股市下跌，國債上漲——銀行業擔憂重燃（華爾街日報）

銀行業風暴的餘波在週三劇烈衝擊了股票、債券和大宗商品市場，投資者紛紛湧向相對安全的美國國債市場。瑞士信貸領跌歐洲銀行股和美國股市，隨後瑞士監管機構出手救助該行，推動市場反彈。

標普500指數收盤下跌27.36點，跌幅0.7%；道瓊斯工業平均指數下跌280.83點，跌幅0.87%——收復了盤中過半跌幅——而納斯達克綜合指數大幅反彈，微漲0.05%。

布倫特原油期貨每桶下跌3.76美元，跌幅4.85%，至73.69美元，創下自1月初以來最大單日跌幅。

投資者大舉買入政府債券，基準10年期美國國債收益率下降0.141個百分點，至3.492%。

作為經濟收縮風向標的兩年期國債收益率降至3.973%，為近六個月最低水平。通常堅如磐石的美國債券市場交易承壓，交易時間延長且波動性上升。

此前主要侷限於美股的拋售正在擴大，因銀行業動盪可能成為壓垮美國經濟的最後一根稻草——分析師們一年多來一直預測經濟將陷入衰退。市場對通脹以及美聯儲將加息25個基點還是50個基點的關注已被新的恐慌所取代。

坎伯蘭顧問公司首席投資官戴維·科托克表示：“股市已顯現全面恐慌跡象，債市也充斥着恐慌信號。“他指出，若企業債和抵押貸款債券市場的風險溢價開始飆升，很可能引發股市新一輪拋售。

科托克密切關注的另一個危險信號是，衡量債券市場波動性的ICE美銀MOVE指數已超過2020年3月市場崩盤時的水平。

週二，美國官方和監管機構阻止硅谷銀行危機蔓延至金融體系的努力似乎穩住了市場。但週三股市再度遭遇拋售，投資者重新湧向安全資產，表明全球銀行體系潛在的震盪風險仍令市場如履薄冰。

美國2月供應商價格環比下降，這可能是近期通脹壓力緩解的跡象。

美國勞工部週三公佈，反映整體經濟供應狀況的生產者價格指數(PPI)2月環比下降0.1%，1月經修正後為環比上升0.3%。

投資者的焦慮焦點轉向歐洲，瑞信股價在瑞士市場暴跌24%。由於擔憂該行危機會波及其他金融機構，法國興業銀行股價下跌12%，法國巴黎銀行跌10%，德國商業銀行跌幅約9%。

基金經理們拋售了長期被視為歐洲銀行業薄弱環節的瑞士信貸股票，反映出市場對該行在穩定業務方面所面臨困境的擔憂加劇。在瑞士信貸最大股東沙特國家銀行董事長表示不考慮追加投資後，其股價加速下跌。

“這就是市場的運作方式，“瑞士隆奧銀行首席經濟學家薩米·查爾表示。

他補充説：“市場會測試每一個薄弱環節，而瑞信早就是公認的弱點之一。”

根據MarketAxess數據，這家瑞士銀行的9.75%債券週三貶值超50%，交易價格跌至面值的30%。

與此同時，美國地區性銀行股初現的復甦勢頭戛然而止。第一共和銀行股價繼上週因投資者發現其與硅谷銀行的相似性而暴跌後，今日再跌21%。標普全球評級將該行債券連降四級至BB+垃圾級，部分債券下跌13%至面值的59%。

標普表示：“我們認為，儘管聯邦監管機構已採取行動，但第一共和銀行仍面臨較高的存款外流風險。“該評級機構將第一共和銀行維持在負面信用觀察名單，預示未來有較高降級風險。

部分美國大型銀行亦下跌，包括花旗集團跌5.4%，富國銀行跌3.3%。

在瑞士監管機構表示將在必要時為瑞信提供支持後，多數股票收復了早盤大部分跌幅。

“我持謹慎樂觀態度，“Baird私人財富管理公司市場策略師邁克爾·安東內利表示，“瑞士銀行監管機構對形勢的清醒認識與快速反應，表明他們已從歷次危機中吸取了教訓。”

科技股領漲大盤，奈飛公司上漲3%至303.79美元收盤。嘉信理財集團在早前銀行股拋售潮中受挫，當日反彈5.1%至59.55美元。

柏瑞投資多元資產組合經理哈尼·雷達表示：“我認為危機尚未解除。“他預測市場將在恐慌與擴張兩種模式間持續震盪數週，並指出美國地區性銀行擠兑雖概率較低，但其潛在破壞力不容忽視。

雷達認為美聯儲近期舉措——尤其是抵押品條件寬鬆的新融資計劃——應能有效防止更多機構倒閉。但他同時警告，銀行股持續下跌將導致信貸緊縮，進而拖累整體經濟。

紐約證券交易所。股票拋售與避險資產搶購潮再度湧現。圖片來源：Spencer Platt/Getty Images直到上週，投資者還聚焦於通脹與利率前景——過去一年美聯儲大幅加息對股債市場造成衝擊。隨後硅谷銀行因債券投資組合鉅額虧損引發擠兑而倒閉。這家銀行連同另外兩家美國金融機構的崩塌，促使資金管理者在長期低利率時代終結之際，將注意力轉向金融穩定面臨的威脅。

全球其他市場方面，亞洲股市普遍上漲，其中香港恒生指數領漲1.5%。

Margot Patrick、Caitlin Ostroff和Anna Hirtenstein對本文亦有貢獻。

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本文發表於2023年3月16日印刷版，標題為《道指與標普承壓》