華爾街對瑞信投以警惕目光——華爾街日報

這500多億美元的救命錢本是用來緩解對瑞信集團的擔憂。但華爾街仍持謹慎態度。

據知情人士透露，與瑞信有業務往來（如股票交易或利率相關合約簽訂）的大型投資者及其他主要銀行，要麼已縮減業務，要麼拒絕增加對該行的風險敞口。

週五瑞信股價下跌8%，回吐了部分該行宣佈向瑞士央行借款後次日錄得的漲幅。瑞信信用違約互換（CDS）價格仍處於極高水平，這類合約可在銀行無法履行義務時保護投資者。

根據Tradeweb數據，瑞信所謂的"自救債券"（當銀行資本金過低時可減記至零）週五跌至面值的29%，表明投資者認為該行前景仍岌岌可危。

近日，瑞信高管和瑞士當局試圖通過強調其高資本金水平及因央行貸款而增強的充足流動性來安撫投資者。

過去兩年瑞信大幅縮減業務，關閉了服務對沖基金的主經紀商部門，並計劃將大部分資產支持證券部門剝離給阿波羅全球管理公司。瑞信客户也持續削減對該行的風險敞口，這在一定程度上導致了其困境——投行業務收入流失加劇了去年的鉅額虧損。

儘管進行了這些削減，瑞士信貸仍保留了在股票和債券交易、槓桿融資及資產管理等領域的業務。

該行管理資金並協助投資者交易股票、債券和衍生品。其中部分交易需要數日才能完成清算和結算。據知情人士透露，通常毫不猶豫與銀行進行交易的金融機構現在擔心，如果瑞士信貸被迫進行央行主導的重組，這些交易可能會失敗或陷入困境。

據紐約一位對沖基金經理稱，資產管理公司本週收到了投資者客户的電子郵件，要求提供有關與這家陷入困境的銀行有任何風險敞口的詳細信息。部分投資者已要求對沖基金在未經事先批准的情況下避免新增對該行的風險敞口。

一位駐歐洲的對沖基金經理昨日被公司告知停止通過瑞士信貸進行股票交易。該基金經理表示，當有許多其他更安全的銀行可供交易時，沒有必要承擔任何風險。

一家大型華爾街銀行負責利率互換交易的交易員表示，該行一段時間以來一直在減少對瑞士信貸的風險敞口，本週該交易員被告知需逐案處理涉及這家瑞士銀行的交易。

一家歐洲銀行的資產經理表示，數月前已停止與瑞士信貸的結構性產品部門合作，並於週四出售了其持有的該行高級債券的少量剩餘頭寸。

瑞士國有儲蓄銀行PostFinance在致客户信中試圖安撫客户，稱存款不會因瑞士信貸的問題而面臨風險。信中表示PostFinance有由瑞士信貸管理的資金，但這些屬於"特殊資產"，將免受任何破產影響，“因此對投資者有保障”。

瑞士信貸股價週五下跌。圖片來源：恩尼奧·萊安扎/EPA/Shutterstock瑞士郵政金融的一位女發言人表示，其客户能夠從瑞士信貸購買共同基金、指數基金和交易所交易基金等資產，並將它們存入托管賬户。

瑞士信貸的資產管理部門構建和監督的投資不屬於銀行的負債，因此可以免受債權人的追索。

截至2022年底，瑞士信貸有1690億美元的長期未償債務和另外250億美元的短期借款。其中約160億美元的債務來自自救債券，如果銀行被監管機構接管或其資本降至一定水平以下，這些債券將被註銷。它還有230億美元的證券融資交易，包括回購協議，這是一種常見的借款類型，其中一方以股票或債券為抵押向另一方借出資金。

在破產情況下，該銀行的高級債券可能會面臨減記，因為監管機構通常優先考慮儲户。瑞士信貸的主要監管機構——瑞士國家銀行和金融監管機構Finma，以及瑞士的政界人士，將決定如何構建救助計劃以及誰將全身而退。在典型的銀行倒閉中，股權持有人會被清零。

瑞士信貸在歐盟、英國和美國都有大量業務，這些地區的監管機構最近幾天直接與瑞士的同事合作。

歐洲央行副行長路易斯·德金多斯稱歐洲銀行體系具有韌性 圖片來源：亞歷克斯·克勞斯/彭博新聞本週歐美監管機構一直保持高度警惕。他們希望阻止瑞士信貸和第一共和銀行等銀行出現的任何問題蔓延至其他機構，就像2008年金融危機期間發生的那樣。

他們表示，這一次銀行的資本狀況更好，整個體系不存在普遍的不良貸款問題。週四，歐洲央行副行長路易斯·德金多斯稱歐洲銀行體系具有韌性，並表示歐元區銀行對瑞士信貸的風險敞口相當有限，沒有任何一家銀行存在風險集中的情況。

但從金融危機和硅谷銀行突然倒閉中得到的教訓是，當市場失去信心時，風險可能迅速顯現，而且就在顯而易見之處。

——Alexander Saeedy和Patricia Kowsmann對本文亦有貢獻。

請致信Margot Patrick，郵箱：[email protected]；Ben Dummett，郵箱：[email protected]；Summer Said，郵箱：[email protected]

更正與補充瑞士郵政銀行(PostFinance)試圖向客户保證，存款不會因瑞士信貸的問題而面臨風險。本文的早期版本將其名稱誤寫為PostFinancial。（3月17日更正）

出現在2023年3月18日的印刷版中，標題為《華爾街對瑞士信貸投以警惕目光》。