瑞士監管機構向瑞信提供財務援助 - 《華爾街日報》

瑞士信貸集團宣佈將向瑞士央行借款高達500億瑞士法郎（約合537億美元）以增強流動性，這一舉措為充滿動盪的一天畫上句號——當日市場對全球銀行業健康狀況的擔憂從北美蔓延至歐洲，這家金融巨頭的股價一度暴跌24%。

該行同時表示將回購價值30億美元的高級債務，這些債券價值因大西洋兩岸銀行業健康狀況的負面預期而大幅下跌。這家蘇黎世金融機構在紐約發佈的新聞稿中強調，其目標是簡化結構並更好地服務客户。

“這些措施展現了我們強化瑞信的堅定行動，我們將繼續推進戰略轉型，為客户及其他利益相關方創造價值，“首席執行官烏爾裏希·克爾納在聲明中表示，“我和我的團隊決心快速推進改革，打造一家更精簡、更以客户需求為核心的銀行。”

週四早盤瑞信股價飆升逾20%，此前該行宣佈已獲得央行融資。瑞信債券也有所回升，但尚未收復前日暴跌的全部失地。

瑞信的計劃標誌着本週銀行業連環衝擊波的最新一彈，全球金融機構正竭力應對日益加劇的擔憂——即銀行及其監管機構尚未為高通脹、高利率和高投資者焦慮的新常態做好充分準備。

該公告發布前數小時，低迷的交易日在瑞士國家銀行聲明支撐下結束，瑞信在紐約交易的存託憑證與美國主要股指均收窄跌幅。瑞士央行聲明表示隨時準備為該集團提供流動性支持。

投資者對瑞信的信心在週三崩潰，引發市場擔憂以美國地區銀行為核心的銀行業危機已蔓延至大西洋彼岸，可能對市場和經濟造成重大沖擊。

監管機構發佈聲明前，這家瑞士銀行的股價暴跌24%至歷史新低。其債券價格跌至不良水平，表明投資者正為銀行違約的可能性定價。瑞信在美上市股票於公告發布後數分鐘內短暫反彈，最終收跌14%，盤後交易中收復部分失地。

瑞士國家銀行和最高金融監管機構Finma表示，瑞信"符合適用於系統重要性銀行的更高資本和流動性要求”。監管機構未透露具體流動性支持細節，但強調與銀行保持密切溝通。

瑞信的拋售潮迅速波及歐洲銀行業，並引發對政府債券安全性的瘋狂且破壞穩定的搶購。交易員報告稱，這是自三年前新冠疫情衝擊全球經濟以來最嚴重的市場功能失調，政府債券買賣出現困難。

法國兩大國際銀行——法國興業銀行與法國巴黎銀行股價因擔憂與瑞信的金融關聯風險蔓延而重挫逾10%。德國德意志銀行股價下跌9%。

荷蘭銀行(ABN Amro)的銀行業研究主管Joost Beaumont表示，瑞士信貸債券和股價下跌表明"投資者判斷這家銀行需要紓困”。

他説：“如果監管機構不能妥善處理瑞士信貸的情況，這將在整個行業引發衝擊波。更糟糕的是，大西洋兩岸都存在銀行業問題。”

瑞士信貸問題加劇的幾天前，美國有兩家大型銀行倒閉，這引發了人們的擔憂：處於商業和貿易核心的金融機構正艱難應對過去一年利率的急劇上升。

瑞士信貸屢屢受到醜聞和財務虧損的打擊。圖片來源：Jose Cendon/Bloomberg News瑞士信貸陷入嚴重困境時將被減記的紓困債券價格大幅下跌。Tradeweb上2027年債券的買入價從前一天的72美分跌至31美分。本月初，它們的交易價格接近90美分。

多年來，瑞士信貸一直是歐洲銀行業的問題兒童。接二連三的醜聞和財務虧損重創了這家有166年曆史的銀行，該銀行將面向全球精英階層的財富管理業務與華爾街投行業務結合在一起。

該銀行經歷了高管更迭，並多次試圖穩定其在投資者中的聲譽。去年秋天，該行通過發售股票籌資40億美元，引進了財力雄厚的中東投資者，這為它爭取了更多時間來理清局面。但儘管如此，它仍面臨客户提款外流。

瑞士信貸股價暴跌的起因是，其最大股東沙特國家銀行(Saudi National Bank)董事長在接受彭博電視(Bloomberg TV)採訪時表示，由於監管規定，該行不考慮增持瑞信股份。沙特國家銀行持有瑞信9.9%的股份。

