《華爾街日報》汽車與交通領域綜述：市場動態討論

圖片來源：馬克·馬克拉/路透社最新一期《市場對話》聚焦汽車與運輸板塊。該欄目獨家發佈於道瓊斯通訊社，美東時間每日4:20、12:20及16:50更新。

美東時間15:18——美國鐵路協會表示，在675輛被檢出可能存在車輪鬆動隱患的車廂中，已有169輛完成車輪更換。協會稱剩餘506輛因待更換車輪暫不適合調運。3月9日，該協會罕見發佈警示通告，要求特定運輸捲鋼的鐵路貨車停運檢修，因鬆動車輪可能增加脱軌風險。截至目前未發現新增問題車輛。知情人士透露，本月初俄亥俄州斯普林菲爾德附近諾福克南方鐵路脱軌事故中，涉事車廂使用的正是協會通報的問題輪轂。([email protected]；@estherfung)

美東時間11:51——摩根大通表示歐洲防務企業漲勢可期，並調整了多家 sector 企業的評級。該行指出 sector 股票年內已上漲20%，隨着各國今年加大對烏軍援及美國可能因中國2023年國防預算增長而提高自身軍費，漲勢或將延續。該行還稱多家 sector 企業剛公佈或即將公佈大額訂單。鑑於業績顯著分化，摩根大通將泰雷茲評級從中性上調至超配，亨索爾特則從超配降至中性。分析師David Perry在報告中寫道：“我們同時將萊茵金屬目標價上調至華爾街最高水平，並重申對BAE系統公司和巴布卡克的超配評級。"([email protected])

1136 東部時間——斯提弗爾分析師馬克·澤克和約翰內斯·布勞恩在研究報告中指出，德國物流公司漢堡港口與物流公司可能面臨艱難的2023年，因其需應對多重挑戰。“我們認為，不僅是貨運量下降和集裝箱滯留費問題，勞動力成本上升也將拖累2023財年的盈利能力。“分析師表示。因此，斯提弗爾將2023和2024年息税前利潤預測分別下調29%和18%。“此外，我們質疑歐洲集裝箱貿易能否如漢堡港口定性展望所暗示的那樣在2023年第二季度復甦。“斯提弗爾將目標股價從15歐元下調至11歐元。股價下跌2.6%。([email protected])

1117 東部時間——特斯拉計劃在未來幾年將汽車生產成本削減50%，這給競爭對手的電動汽車盈利能力帶來了壓力。瑞銀分析師帕特里克·胡梅爾在近期會議中向大眾汽車高管提及特斯拉計劃時，大眾首席財務官阿爾諾·安特利茨表示：“我們非常清楚競爭將更加激烈，因此我們儘量控制管理費用。“摩根斯坦利特斯拉多頭分析師亞當·喬納斯參加完通用汽車投資者日後在報告中指出：“在這場逐底競爭中，我們嚴重質疑競爭對手如何跟上。"([email protected])

1057 東部時間——加拿大皇家銀行分析師斯蒂芬妮·達斯在研究報告中表示，法蘭克福機場未來幾年自由現金流將進一步跌入負值區間，股東在2024年前不應期待分紅。該德國機場運營商預計2023年自由現金流在-4億至-6.6億歐元之間，2024年仍為負值但有所改善。但加拿大皇家銀行預測2023-2025年平均自由現金流收益率為-4.3%，而同行預計將實現正自由現金流，且2024年前無分紅。該行將2023-25年息税折舊攤銷前利潤預測下調中高個位數，預計2023年EBITDA為11億歐元，處於法蘭克福機場10.4-12億歐元目標區間內。加拿大皇家銀行給予該股"跑輸大盤"評級，目標價35歐元。([email protected])

