Zara擴大對H&M的領先優勢，面臨Shein的威脅——《華爾街日報》

Zara的商業模式使其新設計能較快上架。圖片來源：Rober Solsona/Europa Press/Zuma Press多年來，Zara母公司Inditex集團與H&M 爭奪全球快時尚霸主地位。如今，這家西班牙零售商正逐漸領先於其競爭對手，部分原因是其較高的定價使其與Shein等新興低價在線競爭對手拉開了距離。

分析師表示，消費者認為Zara比H&M更高端的印象，也讓該品牌在成本上漲時期有更多漲價空間。

Inditex週三公佈，截至1月31日的12個月銷售額增長17.5%，至326億歐元（約合350億美元）。淨利潤較上年同期增長27%，至41億歐元。

該公司表示，這一業績證明了其商業模式的實力，顧客蜂擁至Zara門店是因為它們提供了與其他零售商不同的產品。

展望未來，Inditex表示，2023年初的幾周銷售增長強勁，鑑於其在美國市場的份額相對較低，今年公司將優先擴大美國業務。

首席執行官Óscar García Maceiras表示：“在這個市場上，每賣出100美元的時尚產品，我們所佔份額不到50美分，因此我們認為增長機會非常強勁。”

數據顯示，擁有Bershka和Massimo Dutti等品牌的Inditex已迅速從疫情中恢復，並超越了競爭對手。儘管俄羅斯入侵烏克蘭引發的經濟動盪和成本通脹帶來了相關挑戰，但該公司去年的銷售額仍比疫情前的2019年高出15%。

這與H&M較慢的復甦形成對比，該品牌2022年的銷售額仍比2019年低約4%。這家瑞典公司2022年的利潤較上年下降了三分之二，部分原因是其在通脹上升的情況下抵制大幅漲價。

就在2016年，Inditex和H&M的營收還並駕齊驅，兩家公司的年銷售額都在233億歐元左右。而2022年的數據顯示，Inditex的營收現在比這家瑞典競爭對手高出60%。

H&M週三單獨表示，截至2月28日的三個月裏，其銷售額同比增長了12%，表明該公司可能正在重拾增長勢頭。

即便如此，資產管理公司Bestinver SA投行部門分析師Patricia Cifuentes表示，Inditex仍保持着對競爭對手的優勢。

“Inditex有一個非常靈活的商業模式；它以可承受的價格提供高質量的時尚產品，”Cifuentes説。“許多人試圖複製它，但沒有人成功做到。”

H&M去年的利潤部分受損，原因是該公司決定不大幅提價。照片：Pascal Mora/彭博新聞Inditex集團主要在其西班牙加利西亞總部附近的西班牙、摩洛哥和土耳其生產服裝，靠近其核心市場，這使得新設計能較快上架。她表示，門店經理定期訂購新貨但數量相對較少，因此幾乎不需要依賴折扣來清理過剩庫存。

相比之下，H&M大部分服裝採購自亞洲，不過最近已將部分時尚單品生產轉移到歐洲，以更好地匹配Zara對時尚趨勢快速反應的能力。

如今兩家公司都面臨快時尚市場主導地位被Shein威脅的局面。這家始於中國、現總部位於新加坡的在線零售商，憑藉超低價的海量單品在成立十年間迅速崛起。

儘管Zara可能因Shein損失了部分銷售額，但分析師表示該品牌相對不受低價市場新入局者的影響，因其主要定位較高價格區間，且消費者認為其品質更優。Zara貢獻了Inditex超70%的收入。

分析師指出，近期與美國設計師Narciso Rodriguez等知名時尚人士的聯名合作（包括2022年項目）引發了消費者共鳴，助推Zara向高端市場邁進。

Inditex週三公佈去年毛利率（扣除成本後的利潤佔比）穩定在57%，表明其能通過提價部分抵消成本上漲。而H&M同期從52.8%降至50.7%，部分原因是擔心漲價會使其價格敏感客户轉向Shein等平價競爭對手。

隨着成本飆升和網購日益普及，許多零售商正在整合其全球門店資產，通過關閉效益相對較低的門店來縮減整體規模。

公司表示，自2020年啓動這一計劃以來，Inditex全球門店數量已從疫情前的約7500家縮減至2023年初的5815家。分析師普遍認可這種策略：在關閉弱勢門店的同時，對保留門店進行投資並同步發展電子商務。

該公司稱，儘管Inditex去年門店數量減少10%，但實體店總銷售額增長23%，表明向"目的地門店"轉型的策略成效顯著。

H&M也在縮減規模，但力度不及Inditex——自2019年以來其門店數量減少約12%，而Inditex的降幅達22%。

不過有分析師提醒，隨着全球供應鏈恢復正常，Inditex在新一年將面臨多重挑戰，包括工資成本上漲和部分競爭優勢（尤其是本地採購模式）的削弱。

Inditex保持品牌增長的計劃之一是在美國擴張。該國是公司銷售額第二大市場，但僅98家門店的數量使其在門店數量排名中位列第14位。

加西亞先生表示，公司計劃到2025年在美國投資30個項目，包括新店開設和現有門店升級，以釋放市場潛力。

此次擴張將使Inditex首次在路易斯安那州巴吞魯日、北卡羅來納州夏洛特等地開設門店，同時增加紐約、洛杉磯等城市的門店數量。

寫信給特雷弗·莫斯，郵箱：[email protected]

刊登於2023年3月16日印刷版，標題為《Zara母公司銷售額超越低價競爭對手》。