金融服務綜述：市場話題 - 《華爾街日報》

圖片來源：CARLO ALLEGRI/路透社最新金融市場動態聚焦金融服務領域。道瓊斯通訊社獨家報道，發佈時間為美國東部時間4:20、12:20和16:50。

美國東部時間16:31——Prudent Management Associates的丹尼爾·伯科威茨表示，有觀點認為近期銀行業動盪可能導致貸款條件收緊，其效果相當於美聯儲再次加息。但伯科威茨認為，在過度強調"暫時性通脹"論調後，美聯儲正承受壓力，並預計明日美聯儲更可能繼續加息25個基點。這位投資總監表示，若美聯儲策略性暫停加息不會令他意外，但也存在另一種可能：美聯儲擔心暫停加息會向市場傳遞銀行業現狀比表面更糟糕的信號，從而引發進一步恐慌。([email protected])

美國東部時間12:31——TD Cowen在報告中指出，財政部長耶倫關於存款外流已趨穩及美聯儲流動性計劃見效的言論，與她即將推出緊急無限存款保險的預期相左。分析師賈雷特·塞伯格表示，這並不意味着無限存款保險方案被否決，但他認為該政策是形勢惡化時的"終極應急方案"。“正因如此，我們相信FDIC、財政部和美聯儲正在研究如何通過緊急授權而非立法程序實施無限保險。“塞伯格分析稱，耶倫不願冒險交由國會進行表決，“太多機構人士仍清晰記得TARP法案投票失敗引發的後果——那次事件幾乎摧毀了本已搖搖欲墜的銀行體系。"([email protected])

1210 美國東部時間 - 保險公司Chubb表示，其對瑞士信貸發行的約173億美元應急可轉換債券（CoCos）無任何風險敞口。這些債券在該行與同城競爭對手瑞銀的緊急合併中被清零。作為2008年金融危機後推出的將銀行風險從納税人轉移至債券持有人的工具，CoCos被保險公司和養老金廣泛持有。但Chubb表示其整體戰略中不包含對CoCos的投資。Chubb股價上漲2.5%至194.36美元。([email protected])

1120 美國東部時間 - BBVA經濟學家Sonsoles Castillo和Miguel Jimenez在報告中指出，歐洲央行選擇加息50個基點的決定面臨艱難處境，這是在金融市場劇烈動盪且銀行業處於風暴中心的複雜形勢下做出的決策。他們表示，歐央行行長拉加德稱價格穩定與金融穩定不存在矛盾，將分別通過利率工具和流動性工具來解決。事實上，歐央行展現了靈活性且未對下一步行動提供前瞻指引，這表明在如此環境下預先承諾並不可取。([email protected])

1109 美國東部時間 - 摩根大通指出，瑞信作為瑞銀收購案的一部分對其一級資本債券（AT1）的全額減記，可能導致銀行業批發融資成本產生連鎖反應。問題在於債權人受償順序的不確定性——AT1債券比銀行股權承擔更高損失，這對信貸市場構成負面衝擊。摩根大通分析師Kian Abouhossein寫道：“雖然近期多數銀行發行AT1的票面成本為8%-10%，但我們預計信貸投資者現在可能要求全領域更高風險溢價，AT1發行成本或將升至兩位數。“他補充稱，儘管歐洲銀行估值看似低廉，摩根大通仍保持謹慎立場。([email protected])

0951 東部時間——荷蘭銀行(ABN Amro)銀行業研究主管Joost Beaumont在一份報告中表示，當前高利率環境預計將增加銀行的淨利息收入，這應能充分彌補因企業違約增多而導致的銀行貸款損失準備金上升。他稱，由於"銀行融資成本上升——無論是通過提高儲蓄利息還是批發市場融資成本增加”，銀行盈利預計將受到衝擊。([email protected])

0948 東部時間——近幾周的銀行業動盪及週末瑞信(Credit Suisse)被收購事件對歐洲銀行構成壓力，但Kepler Cheuvreux重申對歐洲銀行業板塊的增持建議。Handelsbanken和Nordea是該機構最看好的銀行股。“美國的事態發展主要被歸因於監管缺失和風險管理不善，這給歐洲銀行帶來了不合理的價格壓力。“該機構表示，淨利息收入增長、總體良好的資本狀況以及估值下降意味着歐洲銀行業前景依然樂觀。歐洲銀行輕鬆實現利潤增長的時代即將結束，但如果利率維持在當前水平，仍存在良好盈利機會。([email protected])

