金融服務綜述：市場動態 - 《華爾街日報》

圖片來源：CARLO ALLEGRI/路透社最新金融市場動態聚焦金融服務領域。獨家發佈於道瓊斯通訊社，美東時間4:20、12:20和16:50更新。

美東時間15:20——ETF智庫的Cinthia Murphy表示，ESG（環境、社會和治理）ETF的資金外流將促使基金設計方式發生變革。她向《華爾街日報》透露：“所有人都意識到ESG終將成為入場標配，環保議題、可持續發展、良好治理、多元平等——這些理念都至關重要。“Murphy預計未來會出現更多專注於單一ESG維度的ETF，而非第一代ESG基金大而全的模式。“我們正見證行業進入新階段，人們開始重新思考並認識到：投資者需要真正的影響力，ETF產品要麼兑現承諾，要麼被淘汰。"([email protected]; @ptrevisani)

美東時間12:29——M.M. Warburg分析師Andreas Plaesier在研報中指出，德意志交易所一季度財報預計將呈現10%的淨收入強勁增長，這一數字將超越其2023年6%增長指引的中值。但該分析師表示，由於股權激勵支出、成本通脹壓力、2023年前置費用增加及投資收益疲軟等因素影響，息税折舊攤銷前利潤率可能降至61%。Plaesier認為，在2023年開局良好後，公司有望實現指引區間上限。德意志交易所股價收盤上漲1.3%，報182.25歐元。([email protected])

1221 美國東部時間 - 根據CIBC保羅·霍爾登的一份報告，多倫多道明銀行對嘉信理財的投資可能是一個重大負擔，且是導致該加拿大銀行2023年股價下跌的主要原因。他指出，道明銀行持股12%的嘉信理財年初至今的跌幅，佔道明銀行股價9.5%跌幅的三分之二以上。儘管道明銀行其他核心美國業務似乎已被市場定價，霍爾登表示"嘉信理財像是一個小盲點，卻佔據了道明銀行市值的10%"。不過他認為當前估值已反映了大部分盈利風險。([email protected])

1150 美國東部時間 - CFRA的安尼凱特·烏拉爾在報告中指出，一季度投資者從ETF轉向貨幣市場基金。數據顯示，美國上市ETF一季度淨流入767億美元，低於去年同期的2100億和2021年一季度的2447億，而貨幣市場基金淨資產上季度增長4630億美元。烏拉爾稱債券ETF資金流入增加"受收益率上升和預期美聯儲年中可能停止加息驅動”。不追蹤指數的主動型ETF也表現強勁。ESG ETF則出現43億美元資金外流，逆轉了48億美元的去年同期流入。([email protected]; @ptrevisani)

1041 美國東部時間 - 貝倫伯格表示，新保險會計準則IFRS 17的變更雖不影響償付能力、現金流或股息，但將把投資者注意力轉向合同服務邊際，這過程有點像"蛇梯棋"遊戲。分析師在報告中稱：“這是首次強制將未來利潤要素納入財報”，並指出該變更將惠及擁有大型傳統壽險業務的保險公司，如Storebrand、Generali、安聯和潛在的瑞士人壽，這些公司均獲買入評級。([email protected])

1033 美國東部時間——瑞士信貸分析師Marcelo Telles和Daniel Vaz在研究報告中指出，Itausa SA的股票為投資者提供了可觀的上漲空間，但相較於Itaú Unibanco Holding SA的折價仍不足以讓投資者優先選擇Itausa而非Itaú。Itausa是一家投資控股公司，持有多家巴西企業的股份，包括巴西最大私營銀行Itaú以及哈瓦那人字拖製造商Alpargatas SA。瑞士信貸表示，Itausa的重大投資大多已完成，因此公司可專注於降低債務和提高派息水平。分析師稱，瑞士信貸維持對Itausa的"跑贏大盤"評級，但Itaú仍應是Itausa盈利的主要增長驅動力。([email protected])

0930 美國東部時間——桑坦德銀行的Stephen Stanley在報告中表示，今日公佈的失業救濟申請數據顯示"今年迄今的一連串裁員公告已開始體現在這些數據中”。他指出，上週22.8萬人的數據高於預期，而此前一週的數據從19.8萬人修正為24.6萬人後呈現下降趨勢，“因勞工部採用了更新的季節性因素”。他表示：“這個時機非常不巧，因為金融市場參與者確信經濟正瀕臨懸崖。“他認為此次調整幅度大於往常，“我們需要觀察幾周時間才能看清事態發展”。([email protected]; @ptrevisani)

