FDIC為硅谷銀行提供的優惠銀行交易 - 《華爾街日報》

在剩餘資產拍賣中當銀行家是件美差，尤其是當聯邦政府幫忙買單的時候。第一公民銀行(First Citizens BancShares)上週日晚間成為收購硅谷銀行(Silicon Valley Bank)資產的幸運中標者，這筆交易可太划算了。聯邦存款保險公司(FDIC)似乎沒有依法將存款保險基金的成本降至最低，而是選擇了最符合政治需求的方案。

總部位於北卡羅來納州的第一公民銀行將接手硅谷銀行所有存款、貸款和分支機構，但將900億美元的證券和其他資產留給FDIC處置。第一公民銀行將以165億美元的大幅折扣收購硅谷銀行720億美元的貸款，並與FDIC分擔未來的損失或收益。這對第一公民銀行來説簡直是天上掉餡餅，該行股價週一飆升45.5%。

FDIC的損失分擔協議默認了一個事實：硅谷銀行向虧損初創企業發放的大量貸款存在重大信用風險。硅谷銀行的商業模式是向科技初創企業提供低成本信貸（其中許多企業沒有收入），並在這些企業被大公司收購、籌集更多私募資金或公開上市時收回貸款。

問題在於，利率上升導致風險投資和首次公開募股(IPO)市場枯竭。初創企業的市場估值大幅下跌。大公司不願收購負債收入比過高的初創企業。這意味着鉅額貸款損失可能即將到來。

對沖基金或許有意收購硅谷銀行的貸款，但FDIC出於政治原因將它們排除在外。進步派人士不喜歡對沖基金，而硅谷的風險投資者擔心，對沖基金對無力償債的初創企業不會那麼寬容。硅谷銀行經常應風險資本投資者的要求，為陷入困境的初創企業提供便利。

美國聯邦存款保險公司(FDIC)表示，這筆交易將“最小化”硅谷銀行(SVB)借款人的“干擾”。第一公民銀行強調，它“致力於建立並保持與”風投和私募股權公司的“牢固關係”。首席執行官小弗蘭克·霍爾丁補充説，“與硅谷銀行的原有團隊一起，我們完全有能力理解[科技]行業獨特的財務需求。”

多虧了FDIC的援助，他們確實做到了，但這一切表明，FDIC幾乎沒有最小化自身的風險和成本。除了損失分擔協議外，FDIC還將為這筆交易提供一筆五年期350億美元的貸款，外加700億美元的信貸額度，以應對潛在的存款外流。這是天作之合。

交易完成後，第一公民銀行的資產將達到2190億美元，是去年年底的兩倍。這將使其躋身美國25家最大銀行之列，並處於“大而不能倒”的邊緣。在這筆甜蜜交易中的輸家將是其他銀行(及其客户)，它們將不得不承擔約200億美元的成本來補充存款保險基金。這約佔整個基金的15%。相比之下，2011年至2022年間214家銀行倒閉給該基金造成了124億美元的損失。

如果FDIC接受了我們被告知在其倒閉後的第一個週末提出的報價，它本可以以較小的損失關閉並出售硅谷銀行。但主席馬丁·格倫伯格出於對合並的敵意拒絕了這些提議，正如參議員伊麗莎白·沃倫和她在FDIC董事會中的門徒羅希特·喬普拉所警告的那樣。現在我們最終還是以更高的存款保險基金成本進行了合併。

聯邦存款保險公司(FDIC)本應是秉持中立立場的監管機構，其決策應基於納税人和投保儲户的最佳利益。硅谷銀行的交易案引發質疑：政治意識形態是否正在損害FDIC基本的金融專業判斷能力。在銀行危機期間傳遞這樣的信號實屬不當。

3月27日，第一公民銀行總部位於北卡羅來納州羅利市。圖片來源：Melissa Sue Gerrits/Getty Images刊載於2023年3月28日印刷版，標題為《FDIC的優惠銀行交易》