1010 美國東部時間——RBC資本市場分析師湯姆·納拉揚在一份報告中指出，大眾汽車對今年乘用車銷量和利潤率的預測值得商榷。納拉揚表示，鑑於同行預期，這家德國車企提出的乘用車銷量增長15%的目標顯得過於樂觀，如此高的銷量增長將對價格和銷售結構造成壓力。納拉揚指出，大眾汽車在烏克蘭戰爭中遭受的衝擊比多數車企更為嚴重，其預期增長需要大幅提升市場份額才能實現。RBC分析師補充道，中國市場的激烈競爭是另一重隱憂——去年大眾在中國純電動車市場僅佔5%份額，遠低於其2019年在中國整體汽車市場20%的佔有率。([email protected])

0948 美國東部時間——RBC資本市場分析師斯蒂芬妮·迪阿特在研究報告中寫道，西班牙機場運營商Aena公佈的2022年息税折舊攤銷前利潤(EBITDA)超預期，並上調2023年客流量指引，其客流恢復速度明顯快於同業。該公司2022年基本EBITDA較市場預期高出3%，將客流量指引從2019年水平的87%-97%上調至94%-104%，高於RBC預測的90%-97%。迪阿特表示，由於低成本航空公司和廉價套餐旅遊目的地佔比更高，Aena在客流恢復方面較同行具有競爭優勢。她補充稱，與同業不同，通脹和運營費用對Aena的負面影響將有所緩解。RBC將該股目標價從125歐元上調至130歐元。([email protected])

0938 東部時間——在週日緊急收購後，瑞銀集團已接管瑞士信貸集團價值100億美元的航運資產組合。瑞士信貸是全球第十大航運銀行，而瑞銀基本不涉足船舶融資領域，這引發市場擔憂其可能限制或削減航運貸款。根據總部位於雅典的Petrofin Research數據，多年來瑞士信貸一直是希臘船東的首要融資方，總貸款額約52億美元。“這是我們過去20多年來的首選銀行，“一位運營約30艘油輪的希臘船東表示，“我不清楚瑞銀會如何處理航運業務部門。"([email protected])

0844 東部時間——挪威郵輪控股公司首席執行官弗蘭克·德爾里奧的離任，標誌着過去一年第二位長期任職的行業CEO離職。德爾里奧從挪威郵輪離職之前，阿諾德·唐納德去年已決定卸任嘉年華集團CEO職務。這些高層變動發生在新冠疫情導致行業停擺、公眾對郵輪健康安全擔憂加劇之後。如今，隨着業務重啓和遊客迴流，郵輪業正努力恢復盈利。([email protected]; @WillFOIA)

0835 東部時間——XP投資分析師在研究報告中指出，Rumo SA的貨運量在今年晚些時候應會復甦，儘管1-2月數據令人失望。這家鐵路公司年初的疲弱表現主要源於盜竊事件，但XP表示該情況將很快恢復正常。分析師認為，巴西第二季玉米作物可能會從降雨導致的種植延誤中恢復，因此鐵路運輸需求受影響有限。XP分析師重申了買入建議。([email protected])

0823 美國東部時間 - RBC報告指出，汽車經銷商面臨價格上漲之際，Automotive Properties房地產投資信託基金迎來更多交易機會，分析師Jimmy Shan表示。該分析師稱，隨着利率上升和信貸收緊導致資本成本增加，經銷商可能正在收緊最佳報價。Shan表示，這擴大了以更優價格收購的機會清單，甚至可能為除經銷商之外的其他汽車零售資產打開大門。“鑑於經銷商短期資本成本上升，我們認為收購機會正在改善，以APR當前的加權平均資本成本計算，應能實現運營資金流的增值，“他説道。([email protected])

0718 美國東部時間 - Equita分析師Martino De Ambroggi在報告中表示，Stellantis通過菲亞特製造廠和新商業框架重返阿爾及利亞市場，對其整體銷售量的提升空間有限。這家荷蘭汽車製造商週二宣佈將在北非國家推出六款車型銷售，並計劃到2026年通過公司及其供應商在奧蘭省工廠2億歐元的投資，實現四款車型本地化生產。該工廠自12月起將具備年產9萬輛汽車的能力。然而De Ambroggi指出，阿爾及利亞市場"相當不穩定”，儘管此舉"代表着低成本產能的有趣擴張”。Stellantis表示該工廠將僱傭2000名員工。([email protected])