這番言論觸動了投資者的神經。數月來，瑞信股東一直擔心該行的盈利能力，並擔憂其可能不得不再次向股東尋求資金。如果該行最大股東表示不會參與進一步的融資，那麼這可能會變得更加困難。

瑞信董事長阿克塞爾·萊曼(Axel Lehmann)週三在沙特阿拉伯的一次會議上表示，該行的資本和資產負債表狀況良好，並且"我們正在全力以赴"解決問題。他表示，政府援助的前景"完全不在討論範圍內"。

但該行的困難接踵而至，令警惕的瑞信投資者幾乎沒有喘息之機。週二，該行表示發現其財務報告存在重大缺陷。雖然這些錯誤並未改變公司的財務業績，但這一失誤加劇了人們對瑞信能否避免陷入困境的擔憂。

瑞信是瑞士第二大銀行，僅次於瑞銀集團(UBS Group AG)，也是國際金融市場的主要參與者，業務遍及歐洲和亞洲，並在美國擁有大量業務。截至2022年底，其資產約為5800億美元，是上週倒閉的硅谷銀行(Silicon Valley Bank)規模的兩倍多。

瑞信集團董事長阿克塞爾·萊曼表示該行資本金與資產負債表狀況穩健。圖片來源：Hollie Adams/Bloomberg News根據雷曼兄弟倒閉後製定的國際銀行業規則，該行被列為"具有系統重要性的金融機構"。此類 designation 要求銀行持有更多資本金，並制定有序解散業務的預案以防陷入困境。

與硅谷銀行類似，瑞信近幾個季度遭遇大規模存款外流。去年秋季其部分分支機構曾短暫違反監管流動性覆蓋率要求，意味着未持有足夠易於變現的資產（如債券）來安全應對客户提款。

不同於硅谷銀行，瑞信並未持有大量"持有至到期"資產。但其商業模式承壓，據該行自行預估，在重組員工隊伍並試圖出售非核心部門資產的過程中，今年將出現虧損。

瑞信的融資成本（即需支付給存款人或債權人的費用）急劇上升，進一步擠壓了銀行的盈利空間。

瑞信問題對金融業佔重要地位的瑞士經濟影響重大。2020年該國銀行業資產規模約為國內生產總值的500%，是美國同行業規模的五倍左右。

瑞信美國子公司受美聯儲及其他金融監管機構監管。根據瑞士銀行處置程序，金融監管機構Finma將接管任何破產銀行的全球業務，可將債務轉為股權並核銷計入監管資本的證券。該監管機構表示其方案可避免當局間複雜混亂的管轄權爭議。

美國財政部發言人表示，正在關注瑞士信貸的事態發展，並一直與外國同行保持聯繫。

據知情人士透露，歐洲央行官員週三聯繫了其監管的銀行，詢問它們對瑞士信貸的金融風險敞口。

歐洲央行女發言人拒絕置評。

瑞士信貸一直受到客户提取存款和代表富裕客户管理的其他資產的影響。該行週二表示，資金外流已經放緩，但尚未逆轉。

瑞士信貸在瑞士的較小競爭對手隆奧銀行現金解決方案主管戴維·卡拉漢表示，他自己的客户感到不安。

“我們聽到的大部分擔憂都與瑞士信貸有關。硅谷銀行的關閉以及隨後其他銀行的關閉讓人們質疑，將大額存款用於現金管理是否正確。“他表示，他管理的貨幣市場基金不持有任何瑞士信貸資產。

市場的緊張情緒促使銀行高管請求歐洲央行官員推遲原定於週四進行的0.5個百分點的加息。

歐洲央行前執行委員會成員、法國興業銀行董事長洛倫佐·比尼·斯馬吉在接受德國報紙《商報》採訪時表示，金融傳染已經導致貨幣環境出現一定程度的收緊。如果做得過火，歐洲央行可能會重蹈2011年的覆轍，當時儘管希臘債務危機引發了傳染，但歐洲央行仍繼續加息。

“當金融體系的某一部分陷入危機時，通常會對整個系統產生一定的傳染效應，因為投資者往往會想，‘下一個會是誰？’”

聯繫瑪格特·帕特里克，郵箱：[email protected]，帕特里夏·考斯曼，郵箱：[email protected]，以及凱特琳·奧斯特羅夫，郵箱：[email protected]

刊登於2023年3月16日印刷版，標題為《監管機構為瑞士信貸提供金融生命線》。