摩根大通及其大型銀行同行並未遭遇危機——《華爾街日報》

即使在銀行業危機中，成為一家大型銀行也是件很棒的事。

美國最大的銀行摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co.)在利率上升的環境中蓬勃發展，而一些規模較小的同行則陷入困境。該行公佈第一季度利潤大幅增長52%，收入創下紀錄。

花旗集團(Citigroup)和富國銀行(Wells Fargo & Co.)的利潤也有所增長。這三大銀行都因提高貸款利率，同時沒有相應提高支付給儲户的利率而受益。它們還受益於上個月硅谷銀行(Silicon Valley Bank)和Signature Bank倒閉後，恐慌的儲户逃離中型銀行，這引發了客户對地區性銀行健康狀況的擔憂。

儘管政府介入廣泛擔保了硅谷銀行和Signature Bank的存款，但許多客户在過去幾周決定，他們寧願把錢存在那些被認為“大到不能倒”的銀行裏。

摩根大通上週五估計，在3月份銀行倒閉後，該行獲得了約500億美元的新存款，不過高管們警告稱，這些存款可能不會長期留存。花旗集團財務負責人表示，花旗在那幾周吸引了近300億美元的存款，主要來自中型企業。富國銀行也表示存款有所增加。

這三家銀行合計報告了逾220億美元的利潤，較上年同期增長逾三分之一。總收入超過800億美元，同比增長19%。這三家銀行的每股收益和收入均超出華爾街的預期。

摩根大通的股價週五躍升約8%，成為標普500指數中表現最佳的成分股。花旗集團上漲約5%，位列第二。富國銀行股價基本持平。

當前的利率環境與一年前截然不同。美聯儲近期將基準利率上調至4.75%-5%區間，而2022年第一季度大部分時間裏利率基本為零。

過去一年為抑制通脹而採取的快速加息措施，最終導致硅谷銀行倒閉，並重創了其他多家銀行。

然而這對大型銀行卻是利好，它們得以迅速提高對消費者和企業巨頭的貸款利率。過去幾年積累的鉅額存款意味着，它們不像某些小型銀行那樣面臨提高存款利率的巨大壓力。

這種差異正在為它們創造收入。

摩根大通的淨利息收入（貸款收益減去支付給儲户的利息）增長49%，達到創紀錄的207.1億美元。富國銀行該指標增長45%，花旗集團增長23%，兩者均超過133億美元。摩根大通目前預計2023年淨利息收入將達到約810億美元，較三個月前的預測提高70億美元。

盈利增長體現在各項業務中。摩根大通消費者業務利潤同比激增80%，其中型企業和高淨值客户業務同樣表現亮眼。花旗集團為跨國客户管理全球現金的業務收入增長31%，而全球利率及外匯交易業務增長13%。

摩根大通的存款從12月到3月底激增。圖片來源：Thalia Juarez/華爾街日報儘管如此，大型銀行的亮眼業績並不意味着一切安好。對整體經濟健康狀況的擔憂持續存在，其中長期高於正常水平的通脹可能是最大風險因素之一。

銀行不得不為融資支付更高成本，這對下週開始公佈財報的小型銀行可能造成更大沖擊。高管們表示經濟衰退可能性正在上升。而由於第一共和銀行等機構仍陷困境，銀行業動盪可能加劇更廣泛的經濟衰退風險。

摩根大通、富國銀行和花旗集團都在第一季度增加了應急儲備。三家銀行合計撥備了近20億美元用於潛在壞賬。富國銀行表示其撥備部分反映了商業地產貸款（尤其是寫字樓貸款）的增加，這類貸款正面臨全行業範圍的壓力。

“我們預計寫字樓市場將承受持續加大的壓力，“富國銀行首席財務官Mike Santomassimo在與分析師的電話會議中表示。

此外，無論大小客户都在未雨綢繆。面對高利率，抵押貸款承銷業務大幅萎縮。投行和承銷業務依然低迷。摩根大通與花旗的交易收入出現下滑。

更多美國人開始拖欠汽車貸款和信用卡還款，紐約聯儲數據顯示，受利率上升及食品汽油等必需品價格上漲影響。三大銀行的信用卡逾期率均同比上升，每月有更多借款人未能全額還款。

花旗集團財務總監馬克·梅森表示經濟衰退可能性增大，但預計任何衰退都將是温和的。

“關鍵在於衰退的温和或嚴重程度，“他對記者表示，“目前經濟指標仍難以給出明確判斷。”

本週公佈的美聯儲會議紀要顯示，其工作人員上月預測美國經濟今年陷入衰退。美聯儲官員上月稱銀行業動盪可能導致貸款收縮，進而減緩經濟增長。大型銀行週五表示未實質性改變貸款計劃。

摩根大通CEO傑米·戴蒙預計3月吸收的部分存款將在今年晚些時候流出。圖片來源：Marco Bello/Bloomberg News"我不會用’信貸緊縮’這個詞，“摩根大通首席執行官傑米·戴蒙在分析師電話會議上表示。

儘管獲得部分中小銀行客户資金流入，但存款正變得稀缺且成本更高。銀行業壓力促使部分客户將資金轉向國債和貨幣市場基金。

12月底至3月底期間，摩根大通的存款有所增長，但花旗集團和富國銀行的存款卻出現下降，原因是企業和富裕客户為尋求更高利率而轉移資金。

富國銀行表示，隨着銀行間爭奪客户，未來幾個月其總存款可能繼續出現"適度"下降。摩根大通預計今年晚些時候將流失3月份獲得的部分存款流入。

“從定義上講，這些存款有些善變，因為它們剛流入我行，“摩根大通財務總監傑里米·巴納姆在與分析師的電話會議上表示，“我們謹慎合理地假設這些存款不會特別穩定。”

查理·格蘭特和彼得·魯德吉爾對本文亦有貢獻。

聯繫作者：大衞·伯努瓦，郵箱[email protected]；吉娜·希布，郵箱[email protected]；雷切爾·路易斯·恩西恩，郵箱[email protected]

本文發表於2023年4月15日印刷版，標題為《大型銀行季度業績爆表》。