基礎材料綜述：市場討論 - 《華爾街日報》

圖片來源：bannu mazandra/法新社/蓋蒂圖片社最新一期《大宗商品市場對話》。獨家發佈於道瓊斯通訊社，東部時間4:20、12:20和16:50發佈。

東部時間13:51——加拿大國家銀行表示，直接分拆泰克資源的兩項業務"將破壞價值，且現金出售無法準確反映鍊鋼煤業務的長期價值潛力"。分析師Shane Nagle在報告中指出，他認為對兩項業務進行"有序分拆"是更優選擇，“通過該方案泰克可保留部分現金流用於償債、資助銅業務增長計劃以及支持股票回購/分紅”。泰克資源週四拒絕了嘉能可集團約230億美元的修訂收購要約，稱其分拆為兩家獨立公司的方案最符合股東利益。泰克股價上漲1.8%至58.86加元。([email protected])

東部時間09:51——豐業銀行分析師Orest Wowkodaw對赫德貝礦業收購銅山礦業交易持樂觀態度，認為兩者戰略契合度高，將增加加拿大銅金產量和勘探潛力，並稀釋赫德貝在秘魯的重大風險敞口。Wowkodaw補充稱，銅山礦業為赫德貝提供了中短期增長選項，可進一步推遲其資本密集度極高的亞利桑那州銅世界項目開發。他表示每股2.67加元的收購價對應2023年EV/Ebitda倍數5.1倍、2024年4.2倍、2025年3.5倍，估值合理。豐業銀行看好赫德貝，目標價10加元；該股最新報7加元。([email protected]; @RobbMStewart)

0856 歐洲中部時間——潘穆爾·戈登表示，Gem Diamonds的股價未能反映鑽石市場的強勁表現及其他積極因素，並重申對這家專注於南部非洲的礦商的買入評級。該券商稱，公司上月的全年業績超出預期，且2022年的干擾事件基本屬於一次性性質。“因此，我們確信當前鑽石市場的強勁勢頭正為該公司在這段挑戰時期提供重要支撐，而Gem Diamonds作為高價值鑽石主要生產商之一的地位，將繼續成為吸引投資者的關鍵因素，“潘穆爾分析師寫道。“在最新全年業績公佈後，我們保持積極立場。“不過潘穆爾將目標股價從86便士下調至77便士，該股當前上漲1%至28便士。([email protected])

0544 歐洲中部時間——達維研究分析師卡索爾·肯尼和加里·馬丁在研究報告中表示，奇華頓第一季度銷售額增長由其香氛與美容部門驅動，並得到定價策略支撐。這家瑞士香精香料公司報告可比銷售額增長3.6%，公佈銷售額下降0.4%至17.7億瑞士法郎。分析師稱奇華頓第一季度定價加速提升，去年定價策略延續至2023年。他們補充道，北美地區風味與健康業務量持續疲軟，拖累集團銷量增長，今年前三個月該指標為負值。股價上漲1%至3,126瑞士法郎。([email protected])

0525 歐洲中部時間——MM·沃伯格分析師奧利弗·施瓦茨在報告中指出，巴斯夫發佈的第一季度有限初步數據顯示銷售額下降主要由銷量顯著減少所致。施瓦茨補充稱，儘管如此，這些數據仍優於預期，並有望在一定程度上提振市場對該公司第二季度及後續表現的預期。該分析師表示，這家德國化工巨頭的農業解決方案業務遠超共識預期，更上游相關的化學品、材料及表面技術部門同樣表現突出。但能見度仍然較低，最壞情況可能尚未結束，沃伯格重申對該股的持有評級。股價下跌0.9%至48.95歐元。([email protected])

0401 美國東部時間 - 德意志銀行分析師Bastian Synagowitz在研究報告中表示，安賽樂米塔爾預計在公佈第一季度業績時將實現環比增長，部分原因是鋼鐵銷量改善及礦業業務表現良好。該分析師稱，這家總部位於盧森堡的鋼鐵製造商股價因市場對鋼價接近峯值的再度擔憂而回落，但指出當前估值水平仍具吸引力。“儘管我們預計波動將持續，但相信評級上調及現金流入帶來的進一步股票回購應會繼續提供支撐，“他表示。([email protected])

