較多的無保險存款。該銀行是服務加密貨幣公司最大的銀行之一，這可能也無濟於事。另一家專注於加密貨幣的銀行Silvergate Capital於3月8日關閉。

那些無保險存款怎麼樣了？

FDIC週五表示，SVB的保險存款人最遲將在週一早上拿到他們的錢。最初，它表示無保險存款人將獲得股息，然後是剩餘餘額的接管證書，這些餘額可能會隨着時間的推移支付，這意味着還款並不確定。

但在週日，FDIC與財政部、財政部長珍妮特·耶倫、美聯儲和總統拜登一起表示，他們將使用“系統性風險例外”來覆蓋SVB和Signature的無保險存款。客户也可以在週一早上拿到這些存款。

這是對SVB和Signature銀行的救助嗎？

確實，這兩家銀行的未保險存款人正在獲得政府的特殊保障。但監管機構規定，如果銀行或其資產出售所得不足以覆蓋未保險存款，存款保險基金為此承擔的任何損失將通過向銀行徵收特別評估費來彌補。

銀行的股東和無擔保債券持有人——即那些債務沒有明確抵押品支持的銀行債權人——未獲得監管機構的任何支持。

SVB員工會怎樣？SVB能否恢復？

包括首席執行官格雷格·貝克爾在內的高管已被撤職。目前，監管機構要求許多其他員工在銀行被逐步清算期間繼續履行原有職責。

監管機構可能會出售該銀行以收回用於覆蓋存款的資金。SVB金融集團旗下更廣泛的業務，如投資銀行等部分，也可能被出售。

硅谷銀行擁有眾多初創企業和風投公司客户。圖片來源：David Paul Morris/彭博新聞### 其他銀行是否面臨風險？

雖然有傳聞稱人們正從其他銀行提取存款，但尚未出現其他銀行倒閉。至少一家銀行表示已獲得額外現金渠道。美聯儲還推出名為銀行定期融資計劃的新貸款工具，允許銀行通過抵押特定資產獲取現金。理論上，銀行可用這些資金應對存款兑付需求。

SVB的倒閉會引發經濟衰退嗎？

對無保險存款的擔保可能有助於遏制直接後果，比如在SVB和Signature銀行有存款的公司無法支付工資。但如果其他銀行擔心其存款或資本，可能會限制貸款，從而束縛它們的資源。一個重要問題是這些事件是否會改變美聯儲的加息步伐。

接下來我們可以期待什麼？

出售SVB的嘗試過程將受到密切關注。人們的注意力也將轉向關於銀行健康狀況的長期問題，投資者已經在提出這些問題。美聯儲的借貸工具可能解決迫切的現金問題，但如果利率保持在當前水平附近，它將無法重建銀行證券投資組合的價值。自金融危機以來的幾年裏，銀行在許多方面已經脱離了華盛頓的視線。現在這一切都改變了。

SVB金融集團宣佈股票出售導致股價暴跌。照片：Michael Nagle/Bloomberg News作者：Telis Demos，郵箱：[email protected]