金融服務綜述：市場話題 - 《華爾街日報》

圖片來源：CARLO ALLEGRI/路透社最新金融市場動態聚焦金融服務領域。道瓊斯通訊社獨家報道，發佈時間為東部時間4:20、12:20和16:50。

東部時間16:37——瑞銀表示，儘管美聯儲快速加息，美國經濟仍展現出韌性，但近期事件可能改變這一局面。瑞銀全球財富管理首席投資官馬克·海夫勒指出，銀行是將央行政策傳導至更廣泛經濟的中樞。若地區銀行因風險偏好下降和流動性重建導致貸款收縮，可能構成威脅。這些資產不足2500億美元的銀行約佔美國工商貸款50%、住宅地產貸款60%、商業地產貸款80%及消費貸款45%。美國500人以下企業佔據私營部門勞動力的52%。海夫勒警告，信貸緊縮或引發中小企業融資危機並推高失業率。([email protected])

東部時間13:57——高盛指出企業支出前景惡化的跡象。策略師分析稱，為保護利潤率免受利息成本上升影響，企業現金儲備正被侵蝕：標普500指數成分股2022年現金持有量下降12%，創歷史最大年度跌幅。雖然年內股票回購授權達創紀錄的3600億美元，但實際執行規模遠低於2022年水平。高盛認為，銀行壓力導致信貸條件進一步收緊，為經濟前景增添了額外下行風險。([email protected])

1150 美國東部時間 - 凱投宏觀在一份報告中指出，美國銀行業困境使美元前景蒙上陰影。該機構經濟學家喬納斯·戈特曼表示，近期美國銀行倒閉事件打擊了風險偏好，但儘管美元具有避險屬性，卻未能如預期般受益，因為利率差異已急劇轉向不利於美國的方向。“目前我們堅持認為，隨着未來幾個月全球經濟陷入困境，美元將會走強。“凱投宏觀預計美元指數(DXY)將在年中前上漲5%，之後逐步回落。但戈特曼警告稱，若美國被證明是銀行業疲軟的主要受害者，美元可能比預期更早、更大幅度走弱。([email protected])

1118 美國東部時間 - 財政部長耶倫昨日談及針對超過25萬美元存款上限賬户的緊急保障措施（如政府對硅谷銀行和簽名銀行採取的做法）時表示：“我們已動用重要工具迅速採取行動防止風險蔓延，這些工具可以再次使用。“但無限存款保險制度存在弊端——一方面可能助長銀行冒險行為，另一方面可能被視為保護將所有資金集中存放的富裕儲户。事實上現行存款上限反而鼓勵客户將25萬美元以下資金分散存入多家銀行，從而降低系統風險。此外，擴大保險範圍可能引發聯邦存款保險公司向銀行收取額外費用。([email protected])

1116 美國東部時間 - AlphaValue分析師迪特爾·海恩在研究報告中表示，由於整合瑞信的工作，瑞銀的盈利將在一段時間內承壓，但這項已達成協議的收購最終會提升這家瑞士銀行的資產淨值。該分析師將瑞銀股票評級從"買入"下調至"增持”，指出與重組、整合及縮減瑞信投行業務相關的成本將拖累瑞銀每股收益。因此AlphaValue將瑞銀2023年每股收益預期從2.15美元下調至1.05美元，2024年預期從2.38美元下調至1.47美元。不過他強調，瑞銀通過談判獲得了有利條款，到2025年整合瑞信的財富管理、資產管理和瑞士業務部門將提升其資產淨值。([email protected])

0932 東部時間——硅谷銀行倒閉引發的國債市場波動使企業在債務融資方面持觀望態度。根據PitchBook LCD的數據，從3月9日至3月17日的七個工作日內，沒有投資級信用評級的公司發行新債券，這是自2013年以來首次出現整個三月沒有新發行高等級債券的一週。三月通常是新公司債務融資的繁忙時期，企業希望在第一季度結束與財報季開始之間的靜默期前確保融資，在此期間它們通常會避免債券發行。儘管近日投資級債券市場有所回暖，公用事業、保險公司等企業完成了近十筆交易，但最大、最安全的公司借款方活動低迷，預示着未來可能面臨更多困境。([email protected])

0924 東部時間——盛寶銀行股票策略主管彼得·加恩裏表示，歐洲銀行再次面臨壓力，德意志銀行領跌，信用違約互換(CDS)價格被重新定價走高，AT1債券收益率達到12%，遠超該行業的股本回報率。“這意味着AT1資本市場目前對銀行而言並非可行的融資來源，因此必須逐步增發普通股，這將稀釋股東權益。“他指出，隨着融資成本上升，銀行業危機遠未結束，信貸條件收緊對經濟的影響可能在未來六個月內顯現，增加經濟衰退的可能性。([email protected])

