金融服務綜述：市場動態 - 《華爾街日報》

圖片來源：CARLO ALLEGRI/路透社最新金融市場動態聚焦金融服務領域。道瓊斯通訊社獨家報道，發佈時間為美國東部時間4:20、12:20和16:50。

美國東部時間14:43——貝雅投行表示，目前尚未發現任何因素能合理解釋Zions Bancorp今年以來股價40%的跌幅。分析師指出，該行在信貸損失和存款成本方面的歷史表現優於同業，這種優勢應能助其持續應對週期波動。“雖然難免遭遇輕微存款外流，但Zions通過其多元化特許經營權（Amegy、Zions、加州B&T等）覆蓋的業務網絡，應能有效抵禦重大存款波動。“貝雅將Zions Bancorp評級從中性上調至跑贏大盤，目標價60美元。該股現漲0.4%至27.83美元。([email protected])

美國東部時間14:38——凱投宏觀認為經濟增長放緩將終結美股漲勢。該機構高級市場經濟學家Oliver Allen在昨日報告中指出，自硅谷銀行增發股票前一日至今，標普500指數持續走高——銀行業動盪帶來的衝擊已被"無風險"利率下降對估值的提升所抵消。昨日公佈的Jolts數據顯示美國勞動力市場進一步疲軟，加速了利率下行趨勢，今日ISM數據如Allen預期般呈現更多增長放緩跡象。“我們預計銀行業壓力將導致貸款標準進一步緊縮，這強化了我們的觀點：美國及許多發達經濟體即將步入衰退。"([email protected]; @jonvuocolo)

1252 美國東部時間 - 瑞銀表示，投資者正關注商業房地產市場日益增長的風險及其對銀行業和經濟的潛在溢出效應。策略師指出，越來越多的商業地產貸款由地區性和地方性銀行處理，這引發了擔憂：若針對這些銀行的監管收緊，貸款條件可能變得更加嚴格。瑞銀還提到，市場對未償還商業地產債務規模及其再融資問題存在憂慮——目前未償商業地產債務約5.4萬億美元，其中1.2萬億美元將於2023和2024年到期（不含多户住宅類）。該行表示，融資成本上升加劇了現有償債壓力，尤其在辦公和部分零售業態領域，這些行業的現金流因疫情後消費行為變化而承壓。([email protected])

1142 美國東部時間 - Shore Capital分析師Gary Greenwood在回顧Vanquis銀行集團2022年超預期業績的報告中指出，隨着這家專業銀行業務深入市場，其股價可能較當前水平翻倍以上。“我們預計這種強勁勢頭將延續至[2023]全年，該集團正利用其相對穩健的資產負債表搶佔市場份額，“Greenwood表示，並稱這為2024至2025年的盈利強勁增長奠定基礎。Shore將目標股價從400便士上調至460便士。Vanquis股價當日微跌0.5%至215便士，年內累計漲幅達12.5%。([email protected])

1051 美國東部時間 - 荷蘭國際集團信貸策略師Timothy Rahill在報告中稱，受近期全球銀行業危機影響，歐元計價的公司債發行量降至240億歐元，同比減少474億歐元。“銀行業動盪導致3月多數時間一級市場關閉，公司債發行量僅240億歐元，“他表示。由於信貸市場不確定性，3月金融類債券發行量從2月的279億歐元降至181億歐元。([email protected])

1013 美國東部時間 - LoanDepot通過臨時將董事會從八人擴大至九人，立即增補史蒂文·奧佐尼安，從而化解了董事長安東尼·謝發起的代理權之爭。謝在二月份告知董事會計劃動用投票權，用奧佐尼安取代獨立董事帕梅拉·休斯·帕特諾德後，失去了執行董事長頭銜。LoanDepot現表示，在2023年股東年會上，將提名奧佐尼安、帕特諾德和現任董事安德魯·多德森競選三年任期。隨後在2024年股東大會上，僅謝和董事布萊恩·戈爾森將獲提名連任，董事會將縮減回八人規模。([email protected])

1008 美國東部時間 - Piper Sandler的南希·拉扎爾和克里斯·門澤斯基在報告中指出，美國富裕階層淨資產縮水正對經濟總體消費構成風險。“在股票、債券和房價齊跌及高通脹背景下，高收入人羣的實際淨資產急劇下降，“他們寫道，並強調該羣體佔消費支出大頭。“淨資產減少、薪酬增長放緩及銀行信貸收緊表明實際消費將進一步減速，“拉扎爾和門澤斯基表示。“我們預計2023年第四季度同比增速為1.0%，2024年上半年將出現絕對下降。"([email protected]; @ptrevisani)

