大型醫院房產所有者預期收益將受衝擊——《華爾街日報》

醫療地產信託公司曾是尋求穩定股息收入的投資者寵兒，如今卻成了做空者的目標。圖片來源：Alamy醫療地產信託公司（Medical Properties Trust Inc.）是美國最大的醫院地產所有者之一，公司高管表示，預計將因涉及部分資產的交易而計提約3億美元收益減記。

這將是近幾個月來因其兩大租户而遭受的第二次利潤打擊。

預期減記源於MPT最大租户Steward Health Care System出售其在猶他州五家醫院運營權的交易。公司首席財務官史蒂文·哈姆納在接受採訪時表示，這些醫院在MPT財務報表上的賬面價值為12億美元，交易後將降至約9億美元。

哈姆納稱醫院市值並未下降也未受損，減記僅與五家醫院的租户變更相關。他表示公司仍在就此事與審計師和會計師進行磋商，最終方案尚未確定。

MPT股價在低利率和股市繁榮時期飆升，通過融資收購了大量醫院地產。這些交易中部分與私募股權公司有關，導致許多原本擁有地產的醫院開始支付租金。

自2022年初以來，該公司股價已下跌三分之二。這家房地產投資信託基金曾是以穩定股息收益著稱的投資寵兒，如今卻成為做空者的狙擊目標。

做空機構認為，MPT最大租户Steward和第二大租户Prospect Medical Holdings均陷入財務困境是主要原因之一。上週，MPT起訴做空機構Viceroy Research LLC及其創始合夥人Fraser Perring涉嫌誹謗。Perring表示尚未收到訴訟文件，並強調"我們準備全力反駁MPW的所有指控"——這裏使用了該公司的股票代碼指代。

去年，MPT因與Prospect相關的2.83億美元減值損失遭受重創。這家總部位於阿拉巴馬州伯明翰的公司擁有400多家醫院，2022年營收15億美元，淨利潤9.03億美元。

標普在3月10日的報告中將MPT信用等級下調至BB級（較投資級低兩檔），指出Steward的多重危機跡象"對醫療地產信託最大租户的信用質量提出質疑"。考慮到買方CommonSpirit Health旗下機構具有投資級評級，標普認為猶他州交易將提升MPT租户質量，並幫助Steward通過提前償還MPT貸款等方式減輕債務。

Steward發言人Josie Martin表示疫情對公司造成嚴重衝擊，但已"採取一切必要措施確保財務穩定"，將繼續為社區提供服務。

斯圖爾特公司於二月同意將其猶他州業務出售給非營利天主教醫療系統CommonSpirit。醫療地產信託(MPT)同期宣佈，在完成從這家達拉斯營利性醫院運營商處收購後，將把猶他州醫院租賃給CommonSpirit。

漢默先生與MPT首席會計官凱文·漢納在接受《華爾街日報》採訪時，就公司第四季度財報腳註披露內容作出説明，提及了此次預期減記。腳註顯示MPT會將猶他州醫院賬面價值中的9億美元重新歸類為CommonSpirit相關資產，但未説明剩餘3億美元的處理方式，也未表明其仍將保留斯圖爾特相關資產分類。

MPT在收購這些物業時記錄了3億美元"租賃無形資產"，以反映帶租約物業與空置物業的估值差異。根據MPT年報所述會計政策，若租約提前終止，未攤銷的租賃無形資產將計入費用支出。

MPT二月聲明稱CommonSpirit首年將支付約9500萬美元年租金。漢默先生在二月與分析師的電話會議中表示，該金額較斯圖爾特2022年租金減少約600萬美元。

漢默先生在採訪中強調，預期減記與租金下調無關：“我們相信，通過斯圖爾特出售業務及我們與CommonSpirit簽訂新租約，猶他州物業價值已在一夜之間獲得提升。”

漢納先生表示：“如果斯圖爾特繼續作為租户，那3億美元本不會流失。”他補充道：“這與估值無關”，而預期的費用“明確關聯於一份即將終止的合同”。

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刊登於2023年4月8日印刷版，標題為《醫院房東預期收益將受重創》。