輕鬆貸款,優質服務:為何硅谷鍾愛硅谷銀行 - 《華爾街日報》
Katherine Bindley, Rolfe Winkler and Berber Jin
硅谷銀行通過金融優惠和戰略網絡,吸引了風險投資家及其初創科技公司。這一策略推動了幾十年來驚人的增長——也使得該行業在銀行倒閉時異常脆弱。
成立於1983年的SVB為初創企業提供銀行服務,這些企業通常尚未盈利,有些甚至沒有產品,否則很難從大型銀行獲得信貸額度或貸款。風險投資公司也在SVB開設賬户,並經常鼓勵其投資組合公司效仿。
當SVB獲得一家初創客户時,該銀行通常會試圖包攬其所有業務,迫使借款人將所有存款存入該行,部分原因是為了讓銀行有貸款抵押。這些舉措並非SVB獨有,但它們幫助該銀行在風投界紮根更深。
軟件初創公司Bandwango的創始人Mo Parikh去年將公司賬户轉至SVB,因為他的公司希望獲得信貸額度,而SVB的條件很有吸引力。Bandwango獲得了150萬美元的信貸額度,條件是將其所有銀行業務交給SVB並給予銀行認股權證。
利率上升重創了未對沖的SVB債券投資組合,導致其不得不以鉅額虧損出售資產。照片:Jeff Chiu/美聯社“這種安排非常有意思,”帕裏克先生説,“我們實際上不需要提供任何抵押。只需要確保將資金繼續存放在他們那裏。”
SVB的策略不僅揭示了其自身危機的根源,也解釋了其倒閉後席捲初創企業界的恐慌。由於數千家公司將大量現金存放在SVB,當它們無法動用賬户資金時,不得不緊急尋找支付工資的方法並償付其他迫在眉睫的賬單,直到週日深夜聯邦政府介入為所有存款提供擔保。
連續創業者和天使投資人Wayne Chang是該行的老客户。2013年,當他將初創公司Crashlytics出售給當時未上市的Twitter Inc.後,銀行提出用他獲得的股票作為抵押幫他購房,因為他沒有現金。幾年後,SVB為他提供了“2%低區間”的房貸利率,遠優於其他銀行。
他表示,其後續創立的Digits公司也選擇SVB作為業務銀行,將三輪融資籌集的近1億美元股權資本存入該行。SVB構建了一個生態系統,邀請創始人蔘加社交活動,包括風投與創始人的晚宴、撲克之夜和交流會。
“這些人可能成為你公司未來的聯合創始人、合作伙伴、客户或投資者,”張先生説,“我從未參加過美聯銀行或富國銀行為創始人舉辦的交流會。在初創企業這種關係驅動的領域,這種活動具有真實價值。”
風險投資公司Andreessen Horowitz的聯合創始人馬克·安德森,該公司與SVB有銀行業務往來。圖片來源:貝克·迪芬巴赫/路透社將一切保持在家族內部有其優勢:當投資組合公司難以償還貸款或需要現金時,SVB通常會找到辦法予以通融。
據《華爾街日報》2015年報道,與SVB有銀行業務往來的風險投資公司Andreessen Horowitz的聯合創始人馬克·安德森,代表一家無法償還1000萬美元債務的初創公司致電銀行。當時《華爾街日報》報道稱,銀行給了這家初創公司額外六個月的時間來償還貸款。
多年來,這一體系似乎按預期運作,硅谷銀行與科技行業一些最知名的公司合作。一些投資者表示,如果沒有它,其中一些公司可能無法起步。
當美聯儲開始加息以對抗通脹時,初創企業的資金枯竭了。2022年,美國初創企業的風險投資下降了約三分之一,而風險投資公司的新籌資在第四季度創下九年來的新低。
初創企業停止補充資金,導致存款流動突然逆轉,促使SVB出售資產以滿足客户的流動性需求。利率上升也重創了該行的債券投資組合,該組合沒有對沖**,**因此SVB不得不以鉅額虧損出售資產。這種行為引發了人們對銀行償付能力的擔憂,導致上週四啓動了420億美元的提款,這是美國曆史上最大的銀行擠兑之一。
德里克·布魯內爾在硅谷銀行工作超過十年,他表示該銀行的長期成功很大程度上建立在每個人都保持透明、並信任彼此能在"沙盒"中良好運作的基礎上。他指出,對投資組合公司採取包容態度符合SVB的利益,因為初創企業的投資者們還有數十家其他公司也是該銀行的客户。
布魯內爾講述了一個案例:當一家獲得銀行500萬美元貸款的早期生物科技公司在其研發藥物的試驗階段遇到困難,投資者決定清算公司。“風投機構請求銀行保持耐心”,SVB同意了這一請求,後來承受了六位數的損失。
不到一年,同一支生物科技管理團隊在部分原投資者的支持下創立了新公司。
“銀行贏得了這筆業務”,布魯內爾説。
四十年來,這種廣泛的關係網絡帶來了豐厚回報。金融危機後,由於低利率環境,隨着投資者湧入風險投資機構尋求科技公司的高回報,大量存款湧入該銀行。
2020年存款量激增65%,2021年又躍升85%。2022年初達到1980億美元峯值,是2018年底銀行金庫持有量的四倍。致命的是,SVB在債券市場峯值時將大部分存款投資於美國政府債務,且未充分對沖風險。
多位創始人和投資者表示,SVB在貸款承銷方面較為寬鬆,這使其主導了風險債務業務,並承接了被大銀行視為過高風險的交易。這也為其儲蓄和貨幣市場賬户帶來了業務——創始人和投資者透露,有時貸款協議會要求借款公司將超過80%的資金存放在該銀行。
硅谷銀行還擁有一支客户關係經理團隊,他們通過個性化服務吸引創始人及投資者客户,從而推動業務發展。
初創公司Atmos創始人尼古拉斯·多納休表示,他每兩個月會通過Zoom與硅谷銀行的客户經理溝通一次。這位經理會建議他開設更多賬户,包括利率高於他使用的標準儲蓄賬户的貨幣市場賬户,多納休先生説道。
普尼特·索尼表示,像他這樣的初創公司創始人通常沒有時間考慮分散銀行賬户。他們正夜以繼日地努力開發產品或服務、籌集資金、招聘新工程師或完成創建新生企業所需的數十項其他任務。
他表示與硅谷銀行合作是明智之舉,因為該銀行提供快速服務,而且他的公司Suki AI Inc.能夠以大型銀行無法比擬的條件從硅谷銀行借款。
他説,硅谷銀行是那種會在週末安排電匯的銀行,這樣週一早上供應商就能第一時間收到款項。
索尼先生表示,他希望該銀行能以某種形式繼續存在,以便他的初創公司能繼續與其合作。“他們瞭解我的業務。我認為人們無法理解這有多重要,“他説。
聯繫凱瑟琳·賓德利,郵箱:[email protected];羅爾夫·温克勒,郵箱:[email protected];以及伯伯·金,郵箱:[email protected]
出現在2023年3月17日的印刷版中,標題為《硅谷鍾愛硅谷銀行》。