輕鬆貸款，優質服務：為何硅谷鍾愛硅谷銀行 - 《華爾街日報》

硅谷銀行通過金融優惠和戰略網絡，吸引了風險投資家及其初創科技公司。這一策略推動了幾十年來驚人的增長——也使得該行業在銀行倒閉時異常脆弱。

成立於1983年的SVB為初創企業提供銀行服務，這些企業通常尚未盈利，有些甚至沒有產品，否則很難從大型銀行獲得信貸額度或貸款。風險投資公司也在SVB開設賬户，並經常鼓勵其投資組合公司效仿。

當SVB獲得一家初創客户時，該銀行通常會試圖包攬其所有業務，迫使借款人將所有存款存入該行，部分原因是為了讓銀行有貸款抵押。這些舉措並非SVB獨有，但它們幫助該銀行在風投界紮根更深。

軟件初創公司Bandwango的創始人Mo Parikh去年將公司賬户轉至SVB，因為他的公司希望獲得信貸額度，而SVB的條件很有吸引力。Bandwango獲得了150萬美元的信貸額度，條件是將其所有銀行業務交給SVB並給予銀行認股權證。

利率上升重創了未對沖的SVB債券投資組合，導致其不得不以鉅額虧損出售資產。照片：Jeff Chiu/美聯社“這種安排非常有意思，”帕裏克先生説，“我們實際上不需要提供任何抵押。只需要確保將資金繼續存放在他們那裏。”

SVB的策略不僅揭示了其自身危機的根源，也解釋了其倒閉後席捲初創企業界的恐慌。由於數千家公司將大量現金存放在SVB，當它們無法動用賬户資金時，不得不緊急尋找支付工資的方法並償付其他迫在眉睫的賬單，直到週日深夜聯邦政府介入為所有存款提供擔保。

連續創業者和天使投資人Wayne Chang是該行的老客户。2013年，當他將初創公司Crashlytics出售給當時未上市的Twitter Inc.後，銀行提出用他獲得的股票作為抵押幫他購房，因為他沒有現金。幾年後，SVB為他提供了“2%低區間”的房貸利率，遠優於其他銀行。

他表示，其後續創立的Digits公司也選擇SVB作為業務銀行，將三輪融資籌集的近1億美元股權資本存入該行。SVB構建了一個生態系統，邀請創始人蔘加社交活動，包括風投與創始人的晚宴、撲克之夜和交流會。

“這些人可能成為你公司未來的聯合創始人、合作伙伴、客户或投資者，”張先生説，“我從未參加過美聯銀行或富國銀行為創始人舉辦的交流會。在初創企業這種關係驅動的領域，這種活動具有真實價值。”

風險投資公司Andreessen Horowitz的聯合創始人馬克·安德森，該公司與SVB有銀行業務往來。圖片來源：貝克·迪芬巴赫/路透社將一切保持在家族內部有其優勢：當投資組合公司難以償還貸款或需要現金時，SVB通常會找到辦法予以通融。

據《華爾街日報》2015年報道，與SVB有銀行業務往來的風險投資公司Andreessen Horowitz的聯合創始人馬克·安德森，代表一家無法償還1000萬美元債務的初創公司致電銀行。當時《華爾街日報》報道稱，銀行給了這家初創公司額外六個月的時間來償還貸款。

多年來，這一體系似乎按預期運作，硅谷銀行與科技行業一些最知名的公司合作。一些投資者表示，如果沒有它，其中一些公司可能無法起步。

當美聯儲開始加息以對抗通脹時，初創企業的資金枯竭了。2022年，美國初創企業的風險投資下降了約三分之一，而風險投資公司的新籌資在第四季度創下九年來的新低。

初創企業停止補充資金，導致存款流動突然逆轉，促使SVB出售資產以滿足客户的流動性需求。利率上升也重創了該行的債券投資組合，該組合沒有對沖**,**因此SVB不得不以鉅額虧損出售資產。這種行為引發了人們對銀行償付能力的擔憂，導致上週四啓動了420億美元的提款，這是美國曆史上最大的銀行擠兑之一。

德里克·布魯內爾在硅谷銀行工作超過十年，他表示該銀行的長期成功很大程度上建立在每個人都保持透明、並信任彼此能在"沙盒"中良好運作的基礎上。他指出，對投資組合公司採取包容態度符合SVB的利益，因為初創企業的投資者們還有數十家其他公司也是該銀行的客户。

布魯內爾講述了一個案例：當一家獲得銀行500萬美元貸款的早期生物科技公司在其研發藥物的試驗階段遇到困難，投資者決定清算公司。“風投機構請求銀行保持耐心”，SVB同意了這一請求，後來承受了六位數的損失。

不到一年，同一支生物科技管理團隊在部分原投資者的支持下創立了新公司。

“銀行贏得了這筆業務”，布魯內爾説。

四十年來，這種廣泛的關係網絡帶來了豐厚回報。金融危機後，由於低利率環境，隨着投資者湧入風險投資機構尋求科技公司的高回報，大量存款湧入該銀行。

2020年存款量激增65%，2021年又躍升85%。2022年初達到1980億美元峯值，是2018年底銀行金庫持有量的四倍。致命的是，SVB在債券市場峯值時將大部分存款投資於美國政府債務，且未充分對沖風險。

多位創始人和投資者表示，SVB在貸款承銷方面較為寬鬆，這使其主導了風險債務業務，並承接了被大銀行視為過高風險的交易。這也為其儲蓄和貨幣市場賬户帶來了業務——創始人和投資者透露，有時貸款協議會要求借款公司將超過80%的資金存放在該銀行。

硅谷銀行還擁有一支客户關係經理團隊，他們通過個性化服務吸引創始人及投資者客户，從而推動業務發展。

初創公司Atmos創始人尼古拉斯·多納休表示，他每兩個月會通過Zoom與硅谷銀行的客户經理溝通一次。這位經理會建議他開設更多賬户，包括利率高於他使用的標準儲蓄賬户的貨幣市場賬户，多納休先生説道。

普尼特·索尼表示，像他這樣的初創公司創始人通常沒有時間考慮分散銀行賬户。他們正夜以繼日地努力開發產品或服務、籌集資金、招聘新工程師或完成創建新生企業所需的數十項其他任務。

他表示與硅谷銀行合作是明智之舉，因為該銀行提供快速服務，而且他的公司Suki AI Inc.能夠以大型銀行無法比擬的條件從硅谷銀行借款。

他説，硅谷銀行是那種會在週末安排電匯的銀行，這樣週一早上供應商就能第一時間收到款項。

索尼先生表示，他希望該銀行能以某種形式繼續存在，以便他的初創公司能繼續與其合作。“他們瞭解我的業務。我認為人們無法理解這有多重要，“他説。

聯繫凱瑟琳·賓德利，郵箱：[email protected]；羅爾夫·温克勒，郵箱：[email protected]；以及伯伯·金，郵箱：[email protected]

出現在2023年3月17日的印刷版中，標題為《硅谷鍾愛硅谷銀行》。