0918 美國東部時間——Goodbody分析師在報告中稱，愛爾蘭銀行未來可能獲得更大回報，因其免受近期銀行業動盪影響，且商業房地產風險敞口不太可能造成困擾。他們認為AIB集團最具上漲潛力（現為首選股），因其利率敏感度更高、預期信貸損失費用結構性地更低，有形股本回報率接近愛爾蘭銀行集團，而後者估值被認為脱離基本面且要求不高。分析師指出，Permanent TSB集團控股改善的中期目標吸引了投資者關注，他們在2025年預測中為該行引入了5.2%的股息收益率。Goodbody對這三家銀行均給予買入評級。([email protected])

0845 美國東部時間——Aimia近期的一系列收購行動激怒了其最大投資者，董事們可能在即將召開的年度股東大會上失去連任資格。持有Aimia 19.9%股權的沙特家族辦公室Mithaq表示，由於對董事會及其收購相關決策失去信心，將投票反對現任董事會連任。這家加拿大投資公司1月宣佈計劃以2.496億加元收購印度合成纖維繩索與網具解決方案提供商Tufropes，3月又表示將以3.28億加元估值收購意大利特種化學品公司Giovanni Bozzetto。（[email protected]）

0458 美國東部時間——加拿大皇家銀行資本市場研報指出，Rathbones與Investec財富管理公司的合併交易雖具長期價值，但無需急於買入。“我們對RAT股票的短期熱情因兩點而降温：一是協同效應確認具有回溯性，二是隨着集團長期獨立性增強，收購溢價可能消退，“分析師Ben Bathurst與高級助理Rafael Castillo表示。協同效應兑現的延遲意味着該交易對2023-2024年市場預期影響有限。RBC給予該股行業同步評級。（[email protected]）

0442 美國東部時間——花旗分析師James A. Shuck和Punit R. Pandya在研報中稱，瑞士再保險的審慎預算將助其抵禦自然災害損失。花旗預計自然災害損失約5億美元，較2022年一季度預算超支1.81億美元。“雖非理想開局，但考慮到起賠點上調，19億美元預算較上年更為審慎，“分析師表示。這家總部位於蘇黎世的再保險公司仍有望實現全年至少30億美元淨利潤目標，維持花旗行業首選地位及買入評級。股價現漲0.8%報93.82瑞士法郎。（[email protected]）

0354 東部時間——伯恩伯格分析師托馬斯·貝特曼和邁克爾·赫特納在研究報告中指出，瑞士人壽此前面臨的主要阻力正在逆轉，隨着利率上升，該保險公司將成為主要受益者之一。過去十年間，低利率環境迫使瑞士人壽為其養老金和儲蓄產品的保證利率追加了89億瑞士法郎準備金，股東因此損失約10億瑞士法郎。但分析師表示，若利率維持當前水平，這10億瑞郎中的大部分將通過更高的現金分紅返還股東。“更高的經常性費用收入及利率上升帶來的收益，使瑞士人壽能夠持續為股東創造強勁回報；包括10%的股息增長和將於2023年宣佈的額外5億瑞郎股票回購計劃。” ([email protected])

2323 東部時間——野村證券和Verdhana分析師在研究報告中表示，印尼人民銀行（Bank Mandiri）應能從本週宣佈的股票分拆中獲益，並維持對該行的買入評級。分析師指出，首要利好是市場流通股增加帶來的流動性提升；其次，分拆後的股價進入更優區間將吸引更多散户投資者參與。但為反映分拆影響，分析師將目標股價從13,800印尼盾下調至6,900印尼盾。該股當前下跌0.5%至5,200印尼盾。 ([email protected])

1443 美國東部時間 - 貝爾德表示，對於Zions Bancorp今年迄今40%的股價下跌"尚未看到任何合理依據”。分析師指出，Zions在信用損失和存款成本方面的歷史表現優於同行，這應能使該銀行持續應對週期波動。“雖然無法完全避免輕微存款外流，但Zions在其業務版圖內多元化的特許經營權（Amegy、Zions、加州B&T等）應能保護銀行免受重大存款流動影響。“分析師表示。貝爾德將Zions Bancorp評級從中性上調至跑贏大盤，目標價60美元。Zion股價上漲0.4%至27.83美元。([email protected])

1438 美國東部時間 - 凱投宏觀認為經濟增長疲軟將終結美股漲勢。該公司高級市場經濟學家Oliver Allen在昨日報告中指出，自硅谷銀行股權出售前一日以來，標普500指數持續上漲，因"無風險"利率下降帶來的估值提升完全抵消了銀行業動盪的衝擊。昨日公佈的Jolts數據顯示美國勞動力市場進一步疲軟，推動利率暴跌勢頭，而今日ISM數據如Allen預期般顯示出更多增長放緩跡象。“我們預計銀行業壓力將導致貸款標準進一步收緊，這強化了我們的觀點：美國及許多其他發達經濟體即將陷入衰退。"([email protected]; @jonvuocolo)