瑞銀接近達成收購瑞士信貸的協議 - 華爾街日報

瑞銀集團（UBS Group AG）即將達成收購瑞士信貸集團（Credit Suisse Group AG）的協議，這是瑞士及全球監管機構為恢復銀行業體系信任而緊急推動的行動，知情人士透露。

知情人士稱，交易可能於週日敲定。其中一位人士表示，監管機構已提議豁免常規股東投票要求以加速出售進程。

瑞士信貸本週獲得逾500億瑞士央行流動性支持，此前市場對其前景的擔憂加劇。該舉措未能有效遏制瑞信股價暴跌或阻止存款流失，迫使央行及瑞士最高金融監管機構協調其與更大競爭對手瑞銀的談判。

據一位知情人士透露，監管機構緊急行動源於瑞信日益嚴峻的生存危機。該人士稱，瑞信上週每日資金外流高達100億美元。監管機構擔心若不及時處理，該行將於下週資不抵債，且信心崩塌可能波及其他銀行。

知情人士表示，兩家銀行已探討多種方案，包括瑞銀全面或部分收購瑞信。瑞銀很可能縮減瑞信正處於分拆進程中的投資銀行業務。

瑞信近167年曆史的終結，將標誌着自2008年金融危機以來銀行業界最重大的時刻之一。這也將代表着始於本月早些時候硅谷銀行突然倒閉的銀行業風暴所造成的全球性影響。

長期以來，瑞銀被視為瑞信任何政府支持解決方案的一部分，瑞信的資產負債表規模約為瑞銀1.1萬億美元總資產的一半。任何全面收購都將使瑞銀獲得瑞信旗下的優質業務，如亞洲和中東的財富管理客户，但也可能接手不太理想的部門，如瑞信陷入困境的投資銀行。這還可能打亂瑞銀現有的戰略和投資者眼中的穩定性。

根據FactSet的數據，瑞銀的市值約為650億美元，而瑞信的市值為80億美元。瑞銀在2022年實現了76億美元的淨利潤，而瑞信則公佈了79億美元的淨虧損。

分析師表示，瑞信的本地零售銀行是談判中的一個棘手問題，其本身可能價值100億美元。將其直接與瑞銀合併將創建一個國內銀行業巨頭，佔據該國約30%的國內貸款和存款。

談判還集中在監管機構或瑞士政府將提供多少援助上。

瑞銀長期以來被視為任何政府支持的瑞信解決方案的一部分。圖片來源：michael buholzer/Shutterstock據知情人士透露，瑞士政府將為瑞信鉅額法律費用提供擔保，並將其轉移至獨立實體。

近年來該行因員工不當行為及監管和解導致法律費用激增。2月其預估可能還需支付約13億美元未計提費用。此外還面臨與已破產融資夥伴Greensill Capital共同運營投資基金等訴訟。

另一關鍵問題是如何處置瑞信受創的投行業務。瑞信此前已啓動將部分投行業務分拆為CS First Boston的初期工作，該項目由前瑞信董事Michael Klein領導。瑞信同意支付1.75億美元收購其旗下Klein Group公司。

知情人士稱，近幾周外部投資者已開始落實對CS First Boston項目的資金承諾。但瑞士監管機構認為該計劃過於複雜不宜納入合併方案，且部分潛在投資者不願倉促作出承諾。

瑞信與瑞銀均被認定為瑞士及全球系統重要性銀行，合併可能面臨額外監管與資本要求。截至2022年底瑞信擁有約5萬名員工（含瑞士本土1.6萬餘人），在紐約、倫敦、新加坡設有投行部門，在北卡羅來納州羅利附近設有運營中心，並在印度和波蘭僱有數千名技術人員。瑞銀全球員工約7.4萬人。

任何合併方案都可能導致大量崗位流失，遠超瑞信此前承諾作為重組計劃一部分裁減的9000多個職位。

根據財務報表顯示，瑞信賬面上有數十億美元的遞延員工薪酬和潛在法律和解金。今年1月該行成立的資本釋放部門預計需要數年時間完成處置。

瑞士當局預計將在週一市場開盤前至少達成初步協議。瑞士金融市場監管局和瑞士央行的發言人均拒絕置評。瑞士財政部發言人表示不對市場傳言發表評論。

據《金融時報》早前報道，瑞信與瑞銀的談判可能不會達成交易。這兩家瑞士資產規模最大的銀行服務於本土儲户、企業及全球高淨值客户，均設有華爾街投行部門和大型資產管理業務。

瑞銀可能不是唯一的潛在收購方，但知情人士表示瑞士監管機構更傾向國內解決方案。另有知情人士稱，其他金融機構正在評估是否可能收購瑞信部分業務或支持競標。

大型資產管理公司長期覬覦瑞信部分投資業務，包括其歐洲房地產和美國資產管理板塊。但瑞信管理層多次回絕收購要約，強調資產管理是其核心業務組成部分。

在其他銀行和大型投資者上週紛紛減少與這家瑞士金融機構的業務往來後，瑞信(Credit Suisse)滑向了尋求政府援助的境地。知情人士稱，其他投資公司去年秋天就停止了與瑞信的交易，因該行多年來的問題日益惡化。

分析師一直擔心富裕客户會撤資。其他銀行的高管表示，上週他們獲得了瑞信客户轉入的資金。

該交易對更廣泛金融市場的影響將取決於交易細節以及監管機構提供的支持力度（如果有的話）。瑞信有超過1,600億美元的長期債務，其中一些被歸類為自救工具，如果監管機構迫使該行進行重組，這些債務可能會被一筆勾銷。

利用瑞銀(UBS)拯救瑞信標誌着近15年前情況的反轉，當時瑞士政府對瑞銀實施了紓困，因該行在美國的業務中堆積了數十億美元的不良資產。瑞信當時拒絕了政府援助，並以更強大的姿態走出了危機。

後來瑞信受到更嚴格金融監管的衝擊，並與監管機構達成了代價高昂的和解。該行經歷了一系列重組。瑞信最新的管理團隊曾呼籲給予更多時間來證明他們可以扭轉局面，該團隊的一些成員曾在瑞銀工作。

——Ben Dummett和Patricia Kowsmann對本文有貢獻。

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