食品價格成為政府和央行面臨的新通脹威脅——《華爾街日報》

能源價格正在回落，比俄羅斯入侵烏克蘭一年多前的水平更低。但這場戰爭給全球家庭帶來的另一項重大成本仍在上升：食品。

截至3月的12個月裏，歐元區食品、酒類和煙草價格上漲了15.4%，而能源價格下降了0.9%。截至2月的12個月裏，美國食品價格上漲了10.2%，遠高於能源價格的5.2%。

大多數經濟學家預計未來幾個月食品價格將有所降温。但尚不清楚最初為何漲幅如此之大。在決定農民售價的全球大宗商品市場，食品價格自2022年4月以來一直在下跌。在大多數國家，食品在家庭預算中所佔比例最大。

在大多數國家，食品在家庭預算中所佔比例最大。圖片來源：Richard B. Levine/Zuma Press農民獲得的價格與家庭支付的價格之間通常存在滯後。原材料成本只是最終價格的一部分——消費者還需支付加工、包裝、運輸和分銷費用。然而，當前滯後的持續時間以及農場到餐桌之間的巨大差距，讓一些經濟學家認為還有其他因素在起作用：食品供應鏈中的企業可能將價格提高到超出覆蓋成本所需的水平。

“唯一能解釋這一點的方式，與我們看到的一些食品大宗商品價格指數相關，就是利潤率正在擴大，”Pantheon Macroeconomics的經濟學家克勞斯·維特森説。

歐洲央行的一些利率制定者現在也開始關注利潤率擴大帶來的通脹潛力，歐洲央行執行委員會成員法比奧·帕內塔警告稱可能出現“利潤-價格螺旋”。

“企業的投機行為也可能推遲核心通脹的下降，”帕內塔在3月份的一次演講中表示。

俄羅斯入侵烏克蘭引發了全球主要食品價格的飆升。兩國都是穀物和化肥生產所需原材料的主要出口國。

2022年3月，聯合國編制的包括穀物、植物油、糖、肉類和乳製品在內的食品價格指數創下了半個多世紀以來的最高紀錄。

該指數在6月之前一直保持在該水平附近，隨後在7月大幅下降，此後持續下跌，2月份較峯值下降了18.7%。相比之下，美國和歐盟的食品價格仍在持續上漲。

歐洲各國政府開始感到擔憂。

俄羅斯入侵後，他們的首要任務是保護家庭免受能源成本上漲的影響。許多國家實施了成本高昂的價格上限，既是為了限制冬季的困難，也是為了維持選民對制裁俄羅斯以及對烏克蘭提供軍事和財政援助的支持。

食品最初受到的關注較少，部分原因是其價格上漲幅度低於能源價格。但近幾個月來情況發生了變化。法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍的政府已經面臨養老金改革引發的抗議，上個月與主要零售商達成協議，以保持食品價格低廉。

法國財政部長布魯諾·勒梅爾表示：“我們非常清楚，如今令法國人民憂心忡忡、讓家庭生計艱難、使日常生活陷入困境的，正是日常消費品和食品價格的持續上漲。”

勒梅爾指出，這項將持續至六月底的三個月協議，將使食品供應商的利潤空間縮減"數億歐元"。

有證據表明，自新冠疫情爆發以來，食品供應商的利潤率持續攀升。荷蘭國際集團經濟學家數據顯示，2019年底至2022年底期間，德國農業部門（不含包裝食品製造商和零售商）利潤率增長63%，幾乎完全源於利潤增長而非工資上漲。

該行在客户報告中指出：“農業、建築業以及貿易、酒店餐飲等服務業的價格利潤率上升主要源於利潤增長，而非能源及大宗商品價格上漲所致。”

全歐範圍內各行業利潤率普遍攀升。歐盟統計局週三數據顯示，去年第四季度企業營業盈餘中的利潤佔比升至42%，創2007年以來新高，而勞動者報酬佔比則微降。美國第四季度利潤率雖環比回落，但仍接近歷史峯值。

食品通脹同樣困擾着各國央行。儘管決策者主要關注剔除食品能源的核心通脹指標，但也承認包含這兩者的整體通脹會影響公眾預期。作為每個家庭每日必需品，食品價格上漲可能引發薪資談判，進而形成價格-工資螺旋上升的壓力。

英國央行首席經濟學家休·皮爾在週二的演講中表示，無論食品價格上漲是由於天氣、戰爭還是利潤率所致，央行可能不得不以高於預期的利率作為回應。“通脹持續偏離目標，即使源於一系列本質上屬於暫時性的通脹衝擊，也可能引發行為變化，從而產生更持久的通脹動態，“皮爾先生説。

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本文發表於2023年4月10日印刷版，標題為《食品價格上漲構成通脹威脅》。