美聯儲與硅谷銀行不會拖垮新興亞洲 - 《華爾街日報》

籠罩美國銀行業的烏雲或許諷刺性地為亞洲新興經濟體帶來一線曙光——油價下跌。

正值該地區多數國家的主要增長引擎中國加速復甦之際。通常這也會意味着能源價格和通脹上升。但這一次，在通脹壓力實際緩解的情況下，能源需求旺盛的亞洲新興經濟體似乎準備從中國重新開放中獲益。

發達國家的需求放緩仍將衝擊出口。但如果油價保持低位且中國重啓進程順利，新興亞洲——尤其是依賴中國遊客的泰國和新加坡等經濟體——最終可能成為今年增長表現優異者。

美聯儲和英國央行仍專注於抑制通脹：儘管美國銀行倒閉和瑞士信貸被賤賣，兩家央行上週仍各加息25個基點。但印度、印尼、菲律賓和馬來西亞等大多數亞洲新興經濟體的貨幣緊縮政策已經放緩或停止。

路孚特數據顯示，過去三個月布倫特原油價格下跌10%，較去年峯值下跌約38%。食品價格也在下降。聯合國食品價格指數2月環比下降0.6%，連續第11個月走低。

食品和石油價格雙雙下跌對許多亞洲新興市場尤為重要，因為在較貧窮的經濟體中，食品和能源往往在通脹籃子中佔比較大，而亞洲主要新興市場是食品或能源進口大户。這與拉丁美洲形成鮮明對比，在拉美，巴西等農業大國會因大豆或肉類價格上漲而受益。

與此同時，美國銀行業的風波——最近幾周見證了中型銀行硅谷銀行和另一家銀行的倒閉——不太可能對亞洲新興市場產生太大直接影響。高盛認為，美國銀行倒閉以及隨之而來的美國貸款標準收緊對亞洲的影響，僅限於它們會減緩美國或外國需求增長的程度。澳大利亞澳新銀行認為，即使美國經濟增長放緩，中國重新開放將抵消對亞洲的影響——實際上增強了其作為避風港的吸引力。

依賴中國旅遊業的經濟體，如泰國，最終可能成為今年增長表現優異的國家。照片：Andre Malerba/Bloomberg News可以肯定的是，如果發達經濟體的需求大幅放緩，越南等出口導向型經濟體將受到打擊。而且油價仍可能反彈，特別是如果中國的工業和建築業在下半年進一步增長的話。但2008年危機及其全球影響的重演似乎不太可能，至少目前如此。

新興亞洲以其常年季風、颱風及其他極端天氣而聞名。然而在2023年，該地區部分區域反而可能成為風暴避難所。

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本文刊登於2023年3月28日印刷版，標題為《美聯儲與硅谷銀行不會拖垮新興亞洲》。