消費者尚未出局 - 《華爾街日報》

隨着對硅谷銀行和簽名銀行倒閉可能抑制企業信貸渠道的擔憂加劇，人們有充分理由擔憂美國消費者的前景。

但就目前而言，他們的情況良好。

美國商務部週三報告稱，零售銷售額經季節性調整後，2月份環比下降0.4%。這一下降最好被視為對1月份躍升的小幅回調，1月份的增幅在週三的報告中從3%修正為3.2%。此外，剔除加油站、汽車經銷商、建材商店和餐飲服務的銷售額——經濟學家用來追蹤消費者支出基本步伐的所謂控制組——2月份增長了0.5%，1月份的增幅從1.7%修正為2.3%。

結果是，至少到2月份為止，支出和經濟表現比預測者預期的更為強勁。例如，報告發布後，摩根士丹利的經濟學家將第一季度經通脹調整後的年化支出增長預期從1.7%上調至2%。

此外，美國人似乎有能力在未來幾個月繼續增加支出。美國勞工部統計顯示，2月份的就業人數比一年前增加了430萬，所有這些新增工資加起來相當可觀。人們還有大量儲蓄可以動用。美國銀行研究所的經濟學家利用其銀行內部數據發現，儲蓄和支票賬户餘額在各收入羣體中仍遠高於疫情前水平。對於年收入低於5萬美元的低收入家庭，儲蓄仍比2019年的平均水平高出近50%。

重大風險在於，即使銀行業 contagion 得到控制，尤其是地區性和社區銀行仍將收緊貸款標準，導致部分企業難以為繼——甚至實力雄厚的企業也不得不推遲擴張計劃。這將衝擊勞動力市場，而一旦勞動力市場受創，消費者就會變得謹慎。

美國經濟仍存在一些強勁的順風因素。逐漸消退的疫情擔憂正促使人們重新參與旅行和外出就餐等活動，同時醫療保健等經濟領域可能急需比現有數量更多的勞動力。

但由於Signature銀行和硅谷銀行的倒閉，經濟正面臨一股新的逆風。陷入這場危機的投資者最好繫緊安全帶。

疫情擔憂減弱正推動許多美國人恢復外出就餐。圖片來源：Saul Martinez/彭博新聞聯繫作者Justin Lahart請發送郵件至[email protected]

本文發表於2023年3月16日印刷版，標題為《儘管經濟逆風 美國消費者仍顯韌性》。