《華爾街日報》：經濟學家對通脹前景更趨悲觀

《華爾街日報》最新經濟學家調查顯示，經濟表現比幾個月前經濟學家的預期更具韌性，通脹也更為頑固，因此美聯儲將把高利率維持更長時間。

經濟學家平均預計，以消費者價格指數年度漲幅衡量的通脹率將在今年年底達到3.53%，高於1月份調查中的3.1%。美國勞工部上週報告稱，3月份通脹率為5%，為兩年來的最低水平。

美聯儲目前聯邦基金利率目標區間的中點現在為4.9%，大多數經濟學家認為到6月底這一中點將升至5.125%，這意味着5月或6月將再上調25個基點。儘管市場預計美聯儲將在年底前降息，但接受調查的經濟學家中只有39%同意這一觀點；大多數人認為2024年之前不會降息。這與1月份的情況有所不同，當時微弱多數人確實預計年底前會降息。

由於通脹和利率持續高於此前預期，經濟學家認為未來12個月內某個時間點出現經濟衰退的概率為61%，與1月份的預測相同。他們預計經濟衰退將相對温和且短暫，這與最近的其他調查結果一致。他們認為經濟收縮可能從今年第三季度開始，晚於1月份調查中普遍預期的第二季度。

上週，國際貨幣基金組織表示，美聯儲加息行動以及近期兩家美國中型銀行倒閉引發的銀行貸款減少所導致的信貸條件收緊，將減緩美國今年的經濟增長。該組織表示：“硬着陸——尤其是對發達經濟體而言——已成為更大的風險。”

相比之下，接受《華爾街日報》調查的大多數商業、學術和金融領域經濟學家並不認為銀行業動盪會加劇經濟衰退的威脅。其中，58%的受訪者表示危機已基本避免，而42%的人預測未來還會有更多麻煩。

“除非中小型銀行面臨的挑戰引發進一步的金融壓力，否則我們預計2023年不會降息，”RSM美國首席經濟學家喬·布魯蘇埃拉斯表示。

“2023年剩餘時間裏，通脹將繼續呈下降趨勢，”經濟展望集團首席經濟學家伯納德·鮑莫爾補充道。“當然，除非出現新的重大地緣政治爆發，”比如歐洲或亞洲的衝突或能源供應中斷。

包括沙特阿拉伯在內的石油輸出國組織主要成員國的意外減產，已導致原油價格大幅上漲，國際能源署週五表示，這可能會在通脹看似緩和之際加劇通脹。

經濟學家預計今年經濟增長停滯，預測經通脹調整後的國內生產總值在2023年第四季度僅比2022年第四季度增長0.5%。2024年的增長預期也不樂觀，僅為1.6%。

根據週三公佈的會議紀要，自一年前官員們開始加息以來，美聯儲工作人員在3月份首次提出預測，預計由於銀行業動盪，經濟衰退將在今年晚些時候開始。此前，工作人員曾判斷今年經濟衰退的可能性大致相當。

經濟學家表示，所謂的硬着陸——即高利率成功降低通脹，但代價是失業率大幅上升和經濟衰退——在最近幾個月並未變得更有可能，但這仍是最可能出現的結果。在受訪者中，76%的人表示不會出現軟着陸，而1月份這一比例為75%。

畢馬威首席經濟學家黛安·斯旺克表示：“經濟可能會進入’緩慢衰退’，信貸條件收緊就像慢動作事故一樣，導致經濟停滯。”

近幾個月就業增長步伐有所放緩，但仍遠高於2019年疫情前的平均水平。根據勞工部的數據，僱主在3月份增加了23.6萬名員工，這是歷史上強勁的增長，但卻是兩年多來最小的增幅。失業率小幅下降至3.5%。

經濟學家預計，這一速度將在今年晚些時候大幅放緩並轉為負增長。他們認為，未來四個季度經濟平均每月將增加1.2萬個就業崗位，從2023年第三季度到2024年第一季度將出現就業崗位減少。平均而言，他們預計2023年底的失業率為4.3%，低於1月份調查中平均預測的4.65%。

《華爾街日報》對62位預測者的調查於4月7日至11日進行。並非所有參與者都回答了每一個問題。

預計今年年底通脹率將達到3.53%，高於1月份調查中估計的水平。照片：Richard B. Levine/Zuma Press寫信給Gabriel T. Rubin，郵箱：[email protected]，以及Anthony DeBarros，郵箱：[email protected]

刊登於2023年4月17日印刷版，標題為《對通脹的看法變得更加悲觀》。