基礎材料綜述：市場討論 - 《華爾街日報》

圖片來源：bannu mazandra/法新社/蓋蒂圖片社最新一期《大宗商品市場對話》聚焦基礎材料領域。該專欄由道瓊斯通訊社獨家發佈，美東時間4:20、12:20和16:50更新。

美東時間11:22——在競購泰克資源的最新提案中，嘉能可再次祭出被加拿大豐業銀行分析師奧雷斯特·沃科多稱為"絕望一擊"的策略，但很可能重蹈覆轍：因被視為投機性收購而遭拒絕。修訂後的報價總值與原方案基本持平，僅結構調整部分為新內容。沃科多預計這仍不足以打動泰克"A類"股東（即共同掌控約48%投票權的基維爾家族與住友金屬礦山），他認為新提案相對複雜的架構也將遭到"B類"股東否決。豐業銀行建議基本面配置泰克資源股票，12個月目標價定為75加元。([email protected]; @RobbMStewart)

美東時間07:50——傑富瑞分析師克里斯托弗·拉費米納在研究報告中指出，中國信貸增速在經歷四個月放緩後於2-3月回升，預示這個亞洲國家對金屬的需求將增長。拉費米納表示，作為金屬需求另一重要指標的製造業PMI數據同期亦有所改善。儘管美國經濟增長放緩是金屬需求面臨的主要風險，但他認為中國需求的強勁增長足以抵消這一影響。([email protected])

0546 東部時間 – Canaccord Genuity表示，Woodbois有限公司對2023年收入增長的温和預期引發了謹慎看法，該機構將這家專注於非洲林業和木材業務的股票目標價減半至3便士。在第一季度業績喜憂參半後，該公司下調了盈利預測，並考慮了近期的股票發行以及市場整體估值下降的因素。分析師Alex Brooks表示：“我們對2023/24財年的盈利持更為謹慎的態度，主要是由於第三方交易收入減少，此外我們還計入了碳業務短期成本的增加。”Brooks補充説，加蓬政府授予的造林項目是一個重大進展。Canaccord對該股給予投機性買入評級。股價下跌14%至0.95便士。([email protected])

0447 東部時間 – Jefferies分析師在一份報告中表示，嘉能可不太可能成為必和必拓或其他礦業公司的收購目標。該大宗商品開採和貿易公司在高風險地區有大量業務，例如哈薩克斯坦的鋅業務，而必和必拓的資產位於相對穩定的地區。分析師還表示，考慮到司法風險和監管問題的歷史，其營銷部門也不太適合。“從反壟斷的角度來看，必和必拓收購嘉能可將會存在問題——銅和可能的鎳業務——即使我們假設嘉能可會先剝離其煤炭業務，”分析師表示。股價上漲2.9%至470.70便士。([email protected])

0437 美國東部時間——傑富瑞分析師表示，儘管嘉能可尚未推動煤炭業務分拆，但其與加拿大礦商泰克資源合併、隨後將合併後公司煤炭業務作為獨立上市實體分拆的計劃已"泄露天機"。分析師指出，無論是否與泰克達成交易，這家大宗商品礦業貿易公司此時分拆煤炭業務的可能性很大，因為這能釋放被低估的價值。“我們認為嘉能可還將繼續尋求併購機會，因為當前週期仍處低谷階段，收購而非自建具有明顯優勢。“傑富瑞給予該股買入評級，目標價650便士。([email protected])

0341 美國東部時間——英國市場結束為期四天的復活節休市後，富時100指數上漲0.6%至7783點。Interactive Investor分析師理查德·亨特表示，倫敦基準指數的上漲得益於"風險偏好轉變與強勁英國零售銷售數據的共同作用”。英國零售協會與畢馬威週二報告顯示，3月英國零售額同比增長5.1%，母親節消費抵消了生活成本壓力與陰雨天氣對購物意願的影響。翠鳥集團、B&M、JD運動時尚、弗雷澤集團和Next等零售股普漲。隨着金屬價格上漲，嘉能可、力拓等礦業股亦走強。([email protected])

0148 美國東部時間——加拿大皇家銀行資本市場分析師卡安·佩克爾在報告中指出，雖然紐蒙特提高對新峯礦業收購報價對這家澳大利亞金礦商有利，但擬議交易尚未塵埃落定，在不確定性持續期間新峯股價可能低於最新報價。佩克爾表示，紐蒙特宣稱這是最優最終報價的方案，讓新峯投資者能提前兑現該公司長週期金銅資產價值。“另一方面，鑑於短期運營問題、臨時CEO上任以及市場對長期項目潛力認知不足，新峯董事會和股東或仍認為該交易存在投機性。“佩克爾認為相較過往黃金行業交易，該報價對新峯股東具有吸引力。新峯股價上漲5.2%至每股29.745澳元。([email protected]; @RhiannonHoyle)

2247 美國東部時間 - 紐蒙特對澳大利亞Newcrest Mining的修訂提案看起來足夠誘人，足以贏得一位大股東的支持。Allan Gray Australia的首席投資官Simon Mawhinney向《華爾街日報》表示，他對紐蒙特早先的全股票收購要約"並不熱衷”，但修訂後的股票比例（每1股Newcrest股票兑換0.400股紐蒙特股票）以及計劃派發免税股息的做法在一定程度上平衡了交易條件。“基於未來各種無法預測的信息因素，這種重新平衡足以獲得我們的支持，“他説。“但就像所有精心設計的交易一樣，我們仍感覺有些吃虧。“截至12月底，Allan Gray及其關聯公司Orbis合計持有Newcrest 7.4%的股份。([email protected]; @RhiannonHoyle)

2032 美國東部時間 - 在鋰行業併購交易激增的背景下，Leo Lithium可能進入併購雷達區。Jarden分析師Jon Bishop在一份報告中指出，Firefinch持有該公司17.6%的股份，目前正與多個競標者就其資產進行談判。“17.6%的持股比例可能影響Leo Lithium的戰略方向，“該公司正在開發馬裏Goulamina鋰項目，Jarden表示。Goulamina第一階段的所有產量都簽約給了中國的贛鋒鋰業。因此，“資源和儲量的重大增加（2023年年中更新）將有助於實質性推進第二階段開發，併為Leo Lithium帶來有價值的未簽約承購協議”，從而提升其併購吸引力，Jarden表示。([email protected]; @dwinningWSJ)

2016年ET——據Jarden分析，雅保公司對Liontown Resources的收購意圖可能反映出這家美國公司擔憂其國內業務缺乏足夠的原材料供應。分析師Jon Bishop在一份報告中重點提及了雅保3月的投資者演示，其中討論了其擬在南卡羅來納州建設的Megaflex氫氧化鋰精煉系統。該項目的初期目標產能為每年5萬噸，並保留翻倍擴產的選項。“關鍵在於原材料來源，這可能是雅保向Liontown提出收購的原因之一，“Jarden表示。([email protected]; @dwinningWSJ)