寵物店男孩樂隊唱起藍調 - 《華爾街日報》

Petco預計本財年收入增長將停滯或放緩。圖片來源：Angus Mordant/彭博新聞寵物主人們在調查中經常表示，他們寧願減少自己的食物也不願削減寵物的口糧。但嚴峻的通脹現實開始讓即使是最慷慨的主人也感到壓力。

根據美國勞工統計局的數據，2月份寵物食品價格同比上漲15.2%，遠超家庭人類食品類別10.1%的通脹率。自9月起，寵物食品的同比價格漲幅開始超過家庭食品，且該類別價格更具粘性：雜貨通脹在8月達到13.5%的峯值後逐月緩和，而寵物食品通脹在11月見頂小幅回落後，於2月重新攀升。部分原因可能是2021年和2022年短缺的持續影響。J.M. Smucker在上月的財報電話會上表示，其幹貓糧業務遭遇供應鏈中斷。

寵物主人們正首先削減玩具和其他非必需品開支。Petco稱，在截至1月28日的季度中，高毛利可選商品銷售額同比下降7.8%，這是該類別連續第四個季度同比下滑。必需品銷售額增長12%，但仍低於同期寵物食品類別超15%的通脹水平。Chewy表示，在截至1月29日的季度中，非可選類別銷售額同比增長18.5%。

兩家公司都預計本財年收入增長將同比停滯或放緩：Petco表示預計今年銷售額將增長1.9%至4%，低於華爾街預期；Chewy預計增長10-12%，略高於分析師預測。

關鍵問題在於增長點來自何處。兩家零售商都無法過多依賴新客户——Chewy上季度活躍客户羣出現下降，Petco客户羣僅增長7萬，僅為前一季度增幅的五分之一。與此同時，兩家公司均表示消費者可能會暫時縮減非必需品支出，並已啓動措施通過醫療保健服務提升現有客户錢包份額，不過該策略見效尚需時日。Chewy首席執行官蘇米特·辛格在週三晚間財報電話會上表示，寵物保險業務可能需要兩到三年才能形成規模，公司還宣佈將在未來幾個季度啓動國際擴張。

週三Petco股價暴跌17.5%創歷史新低，Chewy股價在盤後交易中微跌——此前因Petco悲觀預期引發的連鎖反應已使其當日下跌5.3%。Petco更大幅下跌與其抗衰退能力較弱的銷售結構有關：去年必需品驅動的消費品佔比不足總銷售額一半，而Chewy該比例達70%。花旗分析師Steven Zaccone最新報告指出，由於Petco食品品類定位更趨高端，還可能面臨價格敏感客户流失的風險。

為了扭轉投資者的情緒，寵物零售巨頭們要麼需要展示他們能從現有客户身上榨取更多消費，要麼證明他們的增長計劃切實可行。這兩者都不是容易實現的花招。

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刊登於2023年3月24日印刷版，標題為《寵物店男孩在唱藍調》。