《華爾街日報》汽車與交通行業綜述：市場動態

圖片來源：馬克·馬克拉/路透社最新一期《市場對話》聚焦汽車與運輸板塊。該欄目由道瓊斯通訊社獨家發佈，美東時間4:20、12:20和16:50更新。

美東時間12:50——瑞銀指出，歐美車企一季度業績預計保持穩定，但後期價格可能承壓。由於消化現有訂單積壓，製造商一季度業績料將相對穩健；而隨着中國以外全球產量回升，供應商應能從現有業務銷售增長中獲益。瑞銀分析師在報告中表示：“我們預計（主機廠）業績將環比下滑，因產能過剩加劇價格戰。“分析師補充稱，儘管奔馳、保時捷、大眾一季度核心利潤率料與2023全年目標持平，但寶馬可能成為亮點，其汽車業務一季度息税前利潤率或略超10%。([email protected])

美東時間11:21——Stifel在研究報告中表示，大陸集團2023年一季度汽車板塊表現預計中性，但二季度盈利有望轉正。該機構預測這家德國供應商汽車零部件部門收入將同比增長12.5%，因其競爭優勢明顯且定價能力較強。不過分析師仍預估其息税前虧損5900萬歐元——較去年同期的1.65億歐元虧損有所改善。分析師認為該業績"雖不算災難性，但也不足以在當前階段提升預期”，但預計大陸汽車板塊本季度將實現息税前盈利。([email protected])

1051 美國東部時間 - 位於加州帕洛阿爾託的風投公司Eclipse Ventures創始合夥人Lior Susan表示，綜合性風投機構正將目光聚焦於製造業、能源和供應鏈等領域的初創企業。“不久前還在討論加密貨幣的風投公司，現在都在談論’美國活力’了。“他説。專注於為實體產業提供技術解決方案的Eclipse剛為兩隻新基金募集了12.3億美元。Susan稱，無論是傳統風投機構還是企業投資者，Eclipse都能為交易找到充足的共同投資人。([email protected]; @ychernova)

1034 美國東部時間 - 波音公司披露737 MAX交付延遲後，投資者在鉅額交易中抹去其80億美元市值。分析師估算每架MAX交付可為波音帶來約1000萬美元現金收入，僅次於787機型的單機收入，因此延遲對備受關注的自由現金流指標影響重大。披露737部件問題的供應商Spirit AeroSystems股價暴跌20%，開盤一小時內成交量達日均水平的四倍。([email protected])

1023 美國東部時間 - 摩根大通分析師在研究報告中指出，達美航空一季度收入觸及預測區間低端後，其財務指引的可信度在許多投資者眼中有所下降。分析師表示，在財報電話會議及昨日全天，投資者反饋明顯偏向需求端質疑，懷疑程度高於往常。他們認為達美業績既為看漲者提供了依據，同樣也為看跌者提供了理由，要判斷哪方正確可能還需數週預訂數據分析才能更好評估需求趨勢。([email protected])

0908 美國東部時間——據CreditSights估計，737交付延遲對波音自由現金流的潛在影響在6.5億至18億美元之間，具體金額取決於維修成本和受影響的飛機數量。這與波音今年設定的30億至50億美元自由現金流目標形成對比。披露生產問題的供應商Spirit AeroSystems面臨7000萬至6億美元的現金影響，CreditSights預估。Spirit原本希望今年實現現金流收支平衡。([email protected])

0759 美國東部時間——波音股價在開盤前下跌6%，此前該公司披露因供應商Spirit AeroSystems的生產問題需放緩737交付速度，Spirit自身股價也面臨兩位數跌幅。Jefferies估計737交付量可能比今年400至450架的目標減少五分之一，分析師對波音是否會在已造飛機返工期間推遲增產計劃意見不一。瑞安航空和西南航空等航司可能面臨交付延遲。([email protected])

0702 美國東部時間——Stifel分析師在與德國汽車製造商通話後的報告中表示，受歐美市場強勁表現推動，大眾汽車第一季度營收可能超過其10%-15%的年度增長目標。儘管當前產量未達到950萬輛年度目標進度，但Stifel指出大眾憑藉強勁訂單儲備保持堅定。“大眾表示不應假設公司會激進推動銷量，“分析師稱，並補充説即使銷量低於預期，公司也樂於實現7.5%-8.5%的息税前利潤率目標。Stifel表示穩定的定價和銷售多樣性有助於實現該目標，但原材料價格是未知因素。([email protected])

0626 美國東部時間——Stifel分析師Pierre-Yves Quemener和Daniel Schwarz在報告中指出，Stellantis的新車發貨量應超過第一季度交付給客户的車輛數量，並實現穩健增長。分析師表示，從這家總部位於荷蘭的汽車巨頭年度會議和與公司的通話中獲得的信號使他們估計，與去年第一季度相比，發貨量將增長9.6%，收入將躍升10%。儘管2022年第一季度的發貨量下降了12%，是一個相對容易超越的基準，但該集團在歐洲似乎取得了不錯的商業成功，並繼續在美國進行補庫存。（[email protected]）

0350 美國東部時間——ING在一份報告中表示，由於運營費用低於預期，TomTom公佈了多年來的首次季度盈利。這家地理定位技術專家報告的第一季度業績超出了市場預期。該經紀公司表示，淨利潤為300萬歐元，而市場普遍預期為虧損1200萬歐元。分析師Marc Hesselink表示：“由於3月份的加薪和今年剩餘時間更高的自付費用，[運營費用]將在未來幾個季度上升。”ING對該股的評級為持有。該股在開盤時一度上漲12.5%，目前上漲7.1%，報8.13歐元，為去年11月底以來的最高價。（[email protected]）

0137 美國東部時間——花旗分析師在一份研究報告中表示，阿爾斯通首席財務官的離職可能會引發對其時機的質疑，因為龐巴迪運輸公司尚未完全整合到這家法國火車製造商中。法國電信公司週四表示，Laurent Martinez將於9月1日離職，出任Orange的財務總監。分析師表示，他的離職也發生在阿爾斯通實現2025年中期目標之前。花旗表示：“雖然我們認為這次離職並不意味着2025財年目標即將重置，但我們認為該股可能繼續承壓，直到5月10日公佈業績併發布2024財年指引。”（[email protected]）

2218 東部時間——大和資本分析師Sybil Hu和Carlton Lai在一份報告中表示，雅迪集團2023年第一季度銷量表現優於預期，可能超過之前設定的20%銷量增長目標。分析師還認為，得益於產品結構優化和效率提升，這家電動兩輪車製造商有望保持穩定的毛利率。此外，雅迪正籌備東南亞市場的供應鏈建設計劃，預計將在海外獲得可觀的市場潛力，長期來看可能與其國內市場規模相當。大和將雅迪目標股價從23港元上調至24港元，維持買入評級。該股現跌0.2%，報19.60港元。([email protected])