金價逼近歷史高點 投資者押注通脹將持續——《華爾街日報》

受通脹將持續高企的預期推動，週四金價升至年內最高水平。

交投最活躍的黃金期貨合約升至每盎司2,055.30美元，年內累計上漲13%。這也使其接近2020年夏季創下的歷史高點。

一些投資者將黃金視為對沖通脹的工具，預期如果其他資產下跌，這種貴金屬將保持其價值。然而，本週金價上漲之前，有兩項備受關注的數據顯示通脹正在放緩。

金價上漲表明，投資者押注美聯儲將退出加息行動，儘管通脹數據仍遠高於央行2%的目標。這源於對經濟可能比看起來更弱的擔憂。儘管勞動力市場依然強勁，但上個月的銀行業危機加劇了人們對經濟仍易受短期不利因素影響的擔憂。

分析師表示，美聯儲的政策逆轉可能導致未來幾年通脹在經濟中根深蒂固，從而創造一個有利於金價上漲的環境。

Allspring Global Investments的高級投資策略師Brian Jacobsen表示，對經濟增長放緩和通脹上升的異常預期組合推高了金價。

Jacobsen表示：“現實的無情打擊讓很多人意識到，我們今年或明年都無法實現通脹目標。不幸的是，與此同時，增長預期也在下降。”

週四公佈的數據顯示，生產者價格指數（通常反映整體經濟供應狀況）3月份同比上漲2.7%，雖低於2022年高點但仍高於疫情前水平。週三發佈的消費者通脹數據也呈現類似趨勢——3月同比漲幅達5%，雖較去年六月創下的數十年峯值有所回落，但仍遠高於正常水平。

黃金價格上漲表明投資者正押注美聯儲將退出加息行動。圖片來源：阿寧迪託·慕克吉/彭博新聞本週公佈的美聯儲會議紀要顯示，官員們預計將繼續把短期利率從近期4.75%-5%的目標區間上調——這一政策意圖始終受到債券市場質疑。

“市場預期美聯儲可能不會兑現其鷹派言論，“道明證券大宗商品策略主管巴特·梅萊克表示，“市場反應更像是’聽起來不錯，但我們認為你們會更快妥協’。”

上月銀行業動盪也可能影響美聯儲加息路徑。許多分析師認為銀行可能收縮信貸投放，導致經濟環境趨緊，這或將促使美聯儲放緩加息步伐。

Bleakley金融集團首席投資官彼得·布克瓦爾表示，即便是美聯儲可能很快停止加息的想法"已足以推動市場走勢”。該公司持有實物金銀交易所交易基金以及礦業公司股票。

布克瓦爾預計美聯儲將在下半年降息一至兩次，並預測2024年通脹率將維持在3%至4%左右。

近期國債收益率下跌也助推了金價上漲。由於投資者試圖解讀美國經濟健康狀況的矛盾信號，近期紛紛搶購國債，這壓低了國債收益率，從而增強了持有黃金的吸引力——儘管黃金不像債券那樣提供固定收益。

由於國債收益率走低削弱了美元，以美元計價的黃金對外國投資者而言變得更便宜。圖片來源：Edgar Su/REUTERS收益率下降也削弱了美元，這使得以美元計價的金條對外國買家更具價格優勢。

近月黃金期貨合約今年已上漲約12%，而標普500指數基準漲幅為8%。

貴金屬礦商股票今年也受益於金價上漲。紐蒙特公司股價累計上漲8.1%，加拿大上市的巴里克黃金公司股價大漲15%，金羅斯黃金公司漲幅達28%。

投資者在動盪時期珍視黃金，因為它數千年來一直保持價值。1971年，理查德·尼克松總統終止了黃金與美元的固定兑換價格，允許美元對其他貨幣自由浮動。

這種用於從珠寶到電子產品的日常物品的金屬今年上漲，此前它在2022年底持平。黃金避免了股票和債券遭受的更嚴重損失，但仍讓那些預期它在持續通脹時期會表現強勁的人感到失望。

今年金價上漲的動力首先來自於對增長放緩和通脹降温將迫使美聯儲從激進的貨幣政策轉向的押注，隨後則是對銀行業問題可能引發經濟放緩的擔憂。

投資者在第一季度淨投入6.53億美元到SPDR黃金股票，這是全球最大的實物支持黃金ETF。根據道瓊斯市場數據，這是自2022年第一季度獲得72.9億美元以來的最大季度流入。該基金同期上漲8%，是自2022年12月結束的三個月期間以來的最大百分比漲幅。

“最近它表現非常強勁，”Telemus的首席投資官馬特·德米特里辛説，他預計未來六到十二個月價格將在1900至2100美元之間交易。他計劃利用更高的價格，出售部分黃金ETF的持倉。

可以肯定的是，最近幾周沒有宣佈新的銀行倒閉，而且從許多指標來看，經濟仍然強勁。

最新預測顯示，美聯儲官員預計聯邦基金利率將至少升至5.1%。

華爾街對此難以認同。FactSet數據顯示，衍生品市場交易員預計聯邦基金利率將在5月見頂於4.99%左右，隨後在年底回落至約4.375%。

目前，布克瓦爾先生仍堅持持有黃金資產。

“做多需要極大的耐心，非比尋常的耐心。我相信這份耐心即將獲得回報，“布克瓦爾表示。

——本文由山姆·戈德法布參與撰寫

聯繫記者哈迪卡·辛格，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年4月14日印刷版，標題為《金價創年內新高》。