沙特主導的石油減產遭遇替代供應激增 - 《華爾街日報》

來自多個小型產油國的供應激增，可能破壞沙特阿拉伯及其盟友維持油價高位的努力。

自去年秋季以來，伊朗、圭亞那、挪威、哈薩克斯坦、巴西和尼日利亞增加了石油產量，在全球一些最大產油國減產的同時推高了世界供應。特別是尼日利亞，在武裝人員保護尼日爾三角洲富油地區廣闊河網中的駁船的幫助下，產量出現反彈。

“這裏每天增加10萬桶，那裏每天增加20萬桶，“摩根士丹利首席大宗商品策略師馬丁·拉茨説。“你開始想，‘哦，天哪，下半年供應緊張的預期開始顯得有點牽強了’，“他説，他指的是普遍認為全球石油供應將從年中開始萎縮的觀點。

再加上美國和歐洲需求疲軟，額外的石油供應使市場變得脆弱，上個月銀行業動盪促使投資者拋售風險較高的資產，並對經濟衰退感到擔憂。

沙特阿拉伯上週介入以支撐市場。第二大原油生產國表示，它將與俄羅斯、伊拉克、阿拉伯聯合酋長國和其他國家一起，進一步削減產量。

這一出人意料的舉動導致油價上漲。但是，全球基準布倫特原油價格約為每桶85美元，並不比3月初高，也低於烏克蘭戰爭後不久創下的每桶125美元以上的疫情期間高點。

油價能否進一步攀升，部分取決於與沙特利益相沖突的小產油國的產量。美國也增加了原油供應，過去一年日產量提升逾100萬桶。但市場的變數在於尼日利亞等產油國——該國產量意外增長卻易受中斷影響，可能再次出現波動。

另一關鍵因素在於：對美國經濟衰退的擔憂會否成真，從而抑制需求。

根據國際能源署2月數據，自沙特產量近期高峯的9月以來，該國已將日產量削減56萬桶至約1050萬桶。伊拉克、阿聯酋和科威特每日也各自減產逾10萬桶。

儘管近期增產，尼日利亞仍面臨供應中斷風險。圖片來源：George Osodi/Bloomberg News這些國家均為OPEC+成員，該聯盟由石油輸出國組織與俄羅斯主導的產油國集團組成，去年10月決定大幅減產。

減產舉措曾令分析師預測油價將大幅上漲。去年秋季OPEC作出決定後，高盛集團立即將2023年一季度布倫特油價預測上調至每桶115美元，並稱這一預測偏保守。

實際情況並非如此。第一季度，交易最活躍的布倫特原油期貨均價為每桶82美元，並在3月中旬跌至每桶73美元以下的收盤低點。

自9月以來，哈薩克斯坦的日產量增加了超過24萬桶。圖片來源：PAVEL MIKHEYEV/REUTERS高盛高級能源經濟學家達安·斯特魯伊文表示，該行預測失誤是因為中國需求低於預期。

另一個原因可追溯至西非。自9月以來，尼日利亞的日產量已反彈35萬桶，達到130萬桶，抵消了沙特減產幅度的一半以上。

去年8月，該國日產量不足100萬桶。分析師和尼日利亞官員稱，管道破壞、石油盜竊和生產投資不足都是罪魁禍首。

去年10月，尼日利亞國家石油公司首席執行官梅勒·卡里表示，安全部隊在殼牌集團所有的跨埃斯克拉沃斯管道上發現了一個非法連接點，該連接點將原油轉移至一條4公里的測試管道。卡里向尼日利亞參議院委員會表示，主要管道因盜竊猖獗而關閉。

尼日利亞是歐佩克成員國，但未參與最近的減產行動。其產量遠低於配額，因此去年的減產對其沒有約束力。

政府和公司官員表示，在企業開始通過駁船在尼日爾三角洲運輸原油後，產量出現反彈。一家小型生產商的高管稱，一些公司完全停止了開採，因為他們無法確保石油能通過管道進入全球市場。駁船運輸比管道運輸更慢、成本更高，但可以通過護衞艇保護石油安全。

國際能源署（IEA）在最新報告中表示，由於尼日利亞政府與三角洲地區安保公司達成協議，該國今年可能小幅增產。尼日利亞國家石油公司未回應置評請求。

能源諮詢公司Energy Aspects高級分析師利維亞·加拉拉蒂指出，除正在開發未動用石油儲備的圭亞那外，多數小型產油國正從生產中斷中恢復，而非通過投資提高產量。

Vortexa原油市場分析師阿爾緬·阿齊茲安表示，伊朗自9月以來日產量增加20萬桶，部分原因是委內瑞拉（該國同樣爭奪願購買受制裁原油的買家）出口量下降。巴西國家石油公司在里約熱內盧沿海新浮動平台投產後，該國1月產量創歷史新高。

哈薩克斯坦自9月以來日產量增長逾24萬桶，從包括俄羅斯黑海沿岸出口碼頭臨時關閉等中斷中恢復。這個前蘇聯加盟共和國正加入近期沙特主導的減產行動。

瑞銀集團大宗商品分析師喬瓦尼·斯陶諾沃談及這些額外供應時表示：“這產生了影響。“他認為尼日利亞和哈薩克斯坦已接近滿負荷生產，增產空間有限。

斯陶諾沃稱：“最大風險在伊朗，該國可能增加產量”，但他補充説與美國達成核協議從而大量出口的前景似乎渺茫。

聯繫記者：喬·華萊士 [email protected]；安娜·希滕斯坦 [email protected]

出現在2023年4月10日的印刷版中，標題為“沙特主導的石油減產遭遇逆風”。