《華爾街日報》：《快手廣告業務復甦 盈利前景可期》

一名乘客走過北京某地鐵站內的快手科技廣告。圖片來源：Yan Cong/Bloomberg News快手科技廣告業務增速超出預期，而這一增長髮生在中國面臨嚴格疫情防控措施影響的季度，分析師表示，這表明這家科技初創公司有望在今年實現一定程度的盈利。

這家中國直播平台週三晚些時候表示，其第四季度收入同比增長16%，創下紀錄，而淨虧損大幅收窄，達到該公司2021年上市以來的最佳業績。根據FactSet的數據，這兩項數據都輕鬆超過了普遍預期。

在線廣告業務在2022年大部分時間裏一直面臨嚴重壓力，因為面臨宏觀經濟不確定性的公司削減了支出，但該業務在第四季度發揮了重要作用。

該業務收入在第四季度佔快手總收入的半數以上，同比增長14%，環比增長30%，令人意外。這使得該業務回到了2022年之前典型的兩位數增長步伐。

快手將這一增長部分歸因於2022年底中國疫情防控政策的放鬆以及其平台流量的增長。

凱基證券亞洲投資策略主管温傑認為，隨着中國經濟反彈，廣告業務的增長勢頭應會持續到2023年。他説：“這些數字遠高於市場預期”，並“讓我對今年進一步反彈更有信心”。

傑富瑞分析師Thomas Chong在研報中指出，隨着宏觀經濟復甦，該公司內部廣告業務表現強勁，外部廣告業務也有所恢復。他們將對2023年第一季度廣告收入同比增速的預期從此前的10%上調至15%，主要得益於內部廣告的表現。全年廣告收入增速預期也從早前的16%上調至20%。

他們還預計快手今年將實現小幅調整後盈利，扭轉2021年188.5億元（27.4億美元）和2022年57.5億元的調整後淨虧損。他們表示，網絡廣告的前景"優於預期"。

快手港股週四上漲5.6%至59.40港元（7.57美元），年內跌幅收窄至16%。FactSet彙總的49位分析師中，92%給予該公司買入或增持評級，目標價中位數為89港元。

另一個意外是快手的用户基數，其第四季度增速超出分析師預期，月活躍用户和單用户日均使用時長推動平台總流量創下歷史新高。

傑富瑞分析師表示，這表明在競爭加劇的情況下，公司仍能保持"市場份額增長勢頭"。快手管理層預計，2024年下半年平均日活躍用户將達到4億，高於第四季度的約3.66億。

分析師還強調，快手第四季度毛利率為45.5%，高於去年同期的41.5%，中金公司分析師將其歸因於"收入成本控制得當"。

中金公司分析師張雪晴帶領的團隊在一份報告中表示，快手能夠在保持用户增長速度的同時提升利潤率，顯示出該公司“算法策略和運營的改進”以及“在用户獲取和留存方面日益優化的成本”。

“隨着2022年圓滿收官，公司的盈利前景正變得更加清晰，”他們表示，同時其股價“復甦的可能性相對較高”。

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