中國開發商恒大接近達成具有里程碑意義的重組協議 - 華爾街日報

中國恒大集團即將與境外債券投資者達成債務重組協議。圖片來源：Cfoto/Zuma Press中國恒大集團，這家一年多前美元債券違約的房地產巨頭，據知情人士透露，即將與境外債券投資者達成債務重組協議。

這家總部位於廣州的開發商是全球負債最重的房地產公司，已同意一項協議的框架，該協議將通過延長債務期限為其提供喘息空間，同時允許其推遲部分票息支付，知情人士表示。

該協議將最終為中國房地產行業最受關注的債務重組談判帶來解決方案，過去兩年由於銷售急劇放緩，該行業已有數十筆美元債券違約。根據標普全球評級，2022年中國房地產公司未能按時償還超過300億美元的國際債券。投資者表示，恒大的重組可能為其他債務重組設定模板。

談判取得的進展減輕了恒大在3月20日香港法庭聽證會前的壓力，屆時公司將需要展示其與債券持有人的談判取得了一些進展。恒大在11月曾有一次類似的聽證會，但被給予更多時間與投資者談判。

知情人士透露，投資者已同意對部分債券進行"減記"，即接受低於所持債券面值的償付，但具體減記幅度尚未確定。恒大不會立即償還投資者，而是將其債券置換為多隻新發行債券，包括以其香港上市業務（如物業服務和電動汽車部門）股票作為擔保的債券。

知情人士表示，投資者還將獲得期限最長可達12年的新無擔保債券，票面利率高達9%。恒大可選擇向投資者增發債券而非支付票息，這意味着在協議簽署後公司無需立即承擔付息壓力。

據知情人士透露，上世紀90年代中期創立恒大的董事會主席許家印，將把其對電動汽車子公司中國恒大新能源汽車集團有限公司的借款轉換為該公司股權。

自2021年12月發生國際債務違約以來，恒大美元債券始終處於深度折價交易狀態。目前與恒大談判的投資者多為違約後購入債券的不良債務基金。Tradeweb數據顯示，週五下午在香港市場，一隻2025年到期、面值46.8億美元的債券報價僅為面值的8%。

2021年中國對房地產行業去槓桿的調控導致新房銷售急劇放緩，但監管層於去年11月轉向，出台了一系列緩解開發商壓力的措施。本週公佈的數據顯示，在經歷長達一年的下跌後，全國新房價格開始企穩。

致信Frances Yoon，郵箱：[email protected]，以及Alexander Saeedy，郵箱：[email protected]

刊登於2023年3月18日印刷版，標題為《恒大接近達成重組協議》。