《華爾街日報》：市場觀察：隨着中國股市企穩，第二季度前景誘人

圖片來源：沈啓來/彭博新聞社對於期待中國股市在2023年迅速反彈的投資者來説，隨着北京方面取消疫情限制措施，中國股市的表現令人失望。但分析師表示，隨着市場預期重新調整，圍繞逐步復甦和温和的經濟增長目標，未來幾個月可能會出現更好的結果。

涵蓋約85%中國股票的MSCI中國指數在第一季度最後一個交易日上漲4.8%。該指數表現優於香港基準指數，但遠落後於韓國、日本和台灣的指數。在過去12個月中，MSCI中國指數仍下跌約7.0%。

但摩根大通中國股票策略主管劉鳴鏑表示，現在"可能是重返市場的好時機"。風險因素"已被更好地消化，市場將把注意力轉向盈利和重新開放。"

這家美國投行看好那些與中國宏觀經濟改善密切相關的公司，如可選消費品行業以及"能源、材料和工業領域的價值股"。鑑於北京方面計劃為國有企業設定新的業績目標，該行還看好這些行業的大型國有企業。

摩根大通的首選包括中國三大石油巨頭中國石油天然氣股份有限公司、中國石油化工股份有限公司和中國海洋石油有限公司，電信運營商中國移動有限公司、中國電信股份有限公司和中國聯通(香港)有限公司，以及天然氣公司崑崙能源有限公司。

影響因素包括北京設定的今年5.0%增長目標（這是四分之一世紀以來的最低水平）、企業指引的平淡以及投資者對刺激規模失望，導致本季度表現遠低於1月份的高點。摩根士丹利資本國際指數的季度漲幅在本週早些時候甚至更小，直到科技巨頭阿里巴巴集團控股有限公司的重大重組計劃消息提振了中國股票的情緒。

分析師表示，隨着市場對復甦放緩達成共識，在經歷了年初的過山車行情後，市場似乎正在企穩。

高盛首席中國股票策略師劉勁津表示，到年中時，盈利復甦勢頭可能會變得“相當明顯”。

劉勁津強調了消費反彈交易，以及醫療健康服務提供商、藥物研發企業和醫療設備製造商等行業的“估值吸引”增長和“強勁的風險回報特徵”。愛爾眼科醫院集團股份有限公司、藥明生物（開曼）有限公司、中國生物製藥有限公司和深圳邁瑞生物醫療電子股份有限公司等公司被劉勁津評為買入評級。

花旗集團中國首席經濟學家餘向榮表示，至少在未來兩年內，“發展將是政府的首要任務”，並且“政策環境將繼續有利於風險資產和投資信心”。

不過，他警告稱，如果經濟增長重回正軌，北京潛在的貨幣政策正常化可能會帶來流動性風險，並指出年度立法會議上的言論表明，通脹可能成為今年的焦點。

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