美聯儲讓我們陷入了硅谷銀行的困境——《華爾街日報》

2022年5月4日，華盛頓美聯儲大樓。圖片來源：jim watson/法新社/蓋蒂圖片社艾倫·布林德向我們保證，硅谷銀行的倒閉並非2008年危機的重演（《硅谷銀行倒閉的政策教訓》，專欄文章，3月16日）。這可能會讓人想起本·伯南克在2007年時的保證，即次貸危機不會嚴重損害經濟。

可悲的事實是，除了造成數十年來最高的通貨膨脹外，美聯儲在2020年和2021年的大規模印鈔還導致了糟糕的貸款和投資決策。這些決策錯誤地建立在低利率將永遠持續的假設之上。它還導致全球債務升至創紀錄水平，比2008年雷曼兄弟破產前的債務水平高出約50個百分點。

硅谷銀行倒閉的真正教訓是，當美聯儲被迫以異常迅速的速度加息以重新控制通脹時，事情就會崩潰。認為硅谷銀行將是銀行和其他金融機構中孤立的失敗案例，這是一種一廂情願的想法。我們必須希望，與2008年相比，美聯儲現在能更好地應對金融市場危機。

德斯蒙德·拉赫曼

美國企業研究所

華盛頓

布林德先生在無意中指出了政策失誤，他説：“寧可做得過多（之後再撤回）也不要做得太少。”不幸的是，美聯儲有重複這一錯誤的歷史。在上次金融危機期間將利率降至接近於零，然後保持在這一水平，同時進行一輪又一輪的量化寬鬆，美聯儲播下了當前危機的種子，因為硅谷銀行在零利率環境下追求收益，然後未能管理其期限風險。美聯儲試圖微觀管理經濟的努力造成了不斷爆發的不可預見的問題。更好的做法是採取一種不那麼激進、更謙遜的方法，讓市場在決定資金成本方面起主導作用。

約翰·福斯特

加利福尼亞州波托拉谷

在“喬·拜登的19萬億美元星期一”（商業世界，3月15日）中，小霍爾曼·詹金斯描述了一個政治權宜之計凌駕於經濟原則之上的例子。從任何客觀標準來看，硅谷銀行都不是“太大而不能倒”。它與老牌科技公司、綠色能源初創企業和覺醒的風險資本家聯繫過於緊密，以至於本屆政府不允許它倒閉。

史蒂夫·薩法蒂

馬里蘭州卡賓約翰

刊登於2023年3月20日印刷版，標題為“美聯儲讓我們陷入這種混亂”。