《華爾街日報》：市場動盪擠壓氣候融資

去年衝擊高風險投資的利率上升和市場波動終於波及綠色初創企業。

從可再生能源到氣候技術投機，該領域去年在創紀錄的融資熱潮中持續吸引資金湧入。而今年一季度，這些公司的融資跌幅已接近風險投資總額的下降幅度。

PitchBook數據顯示，清潔能源初創公司一季度私募股權融資約80億美元，同比驟降近40%，創2020年以來新低。

Dealogic數據顯示，隨着利率攀升，與整體市場走勢一致，可持續發展掛鈎債券和貸款市場活動也趨於疲軟，導致大型企業為氣候項目募集的債務規模降至兩年多來最低水平。石油天然氣等行業企業的融資規模也遠低於近年水平。

“人們曾認為氣候行業能獨善其身。這完全是個誤解，“舊金山軟件初創公司WeaveGrid首席執行官阿普爾夫·巴加瓦表示。該公司主要管理電動汽車激增的電力需求。作為天使投資人和氣候科技公司顧問的巴加瓦指出，近期更多融資輪次被取消、推遲或縮水。

氣候融資疲軟與去年形成鮮明對比——當時該行業基本避開了市場低迷的最壞影響，並受益於《通脹削減法案》的推動。該法案承諾未來十年向行業注入數千億美元資金。而近期硅谷銀行（擁有約1500家行業客户）的倒閉及其他貸款機構承壓，正在重創該領域。

分析師預計，這種分化將使擁有充足現金的大型企業受益，它們能夠抵禦經濟動盪並利用新氣候法案的機遇。

“交易階段越早期，高層決策者越可能建議暫停或重新評估估值，“野村證券綠色科技投資銀行聯席主管PJ·德謝納表示，“這些因素會拖慢市場節奏並導致交易流產。”

在財政部完成《通脹削減法案》税收抵免實施細則期間，許多投資者和企業也暫停了部分氣候行動。該法案去年8月通過後曾引發首輪投資熱潮，但高管們表示，由於企業正等待關於"美國製造"組件標準及清潔氫能項目認定的細則明確，目前市場進入觀望期。

高風險企業的融資具有周期性，當利率停止上升或開始下降時可能反彈。近期綠色融資增速過快，使得當前放緩週期持續時間難以預測。

長期融資枯竭可能阻礙減排進程。各國政府正日益依賴私營部門提供資金和技術應對氣候變化。聯合國氣候融資小組指出，儘管近年年度融資額已突破1萬億美元紀錄，仍遠未達到全球氣候目標所需規模。

荷蘭國際集團美洲區可持續金融主管安娜·卡羅琳娜·奧利維拉表示，許多企業曾利用低利率窗口融資，現在對氣候項目籌資並不迫切。由於銀行更加審慎，且企業高管正忙於應對成本上升等財務問題，該領域企業成功募債的平均週期正在延長。

“目前還有其他更為緊迫或直接的話題，”她説道。

專注於氣候領域的私募基金近期已籌集了大量資金。布魯克菲爾德資產管理公司（Brookfield Asset Management Inc.）和TPG公司等機構仍在持續投入資金。

布魯克菲爾德為其首支能源轉型基金募集了150億美元，並正試圖為下一支基金籌集更多資金。該公司最近從KKR集團手中買下了其尚未持有的馬德里可再生能源開發商X-Elio的剩餘股份。

TPG是太陽能技術公司NEXTracker的重要支持者，該公司在2月初以超預期的發行價完成首次公開募股（IPO），融資6.38億美元，成為近幾個月來規模最大的IPO之一。其股價較發行價上漲近40%，較首日收盤價上漲約10%。這一漲勢與第一季度整體清潔能源股的小幅下跌形成鮮明對比。

作者：Amrith Ramkumar，聯繫方式：[email protected]

本文刊登於2023年3月30日印刷版，標題為《市場波動擠壓綠色初創企業融資》。