0907 美國東部時間 - 德意志銀行股價暴跌13%及歐洲其他銀行股疲軟拖累下，美國股指期貨走低。德國商業銀行下跌7.6%，瑞銀跌5%，法國巴黎銀行下挫6%。儘管歐洲主要銀行不存在美國地區性銀行的部分脆弱性，但在風險較高的瑞信債券意外清零後，投資者對融資成本等問題感到不安。美國財長耶倫週四表示，必要時可能再次動用遏制硅谷銀行衝擊的緊急措施，但地區銀行今晨仍普遍下跌：第一共和銀行跌4%，PacWest Bancorp跌4%，第五三銀行盤前跌2%。標普500指數期貨下跌31點。([email protected])

0841 美國東部時間 - 對全球銀行業的擔憂促使投資者逃離風險資產，國債漲勢加劇導致收益率下行。10年期美債收益率報3.303%，2年期為3.582%，均回落至去年9月水平但脱離日內低點。根據CME FedWatch工具，市場預計美聯儲5月停止加息的概率達81%。“市場認為已接收到美聯儲結束加息的信號，儘管鮑威爾主席仍保留’可能需要進一步收緊政策’的可能性，“Bannockburn分析師Marc Chandler在報告中指出。([email protected]; @ptrevisani)

0729 美國東部時間 - 受瑞信危機餘波及硅谷銀行倒閉事件持續發酵影響，歐洲主要銀行股在午盤初段普跌。德國德意志銀行領跌，股價重挫逾13%。德國商業銀行跌8.5%。瑞士方面，瑞信股價下跌8%，瑞銀跌7.7%。法國巴黎銀行跌7%，意大利聯合聖保羅銀行下挫4.4%。奧地利奧合國際銀行跌8.2%，西班牙薩瓦德爾銀行跌7.3%。歐洲斯托克600銀行指數跌幅超5%。([email protected]; @MauroOrru94)

0718 東部時間——印度Sensex指數收盤下跌0.7%，報57527.10點，市場情緒受到美聯儲加息和全球銀行業危機的拖累。Bajaj Finance下跌3.2%，Axis Bank下跌1.0%，銀行業因瑞信風波而受創。上漲股中，Infosys上漲0.4%，Power Grid Corp.攀升0.2%。([email protected])

0622 東部時間——歐洲股市在亞洲市場普遍低迷後下跌，預計美國開盤也將走低。Stoxx歐洲600指數下跌1.5%，DAX、富時100和CAC 40指數均回落近2%，因對金融體系穩定性的持續擔憂，銀行股領跌。亞洲主要市場多數下跌，但中國內地股市上漲。布倫特原油下跌3.5%至每桶72.88美元。IG期貨數據顯示，道指預計開盤報31807點，週四收盤為32105點。AJ Bell表示，德意志銀行、德國商業銀行、法國興業銀行和瑞信是銀行業最大輸家，因對該行業蔓延風險和監管幹預的擔憂揮之不去。“往好了説，現在的不確定性比一個月前大得多，“Bell投資總監Russ Mould寫道。([email protected])

0517 東部時間——富時100指數下跌1.4%或107點，報7392點，銀行、礦業和石油股因持續的金融穩定性擔憂而下跌。NatWest、渣打和巴克萊是銀行業跌幅最大的股票，跌幅超過3%，礦商Fresnillo、Antofagasta和嘉能可也走低。隨着布倫特原油價格下跌1.6%至每桶74.27美元，BP、殼牌和Harbour Energy股價下跌。“巴克萊和NatWest等金融股在英國指數中接近底部，因近期行業動盪後投資者謹慎情緒持續，“Interactive Investor投資主管Victoria Scholar寫道。不過，工業集團Smiths Group在上調全年收入指引後上漲0.8%。([email protected])

0437 東部時間——傑富瑞分析師在一份報告中表示，瑞銀在接下來一年中因收購瑞士信貸面臨重大不確定性，並將該股評級從買入下調至持有。傑富瑞指出，儘管長期以來瑞銀的股權故事以較低風險特徵、注重有機增長和高資本回報為標誌，但瑞信交易在近期改變了這一局面，並將帶來重組與整合挑戰。分析師表示：“我們需要看到重組取得進展且不嚴重損害瑞銀特許經營權的證據，才能對其重新評級潛力建立信心。”他們列舉了成本削減執行、瑞信投行業務的逐步關閉、潛在客户與員工流失以及訴訟等風險因素。([email protected])