中國開始實施通貨再膨脹，但就業滯後——《華爾街日報》

中國消費需求正在回暖。圖片來源：Cfoto/Zuma Press中國經濟終於迎來轉折點。雖然後疫情時代復甦的持續時間和強度尚不明朗，但週三公佈的1-2月數據及上週其他零星信息表明，這個全球第二大經濟體正穩步走出政策制定者在2022年底挖下的深坑。

關鍵的是，多數房地產相關指標如今明顯再度回升，儘管基數較低。失業問題尤其是青年失業仍值得高度關注。但隨着消費需求回暖，以及家庭借貸和消費意願增強的跡象顯現，中國實現剛剛在北京設定的2023年5%左右的增長目標應該沒有太大困難。

關於2023年中國經濟復甦的兩大疑問是：北京方面在2022年底為支撐開發商資金所做的努力最終是否會轉化為更多竣工房屋，以及更多潛在購房者是否願意相信他們購買的房屋最終能交付。資金緊張的開發商在2021年和2022年無法交付預售房屋是拖累住房銷售的關鍵因素：由於不確定能否得到所購買的房屋，買家紛紛逃離市場。

目前看來，這兩個問題的答案似乎都是肯定的。

據數據提供商CEIC數據顯示，1-2月住宅竣工面積同比增幅近10%，這是自2021年12月以來首次正增長。住宅銷售面積雖仍低於去年同期，但僅下滑0.6%，較去年11-12月超30%的降幅顯著收窄，這也是2021年年中樓市開始下行以來的最小跌幅。最關鍵的是，信貸規模正恢復增長，家庭部門重啓借貸。凱投宏觀指出，2月廣義信貸餘額增速從1月的9.4%加快至9.9%，為去年9月以來首次回升。

但隱憂依然存在。一方面，調查失業率再次微升——年輕人羣體漲幅更為明顯。16-24歲人口失業率上升近一個百分點至18.1%，略低於去年夏季的歷史峯值。部分原因可能是此前受挫的求職者正逐步重返勞動力市場，但這一現象仍引發諸多疑問，尤其是2月PMI顯示服務業招聘仍顯疲軟。

2023年經濟向好已成定局，但長期前景仍取決於國家為應屆畢業生創造高質量就業崗位的能力——而2021至2022年的政策過度干預使這一任務變得尤為艱鉅。

聯繫作者納撒尼爾·塔普林：[email protected]

本文發表於2023年3月16日印刷版，標題為《中國就業難題待解》。