0942 東部時間——加拿大豐業銀行(Scotiabank)分析師Meny Grauman在報告中指出，對加拿大銀行利潤而言，高利率比流動性緊縮風險構成更大威脅。該分析師表示，美國銀行業危機對加拿大金融體系造成廣泛傳染的風險仍然很低，但加拿大央行加息將對銀行盈利能力產生負面影響。Grauman稱，與美國不同，數據尚未顯示加拿大存款總量出現收縮，但存款結構正從活期和通知存款轉向定期存款"因儲户尋求收益”，他預計未來幾個季度存款將收縮，從而拖累淨息差。([email protected])

0929 美國東部時間——銀行業動盪與利率上升使美國消費者陷入困境。信用卡賬户的平均年利率在第四季度達到19.1%，高於一年前的14.5%。高利率導致部分消費者將資金從地區銀行存款轉移到回報更高的選擇。克雷塞特財富顧問公司的傑克·阿布林表示：“銀行在獲取存款方面遇到困難，將不得不縮減貸款，這已經開始。”Redfin週五的一份報告提到，灣區購房者因聽聞裁員傳聞、銀行業問題以及股票投資組合縮水，購房意願進一步降低。([email protected])

0902 美國東部時間——受硅谷銀行倒閉餘波影響，8萬億美元的機構抵押貸款債券市場承壓。根據美國證券交易委員會文件，嘉信理財、Truist金融公司和美國合眾銀行是中型美國金融機構中最大的機構抵押貸款支持證券持有者。經紀巨頭嘉信理財佔據最大份額，持有2370億美元證券。這些公司表示擁有充足資本應對贖回，但自3月初以來股價已下跌27%至35%。花旗集團證券化產品研究全球主管安庫爾·梅塔表示，減持如此龐大的投資組合將損害多數銀行持有的低息債券價格，但美國監管機構採取的措施將避免拋售潮。([email protected])

0854 東部時間——根據美國銀行的月度歐洲基金經理調查，隨着銀行業問題加劇了對系統性衝擊和經濟衰退的擔憂，歐洲投資者正對銀行股失去青睞。美國銀行表示，銀行業在上月調查中還是歐洲最受歡迎的板塊，本月卻被科技板塊取代榜首位置，淨超配銀行股的投資者比例從之前的27%降至3%。與此同時，31%的受訪者將系統性信貸事件視為最大市場風險，較上月的8%大幅上升，九個月來首次取代通脹焦慮成為投資者最擔憂。“對高利率環境給銀行和經濟帶來負面影響的擔憂，正引發對增長預期的重新評估，“美國銀行分析師寫道。([email protected])

0842 東部時間——NightShares首席執行官布魯斯·拉文表示，銀行業危機期間各國消息全天候衝擊全球市場，但美股開盤時波動更為劇烈。該公司的ETF在美股收盤前買入股票，開盤後不久便賣出，只參與理論上更平靜的盤後交易。NightShares數據，本月迄今大盤股在23.1%的隔夜時段出現1%以上的正負回報，而日間這一比例更高達46.2%。“日間交易仍存在更多極端事件，“拉文在報告中指出。([email protected]; @ptrevisani)

0837 東部時間——標普期貨上漲，投資者關注政府支撐銀行體系和抗擊通脹的關鍵舉措。財政部長耶倫將在華盛頓的美國銀行家協會會議上發表講話，表示若監管機構認為銀行體系存在擠兑風險，聯邦政府可能介入保護更多銀行的儲户。同日美聯儲政策制定者開啓為期兩天的會議，討論是否加息。金融領域緊張局勢緩解可能增加美聯儲週三加息25個基點的可能性。標普期貨上漲33點。([email protected])

0817 歐洲時間 - 歐洲股市在亞洲交易表現積極及預期開盤走高的帶動下上漲。歐洲斯托克600指數、富時100指數、CAC 40指數和DAX指數均上漲1%，銀行股因市場對美國部分銀行及歐洲瑞信問題的緊張情緒有所緩解而走高。布倫特原油價格上漲0.9%，至每桶74.44美元。IG期貨數據顯示，道指預計報32522點開盤，而週一收盤為32244點。“儘管股市整體持續復甦，但週三美聯儲會議意味着市場情緒最多隻能説是脆弱，“IG分析師寫道，並補充稱對美國地區銀行危機的擔憂仍困擾着投資者。“現在很大程度上取決於美聯儲將説什麼和做什麼——是如預期般加息25個基點，還是暫停加息政策。” ([email protected])