0308 美國東部時間 - 花旗分析師在研究報告中指出，奇華頓北美香精業務是今年前三個月的主要薄弱環節。這家瑞士香精香料公司報告該地區銷售額下降近11%。分析師表示，去年第四季度出現的集團銷量萎縮似乎以約2%的相似速度延續至第一季度，並補充稱他們此前預期情況會更糟。奇華頓第一季度3.6%的同店銷售額增長超出花旗和市場的普遍預期。“我們現在預計全年共識增長預期將小幅上調。強勁的定價為今年利潤率擴大提供了額外信心，“花旗表示。“但目前主要問題仍是銷量增長何時恢復。"([email protected])

0239 美國東部時間 - Vontobel分析師Arben Hasanaj在研究報告中稱，奇華頓第一季度銷售業績印證了路威酩軒集團週三關於香氛業務蓬勃發展的評論，尤其是在成熟市場。該分析師表示，這個瑞士香精香料公司的銷售增長主要由精品香氛部門推動，其同店銷售額增長近21%。Vontobel指出，該部門銷售額較疫情前水平高出50%以上，並超過去年第一季度17%的增長率。Hasanaj表示，奇華頓3.6%的同店銷售增長優於預期，但假設定價增長5.5%，銷量增長則下降1.9%。他説銷量疲軟可能會持續到上半年結束，但公司第一季度的表現非常令人放心。([email protected])

0201 東部時間 - 花旗分析師在研究報告中表示，巴斯夫第一季度息税前利潤（扣除特殊項目）主要受農業業務驅動，該業務表現超出預期，支撐了整體19.3億歐元的盈利。這一初步結果高於市場普遍預期的16億歐元和花旗預估的17.5億歐元。分析師指出，這家德國化工集團維持了全年指引，鑑於巴斯夫一季度已實現其預期區間下限約40%的業績，當前目標顯得相對保守。“考慮到下半年復甦態勢及宣佈到2024年實現5億歐元成本節約的計劃，我們預計前景展望和市場共識將上調。"（[email protected]）

0142 東部時間 - 傑富瑞分析師稱，瑞士香精香料公司奇華頓的香氛與美容部門一季度表現超預期，報告可比銷售額增長3.6%。該部門一季度銷售額達8.37億瑞郎，高於公司提供的市場共識預期8.22億瑞郎。集團整體17.7億瑞郎的一季度銷售額較傑富瑞預估高出2.3%，但低於市場普遍預期的18億瑞郎。奇華頓風味與健康部門未達分析師預期，一季度銷售額9.36億瑞郎，低於預期的9.74億瑞郎。（[email protected]）

2108 東部時間 - 麥格理分析師表示，懷特黑文煤炭2023財年產量下調可能導致全年每股收益較先前預期低7%，但維持"跑贏大盤"評級和8.5澳元/股的目標價。“我們對2024財年及以後的盈利預測基本保持不變，“分析師在報告中指出。他們強調，懷特黑文三季度實現平均煤價400澳元/噸，優於麥格理對動力煤和冶金煤分別361澳元和375澳元的預估。“強勁煤價持續推動約68%的誘人自由現金流收益率（按我們預測），在現貨價格情景下更將升至約69%。“懷特黑文煤炭股價現漲1.6%至6.84澳元/股，部分收復週三3.2%的跌幅。（[email protected]；@RhiannonHoyle）

1945 美國東部時間——鋰價下跌促使Bell Potter分析師Bradley Watson將澳大利亞礦產資源的股票目標價從每股110澳元下調至100澳元。但對該礦商股票維持買入評級的Watson表示，他仍看好其前景，預計產量增加和利潤率改善將推動未來幾年盈利大幅增長。“儘管我們採用了更為保守的鋰價預測，但我們仍認為長期鋰需求前景強勁，生產商將從未來的價格波動中受益，“Watson在報告中表示。礦產資源公司最新股價為每股77.41澳元。([email protected]; @RhiannonHoyle)

1934 美國東部時間——Bell Potter分析師表示，勞動力短缺似乎是Whitehaven Coal持續面臨的問題，他們將該澳大利亞煤炭股的標價從之前的每股8.15澳元下調至7.05澳元。分析師稱，目前預計Whitehaven的Maules Creek礦中期產量增長將弱於此前預期。“我們還加大了對未開發的Vickery擴建項目的風險折現，該項目的開發只會進一步加劇勞動力問題，“他們在報告中表示。Whitehaven最新股價為每股6.73澳元。([email protected]; @RhiannonHoyle)