OPEC+石油市場舉措並不像表面看起來那麼令人意外 - 《華爾街日報》

沙特主導的原油生產國宣佈，將從下月起每日減產逾百萬桶。圖片來源：Lisa Leutner/Associated Press歐佩克+再度震撼登場。

石油輸出國組織部分成員國及其以俄羅斯為首的盟友週日表示，將從5月起集體減產原油166萬桶/日。這一令市場猝不及防的行動，發生在聯合部長級監督委員會預定會議的前一天。

根據歐佩克週一發佈的新聞稿，沙特和俄羅斯承擔最大減產量——各50萬桶/日，另有七國進行較小幅度調整。週一早盤布倫特原油價格上漲6.1%至每桶84.74美元。

此次減產量表面佔全球石油需求逾1%，距離歐佩克+達成200萬桶/日集體減產協議僅過去六個月。由於歐佩克+成員國實際產量已低於目標，實際影響可能小於標題數字：加拿大皇家銀行資本市場分析師估計真實減量約為70萬桶/日。

但與10月減產相比，本次行動爭議性小得多。一方面，不同於上次行動，本次決定未趕在美國中期選舉前出台——當時燃料價格上漲是白宮格外敏感的話題。上週布倫特原油收於每桶80美元下方，較歐佩克+10月宣佈減產前至少低5美元。

不過，與上次相比，更關鍵的是石油市場狀況看起來不那麼緊張。國際能源署在10月減產前計算得出，經濟合作與發展組織成員國的工業石油庫存比過去五年平均水平低9.2%。該機構最新報告顯示，這些庫存僅比五年平均水平低2.9%，且全球1月庫存達到2021年9月以來的最高水平。預計2月庫存還將進一步增加。

儘管如此，此次減產正值夏季駕駛旺季之前——季節性需求往往在此期間上升，而伊拉克已出現重大供應中斷（一條管道關閉導致每日出口減少47萬桶）。儘管已初步達成恢復出口的協議，但此事尚未塵埃落定。歐佩克+採取行動之際，中國石油需求也正在復甦。ClearView能源合作伙伴公司估計，最新減產可能導致從第二季度到年底平均每日供應缺口高達214萬桶。

對石油市場而言，最值得注意的或許是該組織達成決定的速度，以及各國在事前討論中幾乎未引發任何波瀾。這可能反映出各國觀察到的需求趨勢已令人擔憂到足以達成一致決定。若是如此，這一全球最重要工業大宗商品供應方的迅速行動，可能預示着全球經濟增長的不祥之兆。這也表明，如果石油市場狀況比歐佩克+最初預期的緊張得多，本次週末行動的決策者可能會同樣迅速地逆轉方向。

歐佩克+的決定令人意外，但其背後的動機並不那麼難以理解。

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刊登於2023年4月4日印刷版，標題為《歐佩克之舉並非那麼出人意料》。