0900 美國東部時間 - 瑞銀分析師約翰·埃克布洛姆和邁克爾·麥克諾頓在報告中表示，北歐銀行憑藉防禦性特質仍具吸引力，能在市場動盪中獲益，同時利率上升繼續支撐營收增長。該行對北歐銀行短期淨利息收入保持樂觀，儘管認為淨息差已在2023年第三季度見頂。瑞銀補充稱，北歐銀行融資成本應低於歐洲同業，市場對其商業地產風險敞口的擔憂被誇大。“近期市場對銀行流動性的關注度急劇上升，我們認為北歐銀行根基穩固。“瑞銀維持對丹麥銀行、瑞典商業銀行、北歐聯合銀行、瑞典銀行和瑞典商業銀行的買入評級。([email protected])

0554 美國東部時間——德意志銀行分析師Benjamin Goy在研究報告中指出，瑞信一季度可能出現的實質性淨資金外流，以及該瑞士銀行與同業瑞銀的整合，為競爭對手在瑞信的客户、資產和客户經理方面提供了重大機遇。“我們認為這一整體機遇對瑞士寶盛銀行最為相關，這是我們看好的瑞士銀行。儘管短期內瑞信收購案帶來不確定性和風險，但我們最終對該交易持樂觀態度，並認為瑞銀將變得更高效、資本更充足且業務組合更優化，“該分析師表示。([email protected])

0517 美國東部時間——傑富瑞集團在報告中稱，鑑於Just Group強勁的資產負債表，該公司在2023年及以後具備良好的增長條件。這家退休收入產品和服務提供商的Solvency II比率達到199%，創歷史新高。“這對Just Group來説是一個重要里程碑，不僅因為Solvency II過去一直是投資者關注的關鍵領域，還因為Just Group現在有能力在其資產負債表上獨立承保超過10億英鎊的交易，“他們表示，並補充稱正向資本生成是其未來銷售潛力的指引。傑富瑞將該股目標價從120便士上調至140便士。股價上漲1.4%至88.4便士。([email protected])

0457 美國東部時間——Direct Line保險集團股價上漲4%至150便士，此前花旗集團將該保險公司評級從賣出直接上調至買入。花旗表示，該股今年迄今下跌約40%以及2023年每股收益共識預期下調約32%，意味着風險回報看起來更具吸引力。“我們認為公司有足夠的償付能力自救措施以避免增發，汽車保險定價週期已觸底，且DLG目前約5.3倍的2024年預期市盈率代表一個有吸引力的入場點，“花旗分析師在報告中表示，同時將該股目標價從136便士上調至188便士。([email protected])

0411 美國東部時間 - Liberum分析師詹姆斯·艾倫和尼克·安德森在研究報告中指出，Distribution Finance Capital是一隻頗具吸引力的股票，其2022年的強勁勢頭延續至第一季度。“我們認為該股具有吸引力，因其增長勢頭強勁、來自傳統貸款機構的競爭減少，且一旦實現規模擴張，股本回報率有望達到15%以上。“這家英國貸款機構自2022年底以來貸款規模增長了15%。Liberum將其目標價從75便士上調至76便士，並維持買入評級。股價上漲4.1%至38.50便士。([email protected])

2314 美國東部時間 - 大和資本分析師譚凌和齊磊在研究報告中表示，儘管第四季度盈利略低於預期，但中金公司的估值仍具吸引力。“我們認為，任何資本市場監管的利好或美國存託憑證在香港上市的邊際改善都將為股價提供進一步上漲空間。“雖然配股計劃可能有所延遲，但分析師仍認為這將有助於中金公司的資本中介業務，如融資融券和衍生品。大和將目標價從17.00港元上調至18.50港元，並維持買入評級。週二收盤價為15.44港元。今日交易所因假期休市。([email protected])

2237 美國東部時間 - 摩根士丹利分析師表示，澳大利亞競爭監管機構認為，澳新銀行擬收購Suncorp銀行可能在農業企業銀行業務、中小企業銀行業務、住房貸款和零售存款等領域引發競爭擔憂。在一份審查澳大利亞競爭與消費者委員會對該潛在交易的初步意見聲明的報告中，摩根士丹利還指出，兩家銀行在昆士蘭州和新南威爾士州北部地區存在較高程度的地理重疊。委員會將於6月12日做出最終決定。([email protected])