中國消費者價格增長放緩，折射出對經濟的謹慎態度——《華爾街日報》

上月北京某食品市場。中國3月份消費者價格同比上漲0.7%。圖片來源：吳浩/Shutterstock新加坡——儘管出現經濟回暖跡象，中國3月份通脹率連續第二個月回落，這為該國在擺脱近三年嚴格疫情防控後經濟復甦的力度發出了警示信號。

中國國家統計局週二公佈，3月份消費者價格同比僅上漲0.7%，這是自2021年9月以來的最低年度通脹率。

3月份的數據低於2月份1.0%的同比漲幅，也低於《華爾街日報》調查的經濟學家預期的0.9%。

這些數據表明，中國取消疫情防控措施後，並未產生像美國和其他主要經濟體那樣在疫情最嚴重時期過後隨着經濟增長加速而大幅推高通脹的廣泛價格壓力。

部分原因在於勞動力市場的疲軟，這往往會抑制價格上漲。中國的失業率居高不下，尤其是在年輕人中，2月份16至24歲人羣的失業率略高於18%。

但這也可能意味着國內支出尚未帶來預期的強勁復甦。雖然商業調查、影院票房收入以及交通和公共交通數據的信號表明，隨着消費者重返商店和餐館，中國經濟在今年第一季度出現反彈，但其他數據暗示，消費者對汽車和其他大件商品的支出持謹慎態度，同時繼續存錢而不是消耗儲蓄。

野村證券駐香港首席中國經濟學家陸挺表示，通脹放緩“表明新冠疫情後的復甦勢頭依然疲弱”。

中國一季度增長數據將於下週公佈。《華爾街日報》對17位經濟學家的調查顯示，預計同比增速約為4%。政府設定的增長目標為全年5%左右。

經濟學家稱，真正的增長考驗將在今年晚些時候到來——去年12月政府突然取消疫情防控措施對消費的即時刺激效應正在消退。中國經濟增長的其他引擎也已動力不足：由於利率上升抑制了西方消費者和企業需求，出口正在下滑；而房地產建設在長期繁榮和政策制定者遏制債務的努力之後出現崩盤。

不過與西方經濟體不同，通脹走弱意味着中國人民銀行應能擁有更大空間，通過寬鬆貨幣政策支持經濟復甦。

“中國央行降息的可能性正在上升，”保銀資產管理公司經濟學家張智威表示。

週二數據顯示，食品價格漲幅收窄是通脹放緩的主因，其中蔬菜價格同比大幅下跌11.1%。非食品價格漲幅也有所回落。

同期生產者出廠價格同比下降2.5%，進一步印證中國通脹壓力疲軟，且降幅較2月的1.4%有所擴大。

Grace Zhu 為本文做出了貢獻。

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刊登於2023年4月12日印刷版，標題為《中國消費者價格增長放緩》。