醫療設備製造商在迴歸常態中獲益——《華爾街日報》

隨着全球新冠限制措施放鬆，醫療設備製造商的股票正顯現吸引力。圖片來源：John Keeble/Getty Images醫療設備製造商的股票正沐浴在好時光中。

這與近年來的動盪形成鮮明對比——當時醫院面臨人員短缺、許多患者在疫情期間推遲手術，導致設備製造商既要應對通脹壓力，又遭遇醫療程序數量下降。雖然醫療設備行業遠非唯一受新冠影響的領域，但其遭受的衝擊超過了製藥商和保險公司等大盤醫療同行。這些行業相對不受疫情經濟衝擊的影響，保險公司實際上還因外科手術減少而受益。

如今，這種局面開始逆轉，醫療設備製造商比醫療保健領域的其他公司顯得更具韌性。高盛高級醫療保健策略師阿薩德·海德爾表示，不僅零部件短缺等成本壓力開始緩解，而且隨着全球新冠限制放鬆，醫療程序數量正在回升。此外，雖然製藥商和保險公司在華盛頓繼續面臨政治壓力，但設備製造商相對不受政策風險影響。

今年以來，波士頓科學、愛德華生命科學和史賽克的股價均上漲約10%或更高。安碩美國醫療設備ETF今年上漲3.8%，而NYSE Arca製藥指數漲幅不到1%，安碩美國醫療保健提供商ETF下跌2.1%。

“這些股票已成為手術量改善和成本壓力未進一步惡化的體現，”海德爾先生表示。他補充説，波士頓科學等部分公司還受益於新產品週期。波士頓科學及其競爭對手如美敦力的一個增長領域案例是脈衝場消融技術，這種治療心律不齊的新方法有助於減少併發症。摩根大通估計整個電生理市場的年銷售額達80億美元。

多數頭部大型設備製造商公佈的第四季度收益相對樂觀，同時發佈的2023年業績指引超出分析師預期。隨着醫院手術量回升，預計第一季度財報將繼續顯示行業健康回歸常態。

第一季度還將形成有利的同比數據。去年同期奧密克戎變異株因限制醫院接診能力和手術量對增長造成負面影響。摩根大通分析師羅比·馬庫斯指出，本季度預期業績超幅可能促使部分公司比往年更早上調全年指引。

“雖然通常我們看到醫療科技公司在第一季度後很少上調全年指引，但如果它們實現我們預期的業績，我們認為大多數公司將很難不至少根據第一季度超幅進行上調，”馬庫斯先生表示。

一個重要警示是行業估值偏高，波士頓科學和史賽克等投資者寵兒的遠期市盈率均超過25倍。但瑞穗醫療行業股票策略師賈裏德·霍爾茲指出，強勁的收入增長意味着高估值不應成為投資者的主要阻礙。

“我們認為兩家公司都可能公佈符合預期的季度業績，或即使稍有不及，也很少有投資者會因此拋售股票或改變他們的觀點，”他寫道。

無論如何，全面不及預期的情況似乎不太可能發生。Needham最近對谷歌搜索趨勢的分析顯示，美國對20種選擇性醫療程序的搜索量達到了新冠疫情前水平的115%。此外，Raymond James引用KaufmanHall數據的報告指出，2月份手術室使用時長較去年增加了7%。另外，用於程序鎮靜的麻醉劑使用量增長了4.6%，分析師John Ransom指出這是自2022年6月以來的首次增長。投資者還將密切關注行業巨頭聯合健康集團於週五盤前公佈的第一季度收益。該公司關於手術量的言論可能會影響醫療器械製造商及醫院的股價。

醫療器械製造商仍在應對疫情帶來的一些餘震，包括電子元件等成本持續上漲的問題。但只要業務逐漸恢復到疫情前的常態，投資者對該行業仍可能保持樂觀態度。

作者：David Wainer，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年4月13日的印刷版，標題為《迴歸常態下醫療器械製造商獲益》。