存款危機令除最大型銀行外的所有銀行面臨艱難的第一季度 - 《華爾街日報》

對於銀行來説，這個財報季規模越大越好。

導致硅谷銀行和簽名銀行倒閉的存款擠兑事件，對小銀行的衝擊遠超大銀行，耗盡了近年來推動其盈利能力的低成本資金來源。

早在上月的行業動盪之前，銀行就已將更多加息紅利讓渡給客户。如今，預期中的信貸收縮可能進一步削弱盈利能力，而銀行債券投資組合的賬面虧損或將限制其向股東返還資本的能力。

這種陣痛在行業內不會均勻分佈。

摩根士丹利分析師將13家美國大型銀行2023年每股收益預測中位數下調4%，2024年下調15%。對中型銀行的前景則更為悲觀：該行分析師平均下調其2023年和2024年每股收益預期分別達17%和27%。

Evercore ISI分析師在上週研報中指出，當前財報季是2008年金融危機以來中型銀行面臨的最嚴峻考驗，“諸多不利因素集中爆發”，“潛在陷阱密佈”。

花旗集團、摩根大通、PNC金融服務集團和富國銀行將於週五開盤前公佈一季度業績，其他銀行將於下週陸續跟進。

銀行存款在2022年4月達到頂峯，當時美聯儲剛開始加息以對抗通脹。隨後數月的小規模資金外流在3月份演變為大規模擠兑，因對硅谷銀行和Signature銀行商業模式的擔憂引發了更廣泛的銀行擠兑，導致兩家銀行不堪重負。

美聯儲數據顯示，3月1日至29日期間約3120億美元存款撤離銀行系統。全美25家最大銀行當月共吸納180億美元存款，而同期所有中小型銀行則流失約2120億美元。

存款是銀行的命脈，更多資金可能外逃的威脅迫使眾多銀行提高儲户賬户收益率。與此同時，融資不確定性意味着銀行貸款專員可能需收縮新增信貸規模。

這兩種操作都會侵蝕銀行放貸利潤。摩根士丹利分析師在硅谷銀行和Signature銀行倒閉後，將所覆蓋大型銀行2023年淨利息收入預測中值下調0.5%，中型銀行淨利息收入預測平均下調7.1%。

消費者和企業已為信貸緊縮做好準備。紐約聯儲調查顯示，3月份認為貸款難度加重的家庭比例創2013年該消費者預期調查啓動以來新高。

若更多銀行為滿足儲户提現需求被迫折價出售債券資產，一季度利潤可能進一步承壓。

疫情期間，銀行大量購入債券，當時政府刺激措施和疫情援助計劃為其資產負債表注入了數萬億美元新增存款。這類投資組合通常由違約風險較低的固定利率債務構成。但隨着去年利率開始攀升，存量債券價格下跌，導致銀行出現賬面虧損。

據美國聯邦存款保險公司數據，截至第四季度末，銀行投資證券的未實現虧損總額達6200億美元。這些減值不會影響銀行盈利，除非它們實際拋售債券——多數銀行竭力避免這種激進舉措，因為可能引發市場恐慌。

Silvergate資本公司在今年早些時候出售債務投資時確認了7.18億美元損失。兩個月後，這家專注加密貨幣業務的銀行宣佈啓動清算程序。硅谷銀行因拋售投資組合債券税後虧損約18億美元后遭遇擠兑，最終於當週倒閉。

會計準則和監管規定要求，債券投資的特定賬面虧損將侵蝕部分銀行的資本水平。分析師指出，加之對未來更高資本要求和經濟環境的擔憂，銀行股東分紅可能縮水。

部分銀行已採取行動。陷入困境的第一共和銀行在3月中旬因硅谷銀行倒閉引發擠兑後，宣佈暫停向普通股股東派息。上週該行進一步表示將停止優先股分紅。

寫信給彼得·魯德蓋爾，郵箱：[email protected]

刊登於2023年4月14日印刷版，標題為《中型銀行面臨充滿挑戰的季度》。