科技行業的“效率年”已被市場消化——《華爾街日報》

自11月以來，Meta已宣佈計劃裁員超過2萬名員工。圖片來源：Carolyn Fong/華爾街日報科技投資者可能在裁員通知發出前就開始盤算自己的解僱信了。

許多科技公司在今年初進行了大規模裁員，數量達數千計，或至少宣佈了相關計劃。根據科技職位追蹤網站TrueUp的數據，主要科技公司第一季度宣佈的裁員總數達到219,569個崗位。此前第四季度宣佈的裁員總數為115,860個，當時推特和Facebook母公司Meta Platforms掀起了這波裁員潮。

並非巧合的是，科技股也在該季度歷史性拋售後強勢反彈。FactSet數據顯示，納斯達克100科技指數在第一季度飆升近24%，而2022年該指數下跌了40%——這是自2008年全球金融危機以來最差年度表現。Salesforce、Spotify和Roku等大幅削減員工數量的公司成為主要贏家；這三隻股票在第一季度漲幅介於50%-70%之間。但巨頭公司的影響更為顯著；蘋果、微軟、亞馬遜、英偉達、Meta和谷歌母公司Alphabet的股價在第一季度平均上漲42%。這六家公司佔標普500總市值的23%。

科技股的飆升可能有多種驅動因素——包括投資者在上個月的銀行業危機期間逃離金融板塊。但早在那之前，科技板塊的勢頭就很強勁，因為投資者普遍對該行業在疫情後招聘和擴張成本激增後新形成的財務紀律意識表示歡迎。

然而，這些裁員可能對即將到來的第一季度財報季幫助不大。以Facebook母公司為例，該公司預計將出現連續第四個季度廣告收入同比下降。這家社交網絡巨頭在削減成本方面最為激進，自去年11月以來已宣佈計劃總共裁減2.1萬名員工。但裁掉近四分之一的員工並不會很快改善盈利狀況；Meta目前預測的今年總支出範圍中點仍比去年高出近2%。而致力於實現公司元宇宙夢想的Reality Labs部門，僅第一季度就預計將產生近40億美元的運營虧損。

然而，Meta的股價自年初以來已飆升78%。但其他大型科技公司即使漲幅不那麼極端也很突出。微軟、亞馬遜和Alphabet今年漲幅在19%至24%之間——而標普500指數漲幅約為7%。這三家公司都在1月份宣佈了總計4萬人的大規模裁員，亞馬遜隨後在上個月宣佈計劃再裁員9000人。預計這三家公司3月季度的收入增長率與近期歷史相比都將表現疲軟，而微軟和谷歌的全年營業利潤率預計也將與2022年持平。

科技投資者不僅僅依賴裁員來提升盈利。分析師們還普遍預測今年下半年業務將強勁反彈——考慮到經濟放緩及利率最終走向的不確定性，這仍是一個冒險的假設。根據FactSet數據，蘋果、微軟、亞馬遜、英偉達以及谷歌和Facebook母公司今年下半年的預計收入增長率，比上半年平均增長預期高出近12個百分點。

“我認為很明顯，投資者已經開始將注意力轉向營收增長，並且普遍預期大多數科技公司將在下半年出現顯著復甦，“伯恩斯坦分析師馬克·希林斯基在上週末給客户的報告中寫道。“最好實現這一預期，否則就要小心了，“他補充道。

聯繫作者丹·加拉格爾，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年4月6日的印刷版，標題為《科技行業效率年已計入預期》。